宏观策略日报：中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》欧洲央行如期加息50基点

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2023年03月17日 [Table_NewTitle] 中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》 欧洲央行如期加息50基点 ——宏观策略日报20230317 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn 证券分析师： 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 联系人： 龚理 gongli@longone.com.cn [table_main] 重要资讯 ➢ 1. 中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》。《方案》主要提到，将深化党中央机构改革，组建中央金融委员会，将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室。组建中央科技委员会，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革，研究确定国家战略科技任务和重大科研项目，统筹协调军民科技融合发展等，作为党中央决策议事协调机构。 ➢ 2. 欧洲央行如期加息50基点。欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调50个基点。欧元区主要再融资利率升为3.5%，边际贷款利率为3.75%，存款便利利率为3.0%，加息幅度符合市场预期。欧洲央行表示预计通胀将在长时间内维持在较高水平，基础价格压力仍然强劲，将做好准备应对价格和金融稳定。此次欧央行并未在声明中暗示未来利率走势。 市场情况 ➢ 北向资金净流入。3月16日，陆股通当日净买入7.87亿元，其中买入成交504.33亿元，卖出成交496.46亿元，累计净买入成交18819.88亿元。 ➢ 美股上涨。3月16日，道琼斯工业平均指数上涨1.17%；标普500指数上涨1.76%；纳斯达克指数上涨2.48%。 ➢ 黄金、伦铜下跌，原油上涨。3月16日，COMEX黄金期货下跌0.05%，报收1922.40美元/盎司。WTI原油期货上涨1.09%，报收68.35美元/桶。布伦特原油期货上涨1.37%，报收74.70美元/桶。LME铜3个月期货下跌0.45%，报收8533美元/吨。 ➢ 风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 / 7 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1.宏观要点 中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》 近日，中共中央、国务院印发了《党和国家机构改革方案》。《方案》主要提到，将深化党中央机构改革，组建中央金融委员会，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实，研究审议金融领域重大政策、重大问题等，作为党中央决策议事协调机构。不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构，将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室。组建中央科技委员会，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革，研究确定国家战略科技任务和重大科研项目，统筹协调军民科技融合发展等，作为党中央决策议事协调机构。 欧洲央行如期加息 50 基点 3 月 16 日，欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调 50 个基点。欧元区主要再融资利率升为 3.5%，边际贷款利率为 3.75%，存款便利利率为 3.0%，加息幅度符合市场预期。 欧洲央行表示预计通胀将在长时间内维持在较高水平，基础价格压力仍然强劲，将做好准备应对价格和金融稳定。此次欧央行并未在声明中暗示未来利率走势。同时，欧央行下调2023 年 CPI 增速预期，从此前的 6.3%下调至 5.3%，2024 年 CPI 增速从 3.4%下调至 2.9%，2025 年 CPI 增速从 2.3%下调至 2.1%。将 2023 年 GDP 增速预期从 0.5%上调至 1.0%，将 2024 年 GDP 增速预期从 1.9%下调至 1.6%，2025 年 GDP 增速预期从 1.8%下调至1.6%。 在此后的记者会上，欧央行行长拉加德表示目前劳动力市场依然强劲，经济可能在未来几个季度复苏，但潜在的价格压力仍然很大，经济增长仍面临下行风险。当前仍无法判断未来利率路径走向，之后将坚持以经济数据指引政策走向，随时准备好采取行动来维持物价稳定。从近期的数据来看，欧元区 2 月 CPI 创下去年 5 月以来的最低水平，但远高于目标水平，四季度 GDP 终值不及预期，叠加近期硅谷银行和瑞信的影响，欧元区通胀仍存上行压力。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 / 7 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 2.行业分析 扫地机线上销量仍有承压，洗地机维持高景气 2022 年随着自清洁基站产品占比提升，低档位的单一功能扫地机份额缩减，扫地机线上市场呈现价增量减的态势。据奥维数据罗盘，2022 年扫地机线上均价同比提升 741 元至3154 元，销量同比下降 23%，销额同比增长 1%。早期基站类产品性能尚待完善，但为覆盖新品研发成本，溢价往往较高，令部分消费者望而却步，限制了行业规模发展。自 2022年 8 月起，龙头品牌陆续对部分旗舰机型进行降价，希望以此增强对消费者的吸引力。 年初销量尚未企稳，以价换量逻辑仍待验证。2023 年 1-2 月扫地机行业线上零售均价回归至 3000 元以内，但累计销额、销量同比下滑 19.7%、22.5%。不过对于扫地机品牌来说，最重要的销售节点还是在“618”及“双十一”，1-2 月在全年中的销售占比有限，仍需进一步观察。近期科沃斯和石头已分别官宣 T20 系列和 G10S Pure，功能升级但首发价低于之前旗舰新品的首发价，性价比凸显。2023 年头部品牌的降价策略，有考虑到原材料价格趋稳、公司层面降本等因素，预计是在维持合理盈利能力基础上的降价，而非激烈的价格战。新品发布方面，3 月 21 日，石头还将上市新的产品型号 P10。展望行业短期的产品迭代趋势，部分品牌可能会聚焦于旗舰产品的微迭代，改变以往追求基站功能“大而全”的策略，针对不同需求进行选配模块的多样组合，丰富产品矩阵。 从扫地机线上竞争格局来看，据 2023 年 1-2 月线上监测数据，科沃斯、石头仍为 TOP2品牌，合计销售额份额超 61%。此外，追觅表现亮眼，销售额份额同比提升 5.9pct 至 7.6%。头部品牌地位稳固，意味着激烈的广告流量竞争有望趋缓，营销规划有望更加理性，行业销售费用率或将回归合理区间。 洗地机品类，1-2 月奥维监测的累计销额、销量分别同比增长 25.5%、45.2%，价格则延续去年的回落趋势。品牌方面，添可虽然份额有所下降，但仍然稳居洗地机市场第一，2023年累计销量市占率