新力量New_Force总第3136期

新力量 New Force第一上海研究部research@firstshanghai.com.hk总第 3136 期 2018 年 08 月 22 日 星期三第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 港股三连升累涨 900 点 已做出跌后反弹修正 【公司研究】 海天国际（01882，买入）：中期业绩创新高，但下半年存较多不确定性，下调目标价至 23 港元 【公司评论】 都市丽人（02298，未评级）：上半年业绩良好，多维改革推动品牌升级 【公司访问要点】 华宝国际（00336）：坚持同心多元化战略 美股每日资讯 谷歌（GOOG）、京东（JD）、阿里巴巴（BABA）、爱奇艺（IQ） 业绩披露日程 港股业绩披露日程 美股业绩披露日程 评级变化 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com.hk 网址：www.mystockhk.com 新旧新旧变动新旧变动新旧变动海天国际1882买入 买入23.0029.26-21%1.5291.682-9%1.7881.940-8%2018年EPS(港元)2019年EPS(港元)公司代码评级目标价(港元）第一上海 新力量 New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 港股三连升累涨 900 点 已做出跌后反弹修正 8 月 21 日，港股大盘延续反弹的行情，恒指走了一波三连涨，从上周四的一年新低 26871 弹起来，已累涨了有 900 点的幅度，向上挑战至 10 日线 27801。大市成交量回升至 1003 亿多元，未见明显增加，要注意港股在完成短期反弹后，有再次掉头回落延续寻底走势的机会。医药股、内房股，表现最是突出，在累跌幅度已多的前提下，都借助中报来做出跌后修正。然而，在反弹过后，尤其是大盘未可确认已见底，操作上建议未许过份激进，也不太建议在短线反弹已展现后追高，更多的依然是主力捕捉跌出来的机会。 恒指表现震动上行，在盘中曾一度上升 173 点高见 27771，升近正在下移的 10 日线 27801，要提防短期反弹有遇到阻力的机会。医药股、内房股、教育股、手机相关股，出现了集体弹升修正，但近日已借中报反弹过的腾讯(00700)，呈现逆市偏软的走势。恒指收盘报 27753 点，上升 155 点或 0.56％。国指收盘报 10738 点，上升 105 点或 0.99％。另外，港股主板成交金额回升至 1003 亿多元，而沽空金额有 130.9 亿元，沽空比例 13.05％，空头依然未见撤离。至于升跌股数比例是1157：492，日内涨幅超过 10%的股票有 42 只，而日内跌幅超过 10%的股票有 13只。 走势上，恒指连升第三日，已做出跌后反弹并且升近 10 日线 27801，能否进一步修复到上一级交易区间 28000 至 29000 范围内，会是短期后市走势的关键。然而，恒指一级低于一级的总体下跌调整趋势未可改观，目前仍处于寻底行情发展模式，而中美即将重启贸易谈判，全球央行行长年会也将召开，都是市场的短期关注焦点。 过去两个半月、从高点累跌了有 35％的石药集团(01093)，在中报发布后出现强力低位反弹，涨了 9.87％至 19.58 元收盘，情况对其他医药股也构成鼓舞，其中，中国中药(00570)涨了 8.45％，中生制药(01177)涨了 7.22％。另一方面，焦点内房股也密集发中报，华润置地(01109)中期纯利按年增长 96％，碧桂园(02007)上半年纯利按年也增长了 72.5％，前者股价涨了 4.38％，后者涨了 7.93％，对其他内房股也带来了提振作用。 然而，在中报后已反弹过的腾讯(00700)，逆市偏软微跌 0.05％。另一只权重股汇控(00005)，亦同样的逆市下跌 0.35％。而将于周五公布业绩的友邦保险(01299)，涨了 1.71％至 68.3 元收盘，仍处于 250 日线 64.8 元以上的偏高位置，而沽空金额激增至 4.54 亿元，是接近两个月以来的最高，沽空比例有 30.68％。 第一上海 新力量 New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司研究】 诸苾玘 + 852-25321539 jessie.zhu@firstshanghai.com.hk 陈晓霞 + 852-25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业 机械装备 股价 18.00 港元 目标价 23.00 港元 (+27.78%) 市值 287.28 亿港元 已发行股本 总股本：15.96 亿股 52 周高/低 26.77/14.84 港元 每股净资产 7.12 元 股价表现 海天国际（1882，买入）：中期业绩创新高，但下半年存较多不确定性，下调目标价至 23 港元 半年度业绩创新高，但毛利率下滑至 31% 2018 年上半年，即使在宏观经济增速放缓的情况下，公司仍然取得半年度业绩历史新高，收入同比增长 16.7%至 58.77 亿元，经营利润同比增长 17.4%至 13.63 亿元，公司持有人应占溢利同比增长 24.2%至 11.69 亿元，若撇除可转换债券公允价值变动的影响，为同比增长 5.1%至 10.76 亿元。由于原材料价格上涨以及汇率波动的影响，公司的毛利率同比下降 4.1 个百分点至 31%。每股基本盈利为 0.73元，中期股息为每股 25 港仙。 业务发展战略成效显著，长飞亚系列和 Jupiter 系列销售旺盛 公司小型吨位注塑机电动化以及大型吨位注塑机二板化的策略稳步推进，取得了显著效果，长飞亚电动系列和 Jupiter 系列销售额分别同比增加 30.6%及 32.6%至 6.81 亿元及 8.35 亿元，收入占比分别提升至 11.6%及 14.2%。与此同时，第二代 Plus 机型自推出广受欢迎，主要产品 Mars 系列销售额同比增长 10.9%至 39.1亿元。 中美贸易战影响负面，欧洲市场和东南亚市场表现优秀 由于中国生产的注塑机于 2018 年 7 月开始被美国纳入征收额外关税的范围，公司在美国市场的销售将受到影响，但由于美国市场销售收入占比仅为 3%左右，因此总体影响有限。期内，欧洲市场占总出口比教 2017 年上半年提升 3.8 个百分点至32.6%，亚洲市场则提升 3.1 个百分点至 4.7%。公司在印度的首期厂房和土耳其新工厂已经相继落成，未来公司将继续加大海外市场投资，分别在印度、墨西哥和俄罗斯增设生产基地，并增设海外服务中心以及加强售前售后服务网络建设，从而加速布局全球业务。 下半年存较多不确定性，下调目标价至 23 港元，维持买入评级 中美贸易争端，新兴市场经济体动荡和地缘政治风险给下半年的市场带来了许多的不确定性，公司虽为优