钢铁行业周报：央行小幅降准，提振钢材消费预期

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20230318 央行小幅降准，提振钢材消费预期 2023 年 03 月 18 日 ➢ 价格：本周钢材价格分化。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4350 元/吨，较上周环比+0.2%，热轧 3.0mm 价格为 4460 元/吨，较上周环比-0.2%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格持平；废钢价格上涨。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+61 元/吨，+51 元/吨和+62 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 959 万吨，周环比升 7.04 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 2.1 万吨，板材产量周环比升 4.94 万吨，螺纹钢本周增产 0.08 万吨至 303.93 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 56.11 万吨至 1550.43 万吨，钢厂总库存 605.74 万吨，周环比降 22.39 万吨，其中，螺纹钢社库降 30.02 万吨，厂库降 16.18 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 350.13 万吨，周环比降 6.72 万吨，本周建筑钢材成交日均值 16.96 万吨，周环比下降 6.12%。 ➢ 投资建议：周五央行决定 3 月 27 日全面降准 0.25 个百分点，支持稳增长。钢材需求传统旺季到来，当前钢材消费绝对值强于去年同期，叠加原料端焦煤、焦炭价格走势相对弱于成材，钢厂利润有望持续修复。短期基本面上，周内螺纹钢表观消费边际小幅走弱，但仍维持在相对高位，钢材需求旺季到来，当前钢材消费绝对量高于去年同期。库存方面，钢材厂库、社库继续降库。整体看，政策面央行全面降准支持稳增长，提振钢材消费预期，“金三银四”传统消费旺季到来，钢材基本面有望继续好转，叠加原料端焦煤焦炭价格走势相对弱于成材，钢厂利润有望持续修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 603995.SH 甬金股份 29.23 1.75 1.54 2.81 17 19 10 推荐 688186.SH 广大特材 28.26 0.82 0.56 1.50 34 50 19 推荐 600399.SH 抚顺特钢 14.28 0.40 0.24 0.49 36 60 29 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.49 0.28 0.23 0.32 23 28 20 推荐 000708.SZ 中信特钢 18.81 1.58 1.45 1.69 12 13 11 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.62 1.06 0.58 0.69 6 11 10 推荐 600010.SH 包钢股份 1.93 0.06 0.03 0.08 31 62 24 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.69 1.40 1.10 1.21 4 5 5 推荐 601686.SH 友发集团 6.48 0.43 0.35 0.54 15 19 12 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.17 0.50 0.56 0.65 8 7 6 推荐 600507.SH 方大特钢 6.33 1.17 0.63 0.89 5 10 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.88 0.66 0.79 0.94 6 5 4 推荐 002110.SZ 三钢闽光* 5.19 1.64 0.03 0.17 3 170 30 / 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 3 月 17 日收盘价；标*公司暂未覆盖，未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 张航 执业证书： S0100522080002 邮箱： zhanghang@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 张建业 S0100522080006 zhangjianye@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 研究助理 任恒 执业证书： S0100122020015 邮箱： renheng@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20230311：传统旺季逐步开启，钢材消费持续好转-2023/03/11 2.钢铁周报 20230304：钢材延续去库，旺季需求可期-2023/03/04 3.钢铁周报 20230225：库存拐点出现，建筑钢材消费继续大幅回升-2023/02/25 4.钢铁周报 20230218：下游复工进度稳步回升，钢价有望延续走强-2023/02/18 5.钢铁周报 20230211：下游建筑业返工加速，钢材基本面有望逐步改善-2023/02/11 仅供内部参考，请勿外传行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场...................................................................................................................................................