电力设备与新能源行业周报(第十一周)：新能源汽车回暖，光伏发电增速加快

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 新能源汽车回暖，光伏发电增速加快 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 研究员 张志邦 SAC No. S0570522020003 zhangzhibang@htsc.com +(86) 10 5679 3931 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁德时代 300750 CH 612.81 买入 璞泰来 603659 CH 70.39 增持 上机数控 603185 CH 208.04 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 3 月 17 日│中国内地 行业周报（第十一周） 本周观点：动力电池装车量增长稳健，风光发电需求持续向好 新能源车板块，2 月中国动力电池产量和装车量同比增速稳健，降价潮仍在扩散；车用 BMS 国产快速追赶，锂电主产业链投资仍偏左侧。储能板块，电解槽制氢成为当前氢能行业投资新热点。风光板块，国家统计局发布 1-2月太阳能发电增速加快，风电需求持续向好，推荐铸件、锻件和塔筒环节。 子行业观点 1）新能源车：2 月动力电池装机量回暖，车企降价持续扩散；2）光伏：太阳能发电增速加快，光伏企业不断加码扩产；3）风电：加快建设海陆风光基地，风电开发成本推动降低；4）储能：不得用梯次利用电池，电解槽成为投资新热点；5）电力设备：陇东—山东特高压工程开工，关注项目推进节奏。 重点公司及动态 1）宁德时代：动力电池龙头，涨价传导成本，盈利修复；2）璞泰来：格局稳定的细分龙头，看好业绩持续高增长；3）上机数控：技术领先+海外石英砂保供良好的硅片龙头，一体化布局进一步打开成长空间。 风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期，行业竞争超预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 华光环能 600475 CH 17.97 中国西电 601179 CH 16.09 麦克奥迪 300341 CH 11.74 国网信通 600131 CH 11.47 新亚电子 605277 CH 10.58 涪陵电力 600452 CH 9.10 上海电气 601727 CH 7.86 广信材料 300537 CH 7.61 ST 森源 002358 CH 6.78 昇辉科技 300423 CH 6.04 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 红相股份 300427 CH (22.14) 德业股份 605117 CH (19.94) 固德威 688390 CH (17.98) 晶科能源 688223 CH (15.67) 阳光电源 300274 CH (15.63) 禾迈股份 688032 CH (14.92) 盛弘股份 300693 CH (13.91) 华自科技 300490 CH (13.05) 上机数控 603185 CH (12.92) 中科电气 300035 CH (12.47) 资料来源：华泰研究 (5.0)(3.3)(1.5)0.32.003/1003/1203/1403/16(%)电力设备与新能源沪深300(8.00) (6.50) (5.00) (3.50) (2.00)电气设备新能源及动力系统电源设备(%)(5.0)(2.5)0.02.55.0建筑与工程多元金融银行公用事业计算机石油天然气电子传媒交通运输农林牧渔家用电器综合医药健康通信食品饮料社会服务商业贸易房地产开发证券钢铁纺织服装建材保险环保轻工制造房地产服务航天军工煤炭基础化工有色金属机械设备汽车教育和人力资源电力设备与新能源(%)仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 本周观点 新能源车-增持：2 月动力电池装机量回暖，车企降价持续扩散 2 月中国动力电池产量和装车量同比增速稳健。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，2 月中国动力电池装车量 21.9GWh，同比+60.4%，环比+36%。其中三元电池装车量 6.7GWh，占比 30.6%，同/环比+15%/+23.7%；磷酸铁锂电池装车量 15.2GWh，占比 69.3%，同/环比+95.3%/+42.2%。动力电池产量 41.5GWh，同比+30.5%，环比+47.1%。其中三元电池产量 14.6GWh，占比 35.1%；磷酸铁锂电池产量 26.8GWh,占比 64.7%。从市场占有率来看，装车量排名前 3 的动力电池企业合计占到总装车量的 85.3%，宁德时代以 43.76%的市场份额持续领跑行业；比亚迪以 34.19%的市场份额紧随其后。1-2 月中国动力电池装车量 38.1GWh， 同比增长 27.5%，其中三元电池累计装车量 12.2GWh，占总装车量的 31.9%，累计同比下降 7.5%；磷酸铁锂电池累计装车量为 25.9GWh，占总装车量的68%，累计同比增长 55.4%。 图表1： 2023 年 2 月中国动力电池装机量 2023 年 2 月 2023 年 1-2 月 排名 企业 装机量/GWh 同比 份额 企业 装机量/GWh 同比 份额 1 宁德时代 9.6 46.1% 43.76% 宁德时代 16.76 14% 44.04% 2 比亚迪 7.5 158.6% 34.19% 比亚迪 13.01 106.8% 34.16% 3 中创新航 1.62 40.9% 7.39% 中创新航 2.42 3% 6.35% 4 国轩高科 0.78 11.4% 3.58% 国轩高科 1.4 -14.6% 3.67% 5 亿纬锂能 0.71 184.0% 3.25% 亿纬锂能 1.35 117.7% 3.54% 6 LG 新能源 0.5 42.9% 2.30% 欣旺达 0.8 73.9% 2.09% 7 欣旺达 0.39 62.5% 1.77% LG 新能源 0.72 53.2% 1.90% 8 蜂巢能源 0.2 -41.2% 0.93% 蜂巢能源 0.36 -53.2% 0.94% 9 孚能科技 0.19 -5.0% 0.88% 孚能科技 0.34 -37% 0.90% 10 瑞浦兰钧 0.08 -11.1% 0.38% 捷威动力 0.15 -65.1% 0.39% 其他 0.27 0.50% 其他 0.79 0.66% 合计 21.9 60.4% 100% 合计 38.1 27.5% 100% 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，华泰研究 宝马公布新世代车型规划，纯电动车占比