大类资产表现回顾及资金流向监测周报：两会期间产业政策与投资机会梳理

1 Ta投资策略│投资策略专题 Tabl e_First|Tabl e_Summary 两会期间产业政策与投资机会梳理（2023.3.6-2023.3.12） ——大类资产表现回顾及资金流向监测周报 内容摘要 ➢ 全球股市多数收跌，A股行业和风格指数普跌 美联储加息预期强化，叠加美国硅谷银行暴雷影响，美股三大指数回落。本周A股和港股两大指数同样震荡下跌，其中上证指数、深证成指和创业板指分别下跌3.0%、3.5%和2.1%，恒生指数和恒生科技分别下跌6.1%和10.2%。风格方面，风格指数普跌，其中低市盈率指数和大盘指数跌幅居前，单周分别下跌4.27%和4.14%。 ➢ 2月M2、社融均超越预期，北向资金预冷 2月M2、社融均大超预期，其中2月末社会融资规模存量为353.97万亿元，同比增长9.9%，2月M2余额275.52万亿，同比增长12.9%。截至3月10日，本周北向资金净流出额为105.98亿元，外资减配多数行业。 ➢ 2023年《政府工作报告》解读 2023政府工作报告大体延续中央经济工作会议判断，增长目标符合预期。3月5日，第十四届全国人大一次会议召开，对2023年经济工作作出具体部署，工作报告在整体论调上继续坚持稳中求进，着力推动高质量发展。“加快建设现代化产业体系”是2023年工作重点。近年来各级中央重要会议反复强调加速部署现代化产业体系建设，以稳产保供为基石，提升产业链、供应链韧性，优化国有资本布局结构，加大战略性新兴产业布局。 ➢ 2023年全国两会期间重点产业政策分析 从历年政府工作报告高频词来看，新兴产业在2017年以来持续受到重视，2023年政策红利聚焦数字经济、高端制造领域。2023年战略新兴产业政策延续2020年以来的大趋势，并较以往更加聚焦数字经济、智能制造领域。从地方政府产业政策来看，整体战略部署符合中央定调。关键词覆盖率方面，数字经济已经成为了各地经济高质量发展的“火车头”，16个省市中，“人工智能”、“大数据”等提及率高达75%、50%。 ➢ 产业政策对新兴板块发展的影响 产业政策对行业发展持续输出正面影响，新兴行业价值投资机会广阔。观察历年两会结束后一个月概念指数涨跌行情，多数两会热点题材涨幅显著。从绝对收益来看，除2022年在熊市中高成长性股票回落较多，并未出现明显概念行情，其余年份产业政策均对于行情发展有正面影响。 ➢ 下周财经日历 3 月 14 日（周二），欧佩克公布月度原油市场报告；3 月 15 日（周三），中国公布 1-2 月社会消费品零售总额年率；3 月 16 日（周四）欧央行公布利率决议；3 月 17 日（周五），欧元区公布 2 月 CPI 年率终值。 ➢ 风险提示 经济超预期下行；地缘政治因素超预期；疫情反复；市场超预期波动。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 03 月 12 日 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对市场表现 Table_First|Table_Author 分析师：杨灵修 执业证书编号：S0590523010002 电话： 邮箱： 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003 电话：0510-82832053 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 赵闻恺 电话： 邮箱： Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《对标世界一流企业,哪些行业央国企具有估值提升空间？》2023.03.10 2、《国联研究一周重点报告回顾》2023.03.10 3、《从开工数据看各行业复苏差异（2023.2.27-2023.3.5）》2023.03.05 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略│投资策略专题 正文目录 1 全球股市多数收跌，北向资金净流出 ...................................... 3 1.1 全球股市多数收跌，A 股行业和风格指数普跌 ........................................... 3 1.2 M2 与社融超预期，北向资金预冷 .............................................................. 4 2 两会期间产业政策解读 .................................................. 7 2.1 2023《政府工作报告》概述 ....................................................................... 7 2.2 2023 年全国两会重点产业政策分析 ........................................................... 9 3 下周财经日历 ......................................................... 13 4 风险提示 ............................................................ 14 图表目录 图表 1：本周大类资产表现回顾 ....................................................................................... 3 图表 2：本周申万一级行业普跌 ....................................................................................... 4 图表 3：风格指数普跌，低市盈率指数和大盘指数跌幅居前 ........................................... 4 图表 4：本周市场成交量略有下降 ................................................................................... 5 图表 5：3 月第 1 周公募基金发行预冷 ............................................................................. 5 图表 6：M2、社融均超预期 .............................................................................................. 5 图表 7：本周北向资金净流出 .................................................................