社服周观点：广州酒家拟投资设立预制菜基金，天目湖实控人将变更为溧阳市政府

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title] 社服周观点： 广州酒家拟投资设立预制菜基金，天目湖实控人将变更为溧阳市政府 2023 年 03 月 13 日 [Table_Summary]  广州酒家与六位合伙人共同投资设立预制菜基金，全体合伙人认缴出资总额 2亿元。广州酒家集团股份有限公司于 2023 年 3 月 6 日与六位合伙人共同出资设立广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业。该基金主要围绕预制菜、食品加工产业链及食材产业链等相关产业进行投资，全体合伙人认缴出资总额为 2 亿元，广州酒家作为有限合伙人拟出资 6,000 万元，占总额 30%。广州酒家预制菜以加热即食半成品菜式为主，所推出的广式早点菜品紫金酱凤爪和豉汁排骨广受消费者好评，京东评价 1 万/5 千以上，好评率达 98%/97%。我们认为，本次预制菜设立有利于强化产业链整合能力及公司资本运作能力，为公司预制菜产品种类创新、质量提升提供支撑。  天目湖控股股东孟广才先生拟与溧阳市城市建设发展集团签署股份转让协议，协议完成后天目湖公司实控人变为溧阳市政府。天目湖公司控股股东孟广才先生拟向溧阳市城市建设发展集团有限公司转让其持有的 12,169,500 股（占公司总股本的 6.53%）公司股份，转让价格根据协议签署日前 20 个交易日均价确定为每股人民币 29.67 元，不低于协议签署日公司股份大宗交易价格范围的下限，乙方向甲方应支付的标的股份转让价款为人民币 361,069,065 元。本次权益变动涉及控股股东、实际控制人变化，权益变动前：公司实控人为孟广才先生，持股占比26.13%；溧阳城发持股占比 20.32%。权益变动后：孟广才先生持股占比 19.60%；溧阳城发持股占比 26.86%。由于溧阳市人民政府持有溧阳城发 100%股份，公司实控人变更为溧阳市人民政府。  国家统计局发布 2 月 CPI 数据：2023 年 2 月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，环比下降 0.5%。同比增长率较去年同期回落 0.9 个百分点，主要是 22 年春节为 2 月，导致 23 年 2 月 CPI 进行同比计算时基数较大所致。具体数据来看，2 月猪肉/牛肉/羊肉价格同比+3.9%/-1.0%/-4.1%,环比-11.4%/-1.2%/-0.4%；教育服务/旅游消费价格同比+1.3%/+3.0%，环比+0.1%/-6.5%，2 月猪肉消费价格下滑明显但仍超过去年同期水平；旅游消费价格春节旅游热潮结束后开始回调但与去年春节所在的 2 月相比仍处高位，反映旅游市场春节后较好的恢复情况。  投资建议：我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、宋城演艺，线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；5）建议关注深耕会展业务、受益于出入境政策优化的米奥会展。  风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 EPS（元） PE（倍） 代码 简称 股价（元） 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 评级 601888.SH 中国中免 181.73 4.67 2.43 6.51 39 74 28 推荐 600859.SH 王府井 25.00 1.18 0.20 0.90 21 124 28 推荐 300662.SZ 科锐国际 51.96 1.28 1.58 2.14 40 33 24 推荐 301073.SZ 君亭酒店 75.52 0.31 0.46 1.64 265 175 49 推荐 600754.SH 锦江酒店 62.16 0.09 0.07 1.98 585 748 28 推荐 600258.SH 首旅酒店 23.75 0.05 -0.27 0.98 454 / 23 推荐 601007.SH 金陵饭店 10.11 0.07 0.13 0.38 141 77 27 推荐 1179.HK 华住集团 37.40 -0.15 -0.07 0.71 / / 52 推荐 603043.SH 广州酒家 28.16 0.98 0.89 1.19 29 32 24 推荐 9922.HK 九毛九 17.40 0.23 0.23 0.43 74 77 41 推荐 9869.HK 海伦司 15.46 -0.18 -1.07 0.30 / / 52 推荐 605108.SH 同庆楼 35.71 0.55 0.58 1.10 63 59 31 推荐 300144.SZ 宋城演艺 15.64 0.12 0.04 0.40 130 401 39 推荐 603136.SH 天目湖 30.43 0.28 0.11 0.69 109 270 44 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为 2023 年 3 月 10 日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九股价、总市值货币单位均为港元 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 研究助理： 饶临风 执业证号： S0100121100024 电话： 15951933859 邮箱： raolinfeng@mszq.com 研究助理： 邓奕辰 执业证号： S0100121120048 电话： 13585520099 邮箱： dengyichen@mszq.com 研究助理： 周诗琪 执业证号： S0100122070030 电话： 15821501215 邮箱： zhoushiqi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.社服周观点：2021 年年报及 2022 年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1 社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 行业周报/消费者服务本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目 录 1. 社