汽车行业周报：节后开门红表现符合预期，新能源批发率先回暖

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 03 月 05 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 节后开门红表现符合预期，新能源批发率先回暖 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 本周观点更新 据乘联会测算 2 月新能源厂商批发销量 50 万辆，同比增长60%，环比增长 30%，新能源车市节后开门红表现靓丽，率先回暖拉动车市改善。本周多个汽车消费重点城市发布支持政策，鼓励新能源汽车置换，其中：重庆市对于 2023 年 3 月 1 日至 6 月 30 日个人消费者换购新能源乘用车新车按标准给予每辆车 1000—3000元的资金补贴；北京市对换购新能源小客车的车主补贴 8000 元-10000 元；上海市延续纯电动汽车置换 10000 元补贴至 2023 年 6 月30 日。新能源汽车已通过自身产品力与智能化优势实现与燃油车的有效竞争，尽管短期内受政策补贴退出影响，消费者观望情绪高，地方政府消费支持政策的延续有望激发消费者需求，重拾消费热情，推动车市向常态化回归。伴随新车型上市，将为消费者提供更多选择，在地方政府的政策支持下，车市复苏进程将于二季度加速，叠加去年同期低基数影响，景气度逐月改善可期。 ⚫ 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为1.87%、0.55%、1.71%。汽车板块的涨跌幅为-1.14%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 29 位，较上周有所下滑。 从分子板块来看，摩托车及其他、商用车、销售及服务、乘用车、零部件周涨跌幅分别为 1.92%、1.77%、0.04%、-0.39%、-2.66%。 估值方面, 销售及服务、摩托车及其他、零部件、商用车、乘用车市盈率分别为 34.78x/34.71x/29.80x/28.24x/24.64x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.17x/2.68x/2.24x/1.80x/0.91x。 ⚫ 投资建议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 （ 601238.SH ） 、 比 亚 迪（ 002594.SZ ） 、 长 安 汽 车 （ 000625.SZ ） 、 长 城 汽 车 等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特 利 （ 603596.SH ） 、 德 赛 西 威 （ 002920.SZ ） 、 经 纬 恒 润（ 688326.SH ） 、 中 科 创 达 （ 300496.SZ ） 、 科 博 达（ 603786.SH ） 、 均 胜 电 子 （ 600699.SH ） 、 星 宇 股 份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升集团（603305.SH）等。 ⚫ 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：同花顺 iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 重点推荐公司 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 10.96 9.16 1.82% 11.73 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.32 50.06 30.89 -1.42% 263.79 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 16.29 15.01 -0.74% 13.36 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.65 28.07 24.86 1.40% 34.81 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 9.03 7.43 -0.79% 18.88 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.35 49.36 37.15 -4.10% 70.58 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 57.51 37.89 -3.07% 112.15 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 82.63 61.37 -9.26% 147.90 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.90 34.63 25.99 9.84% 102.15 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 55.55 43.64 -7.73% 61.10 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 47.00 30.41 -0.51% 15.51 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.46 22.97 18.10 0.46% 142.42 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 24.64 19.05 -0.24% 151.06 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.58 27.75 20.31 -7.74% 100.72 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.28 39.52 23.91 -10.11% 167.16 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.42 37.20 26.64 -8.83% 61.00 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 37.14 24.36 -7.41% 37.51 推荐 资料来源：同花顺 iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、本周观点更新 ..........................