食品饮料3月数据点评：名优白酒价格稳定，啤酒产量增速边际改善

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 食品饮料行业 行业研究 | 行业月报 ⚫ 白酒产量维持同比下滑趋势，名酒终端价稳定。22 年 12 月全国白酒产量 74.1 万千升，同比下降 8.6%。22 全年全国累计白酒产量 671.2 万千升，累计同比下降5.6%。京东部分名优白酒 23 年 3 月 3 日价格相较 2 月 3 日价格：京东 52 度五粮液维持 1,389 元/瓶不变；52 度剑南春维持 489 元/瓶不变。 ⚫ 啤酒产量增速边际改善，进口葡萄酒延续量减价增。22 年 12 月全国啤酒产量 254.3万千升，同比增长 8.5%；全年累计产量 3568.7 万千升，累计同比增加 1.1%。进口大麦的价格 22 年 12 月为 410.4 美元/吨，同比上涨 38.0%，环比上涨 4.5%，维持上涨趋势。22 年 12 月葡萄酒进口数量 2.65 万千升，同比下降 30.2%；进口平均单价 4,846 美元/千升，同比上升 7.1%。 ⚫ 节后猪肉批发价环比下跌，国内豆粕价格同比大跌。23 年 3 月 3 日商务部鲜猪肉批发价 20.98 元/公斤，环比下跌 2.06 元/公斤。23 年 3 月 1 日全国牛肉平均价为 87.29元/公斤，环比下跌 1.07 元/公斤。23 年 3 月 8 日国内玉米现货价 2,895 元/吨，同比上升 3.24%；国内豆粕现货价 4,256 元/吨，同比下降 15.08%。3 月 7 日国内黄玉米期货结算价 2,841 元/吨，同比上涨 3.05%；国内豆粕期货价 3,807 元/吨，同比下跌19.85%；3 月 6 日国际玉米现货价 7.29 美元/蒲式耳。 ⚫ 生鲜乳价格同比下降，液态奶净进口上升。23 年 3 月 1 日农业部主产区生鲜乳价格4.02 元/公斤，同比下降 4.5%。23 年 3 月 7 日新西兰全脂奶粉拍卖价为 3,277 美元/公吨，环比上升 0.4%；脱脂奶粉拍卖价为 2,739 美元/公吨，环比下降 1.1%。23 年3 月 3 日全国牛奶零售价 12.68 元/公斤，同比下降 2.6%。22 年 12 月液态奶当月进口量 7.48 万吨，同比下滑 37.5%；12 月液态奶出口量 2,572 吨，同比上涨 3.5%。 ⚫ 餐饮收入同比下降，CPI食品同比涨幅扩大。22 年餐饮业收入累计值 43,941 亿元，累计同比下降 6.3%。限额以上餐饮企业全年收入累计 10,650.0 亿元，累计同比下降 5.9%。社会消费品零售总额 22 年全年累计值 43.97 万亿元，同比下跌 0.2%。23年 1 月 CPI 食品同比上涨 6.2%，环比 22 年 12 月上涨 2.8%。 ⚫ 白酒关注淡季动销、库存情况；啤酒关注成本走势；葡萄酒进口维持高端化趋势；乳品需求整体稳健。白酒高端酒推荐贵州茅台(600519，买入)、五粮液(000858，买入)、泸州老窖(000568，买入)；次高端推荐洋河股份(002304，买入)，区域酒推荐老白干酒(600559，买入)。啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，建议关注青岛啤酒(600600，买入)。 风险提示 ⚫ 经济低迷导致需求下滑、疫情反复风险、食品安全问题。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料行业 报告发布日期 2023 年 03 月 13 日 叶书怀 yeshuhuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517090002 蔡琪 021-63325888*6079 caiqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519080001 周翰 021-63325888*7524 zhouhan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070003 姚晔 yaoye@orientsec.com.cn 白酒低估看好疫后复苏，啤酒盈利弹性确定性较高：——食品饮料行业 2023 年度投资策略 2022-11-22 食品饮料 9 月数据点评：名酒价格稳定，啤酒产量增长，国内奶价同比延续下降 2022-10-26 食品饮料 3 月数据点评：名优白酒价格稳定，啤酒产量增速边际改善 看好（维持） 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 600519 贵州茅台 1750.00 41.76 49.87 57.34 41.91 35.09 30.52 买入 000858 五粮液 195.24 6.02 6.94 7.97 32.42 28.14 24.50 买入 000568 泸州老窖 237.98 5.40 6.99 8.71 44.03 34.04 27.33 买入 002304 洋河股份 164.14 4.98 6.26 7.79 32.95 26.21 21.08 买入 600559 老白干酒 35.13 0.43 0.75 0.83 82.61 46.64 42.39 买入 600600 青岛啤酒 110.52 2.31 2.49 3.01 47.79 44.41 36.70 买入 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 食品饮料行业行业月报 —— 食品饮料3月数据点评：名优白酒价格稳定，啤酒产量增速边际改善 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、2023 年 3 月食品饮料子行业主要数据 ..................................................... 4 二、2023 年 3 月原奶数据跟踪 ...................................................................... 9 三、风险提示 ............................................................................................... 10 食品饮料行业行业月报 —— 食品饮料3月数据点评：名优白酒价格稳定，啤酒产量增速边际改善 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：全国白酒产量当月值及同比增速 ......................................................................................... 4 图 2：全国白酒产量累计值及同比增速 ......................................