汽车电子周跟踪：智能化仍处于低渗透率阶段，板块表现优于电动化

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 汽车电子周跟踪：智能化仍处于低渗透率阶段，板块表现优于电动化 电子行业 证券研究报告/行业周报 2023 年 3 月 19 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：王芳 执业证书编号： S0740521120002 Email： wangfang02@zts.com.cn 研究助理：张琼 Email：zhangqiong@zts.com.cn S0740122030020 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 310 行业总市值(百万元) 4,431,845 行业流通市值(百万元) 2,331,781 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰电子】汽车电子系列报告：车载摄像头黄金赛道，领先厂商十年高成长 2 【中泰电子】汽车电子系列报告：智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起 3 【中泰电子】汽车电子周跟踪：车企大规模降价短期加剧竞争，长期有利于优化行业格局 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价(元) EPS PE PEG(22E) 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 韦尔股份 83.51 3.78 2.40 3.42 4.63 22 35 24 18 5.0 买入 北京君正 78.37 1.92 1.99 2.60 3.39 41 39 30 23 1.9 买入 舜宇光学 90.00 4.55 2.56 3.66 4.45 20 35 25 20 -50.8 买入 联创电子 12.10 0.10 0.28 0.47 0.84 116 43 26 14 0.4 买入 永新光学 88.20 2.37 2.44 2.95 3.70 37 36 30 24 2.2 买入 长光华芯 114.40 0.85 1.03 1.59 2.47 135 111 72 46 2.6 买入 蓝特光学 19.98 0.35 0.39 0.89 1.16 57 51 22 17 1.0 买入 奥海科技 35.59 1.24 1.76 2.24 2.72 29 20 16 13 0.7 买入 时代电气 50.51 1.42 1.67 2.16 2.53 35 30 23 20 1.4 买入 斯达半导 259.60 2.33 4.80 6.79 9.22 111 54 38 28 0.9 买入 世运电路 16.55 0.39 0.76 1.13 1.52 42 22 15 11 0.4 买入 水晶光电 12.72 0.32 0.44 0.51 0.63 40 29 25 20 1.1 买入 备注：以 2023 年 3 月 17 日收盘价计算 投资要点  国内智能化板块表现优于电动化，海外整体有所反弹。国内方面，本周国内汽车电子板块走势分化，电动化板块跌幅进一步扩大，智能化板块小幅震荡，新能源汽车指数和智能车指数累计分别下跌 5.0%和 0.3%，分别跑输沪深 300 指数 4.8%和 0.1%。海外方面，本周海外汽车电子整体有所反弹，但禾赛跌幅达 27%，或因 22 年业绩不及预期，22 年禾赛实现营收 12 亿元，同比+67%，但净亏损达 3 亿元（2021 年净亏损 2.45 亿元）。  1-2 月国内桩车增量比为 1:2.5。2 月国内充电基础设施保有量为 558.8 万台，同比+95.1%，其中，公共充电桩和随车配建私人充电桩分别为 186.9 和 371.9 万台，分别同比+54.1%和+125.3%，增量分别为 3.0 和 14.6 万台。1-2 月国内充电基础设施增量为 37.8万台，其中，公共和私人充电桩分别新增 7.2 和 30.6 万台，分别同比+8.8%和+69.6%。1-2 月国内新能源汽车总销量为 93.3 万辆，对应的桩车增量比为 1:2.5。  蔚来汽车与拓普集团签署战略合作协议，比亚迪入股昆仑芯。1）电动化：蔚来汽车与拓普集团签署战略合作协议；小鹏汽车 22 年营收 268.6 亿元，同比+28%；哪吒汽车泰国智慧工厂正式奠基；哪吒汽车与经纬恒润签署战略合作协议。2）智能化：比亚迪入股昆仑芯；禾赛 22 年营收增长 67%，净亏损扩大；宝马公布全新一代 HUD 演示效果；文远知行在美国递交 IPO 申请。  后续催化剂：新车发布方面，3 月 16 日比亚迪汉 EV 冠军版和唐 DM-i 冠军版上市，两款车配置升级同时价格有所下调，其中汉 EV 冠军版售价 20.98 万-29.98 万元，唐 DM-i 冠军版售价 20.98 万-23.38 万元，两款车上市当日订单 8196 台；新车交付方面，飞凡F7 将于 3 月底上市并同步开启交付，蔚来 EC7 和全新 ES8 将分别于 5 月、6 月开启交付，广汽埃安 Hyper GT 预计 23H1 上市交付。路特斯 ELETRE、集度 ROBO-01 将于2023 年内交付，沃尔沃 EX90 将于 2024 年初交付。车展方面，上海国际车展将于 4.18日-4.27 日在上海国家会展中心举办，粤港澳大湾区车展将于 6 月开幕。  建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等  风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 -40%-30%-20%-10%0%10%电子 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 图表目录 .............................................................................................................. - 2 - 一、行业跟踪：1-2 月国内桩车增量比为 1:2.5，比亚迪汉唐双旗舰冠军版上市 - 3 - 1、1-2 月国内桩车增量比为 1:2.5 ............................................................... - 3 - 2、后续催化剂跟踪：比亚迪汉唐双旗舰冠军版上市 .................................. - 3 - 二、行情回顾：国内智能化板块表现优于电动化，海外整体有所反弹 .............