房地产及物管行业周报2023年W11：央行降准0.25BP，新房成交环比上行

2023年3月19日房地产及物管行业周报——2023年W11（2023.3.11-2023.3.17）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001央行降准0.25BP，新房成交环比上行证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：央行降准0.25BP，多地调整公积金政策。中央：1）央行扩大会议强调引导金融机构切实加强和改进金融服务，加大对民营小微企业支持力度，进一步解决好民营小微企业融资问题；坚持“房住不炒”定位，推动房地产市场平稳健康发展；2）央行决定于2023年3月27日起降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。各地：需求侧：1）江苏省发布监管政策，加强对房地产开发、交易、租赁、物业管理中的价格监管；2）衡水市调整房贷利率，下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至3.8%；3）酒泉市推出购房补贴政策，进一步刺激购房需求；4）南阳、徐州市发布组合政策，进一步优化公积金及贷款方案；5）梅州、襄阳、吉安市调整住房公积金政策，调整贷款额度，并添加共同还款人。•基本面：本周新房成交环比上涨，二手房市场环比增速保持连续6周上升后，成交量环比回调。本周30大中城市新房成交面积342万平，环比+9.4%，环比较上周上升23.7pct；同比+59.2%，同比较上周上涨29.0pct；分线城市来看，本周各线城市同比环比均为正增长且增速上升。18城二手房成交面积207万平，环比-5.8%，环比增速较上周下降7.6pct，同比+71.4%，同比增速较上周下降9.9pct；分线城市来看，一线城市环比增速上涨，二、三线城市环比增速下降。•板块行情：本周SW房地产下降0.13%，房地产跑赢大盘0.08pct，表现强于大市。恒生地产建筑业上涨2.60%，房地产跑赢大盘1.57pct，表现强于大市。恒生物业服务及管理上涨2.02%，恒生物业服务及管理跑赢大盘0.99pct，表现强于大市。•本周观点：本周央行降低准备金率0.25个百分点，我们认为，本次降准能够为金融机构提供低成本的长期资金，有助于支持供需两端继续回暖。本周国家统计局发布1-2月房地产行业相关数据，整体来看春节之后房地产行业在销售、投资、开竣工、到位资金等方面同比降幅全面收窄，市场修复势头显著。其中竣工面积同比由负转正，同比增长8%，我们认为2023年竣工走强确定性最高，保交楼的持续推进和市场回温有望使得竣工增速得到保持。从市场成交数据上看，本周新房市场成交量环比上升，二手房成交量在春节后保持连续6周环比上升后，成交量环比迎来回调。我们认为，3-4月成交“小阳春” 规模初显，部分热点区域成交热度有望持续，全年市场预计可能会保持结构性复苏的趋势。•我们继续看好优质区位土储2023年进入销售释放期，重仓长三角和珠三角的房企，土储仓位越聚焦销售弹性越大。我们看好：1）都市圈聚焦型房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；3）二手房新房联动逻辑持续存在，二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。•风险提示：房企开发资金到位速度不及预期，融资实质进展不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.3.11-2023.3.17）沪深300下降0.21%，SW房地产下降0.13%，房地产跑赢大盘0.08pct，表现强于大市。从SW一级各板块表现来看，本周11个板块上涨，传媒板块涨幅最大，房地产本周收益率排名第12，表现位于中等水平。恒生指数上涨1.03%，恒生地产建筑业上涨2.60%，房地产跑赢大盘1.57pct，表现强于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周7个板块均上涨，电讯业板块涨幅最大，房地产本周收益率排名第2，表现位于高水平。资料来源：Wind，浙商证券研究所本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2023.3.11-2023.3.17）房地产重点跟踪标的中，A股标的中有1家公司上升。其中，表现前5的公司为：陆家嘴（+1.49%）、保利发展（-0.21%）、华发股份（-1.29%）、万科A（-1.36%）和天健集团（-1.74%）。H股标的中有9家公司上升。其中，表现前5的公司为：中骏集团控股（+3.61%）、美的置业（+3.18%）、绿城中国（+2.37%）、中国海外宏洋集团（+1.60%）和建发国际集团（+1.59%）。添加标题重点公司估值情况-AH股地产板块017资料来源：Wind，浙商证券研究所；注：每股收益为Wind一致预期，数据截止至2023年3月17日。代码公司简称市值（亿元）年初收盘价（元）最新收盘价（元） 年内累计涨幅（%）每股收益（元每股）PE（倍）2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E000002.SZ万科A1,79518.2015.90-13%1.942.032.172.338.207.837.326.82600048.SH保利发展1,72515.1314.41-5%2.29——2.192.416.29——6.595.99001979.SZ招商蛇口1,07212.6313.8510%1.160.961.131.4411.9414.4112.299.60600383.SH金地集团39410.238.73-15%2.082.132.282.434.204.103.823.59000069.SZ华侨城A3995.334.87-9%0.470.130.440.4910.3038.5311.009.97601155.SH新城控股38320.5016.99-17%5.592.583.103.443.046.595.474.93000402.SZ金融街1525.255.09-3%0.550.570.590.649.258.958.617.97002244.SZ滨江集团2938.839.427%0.971.201.401.639.717.836.715.77000961.SZ中南建设802.192.10-4%-0.89——————-2.37——————000031.SZ大悦城1543.763.60-4%0.030.030.030.03120.00135.34125.44109.42000656.SZ金科股份891.911.67-13%0.61——————2.74——————600325.SH华发股份2279.0610.7318%1.34——1.541.748.01——6.966.16000090.SZ天健集团1055.465.643%0.961.221.421.635.874.643.983.47600376.SH首开股份1235.694.76-16%0.19-0.050.340.4625.45-95.77