金属行业周报：海外大幅加息预期降温，钢铁基本面持续向好

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 [Table_MainInfo] 海外大幅加息预期降温，钢铁基本面持续向好 ――金属行业周报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2023 年 3 月 15 日 [Table_Summary] 投资要点： 钢铁：钢价环比+1.13%。需求端，钢材消费继续恢复；供给端，钢材产量增幅收窄，主要增量依旧在螺纹钢；库存维持去化，降幅增加。从宏观面来看，利好政策有望加快新项目开工节奏，叠加基本面好转，钢价或维持偏强震荡。 工业金属：铜/铝价环比-0.36%/-1.46%。面对硅谷银行事件与高于预期的失业率，美联储大幅加息预期降温。铜：进入传统消费旺季，下游加工企业开工率季节性回升，但成品订单不及预期，短期铜价或维持高位震荡。铝：云南省电解铝压限负荷要求已落实，但四川、贵州等地区的投复产正在进行，短期供给或有回升，下游加工企业开工率回升速度放缓，基本面较弱下短期铝价或维持震荡。金三银四是传统消费旺季，后续或对金属价格形成支撑。 锂：电碳价格环比-6.09%。供给端产量充足，需求端暂未有明显改善，高库存下短期价格或继续下行，后续车市逐步进入旺季，车企促销及利好政策推出预期下，锂需求有望好转从而支撑锂价。 稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-5.58%/0.00%/-4.81%。受马斯克宣布永磁电机不用稀土消息影响，市场整体观望情绪较浓，下游需求仍较冷清，短期稀土价格或偏弱运行，需关注今年上半年稀土指标的放量。  投资建议 （1）为确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间我国军备有望加速补短板，当前我国军机升级换装需求强烈，高端钛合金和高温合金是机身和发动机不可或缺的重要原料，技术壁垒极高，国内供不应求，建议关注西部超导（688122）和抚顺特钢（600399）。（2）政府工作报告显示今年 GDP 目标增速 5%左右，以稳中求进为主，国内宏观预期向好，金三银四是传统消费旺季，下游宏观需求有望进一步释放，基建有望成为经济复苏重要抓手，建议关注宝钢股份（600019）、神火股份（000933）。（3）美联储加息预期缓和，叠加硅谷银行事件导致避险情绪升温，有望支撑金价上行，建议关注山东黄金（600547）。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] 研究助理 张珂 SAC No：S1150121090013 zhangke@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 看好 有色金属 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 西部超导 增持 抚顺特钢 增持 宝钢股份 增持 神火股份 增持 山东黄金 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 《需求爆发，资源为王——锂行业专题报告》 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 18 目 录 1.行情回顾 ............................................................................................................................................................... 5 2.钢铁高频数据 ....................................................................................................................................................... 7 2.1 供需 .................................................................................................................................................................... 7 2.2 库存 .................................................................................................................................................................... 8 2.3 成本 .................................................................................................................................................................... 8 2.4 钢价 .................................................................................................................................................................. 10 2.5 盈利 .................................................................................................................................................................. 10 3.重要工业金属高频数据 ..................................................................................................................................... 11 3.1 铜 .........................................................................................................