金融行业周报(第九周)：《金融稳定法》推进，沪深港通扩容

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 《金融稳定法》推进，沪深港通扩容 华泰研究 银行 增持 (维持) 保险 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 李健，PhD SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 研究员 王可 SAC No. S0570521080002 SFC No. BRC044 wangke015604@htsc.com +(86) 21 3847 6725 研究员 安娜 SAC No. S0570522090001 SFC No. BRR567 anna@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 汪煜 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 贺雅亭 SAC No. S0570122070085 heyating@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 成都银行 601838 CH 21.24 买入 平安银行 000001 CH 21.38 买入 中国平安 601318 CH 75.00 买入 中国人寿 601628 CH 39.00 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 3 月 05 日│中国内地 行业周报（第九周） 本周观点：《金融稳定法》推进，沪深港通扩容 推动《金融稳定法》出台，强调支持实体，看好金融股修复行情，银行＞保险＞券商。央行将推动《金融稳定法》出台，银保监会完善联合授信机制。看好基本面稳健、实体投放能力较强和小微修复弹性较大的银行。证监会指导交易所支持保险资管开展资产证券化及 REITs 业务，拓宽险企资产端配置方向，看好优质龙头资产负债修复机遇。沪深港通标的扩容落地，个人养老金有望适时调整缴费上限，利好频频，可择机布局券商板块。 子行业观点 1）银行：央行在国新办新闻发布会上提及降准为一种比较有效的提供长期流动性、支持实体的方式；下一步支持租购并举制度，并将推动《金融稳定法》出台。银保监会深化联合授信试点工作要求，提升服务实体经济质效。 2）保险：证监会指导交易所支持保险资管开展资产证券化及 REITs 业务，拓宽险企资产端配置方向；我们认为 2023 年保险业新单保费增长复苏将推动保险股估值修复，看好优质龙头保险公司的投资机遇。 3）证券：沪深港通标的扩容落地，个人养老金有望适时调整缴费上限，双向开放和中长期资金扩容利好频频。经济复苏加两会政策偏暖决定股市中长期向好，可适当布局券商板块。 重点公司及动态 1）银行：推荐优质股份行、中小行，如平安银行、成都银行。 2）保险：推荐优质行业龙头，如中国平安、中国人寿。 风险提示：经济下行持续时间超预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 邮储银行 601658 CH 7.71 中信银行 601998 CH 4.90 中国人保 601319 CH 4.47 中国平安 601318 CH 4.32 建设银行 601939 CH 4.11 新华保险 601336 CH 4.06 中国人寿 601628 CH 3.80 平安银行 000001 CH 3.10 华夏银行 600015 CH 3.08 中国太保 601601 CH 3.04 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 瑞丰银行 601528 CH (0.90) 长沙银行 601577 CH 0.37 苏州银行 002966 CH 0.40 南京银行 601009 CH 0.60 张家港行 002839 CH 0.82 兰州银行 001227 CH 0.83 无锡银行 600908 CH 0.88 江阴银行 002807 CH 0.93 江苏银行 600919 CH 0.97 杭州银行 600926 CH 0.98 资料来源：华泰研究 (1.0)0.31.52.84.002/2402/2602/2803/02(%)银行保险沪深3001.001.752.503.254.00保险全国性股份制银行国有大型银行区域性银行(%)(2.0)0.32.54.87.0建筑与工程通信石油天然气传媒保险计算机交通运输公用事业银行航天军工教育和人力资源建材综合证券电子多元金融家用电器纺织服装食品饮料钢铁房地产服务房地产开发机械设备煤炭商业贸易社会服务基础化工环保农林牧渔医药健康轻工制造有色金属汽车电力设备与新能源(%)仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点：《金融稳定法》推进，沪深港通扩容 监管推动《金融稳定法》出台，强调支持实体，看好金融股修复行情，银行＞保险＞券商。央行将推动《金融稳定法》出台，银保监会完善联合授信机制。看好基本面稳健、实体投放能力较强和小微修复弹性较大的银行。证监会指导交易所支持保险资管开展资产证券化及 REITs 业务，拓宽险企资产端配置方向，我们认为 2023 年保险业新单保费增长复苏将推动保险股估值修复，看好优质龙头的投资机遇。沪深港通标的扩容落地，个人养老金有望适时调整缴费上限，利好频频，可择机布局券商板块。 银行：地产交易回暖，完善联合授信 推动《金融稳定法》出台，深化联合授信试点工作要求。上周银行指数 2.20%，较沪深 300指数+0.48pct，其中大行、股份行、区域性银行分别+2.65%、+2.33%、+1.53%，邮储银行、中信银行、建设银行分别变动+7.71%、+4.90%、+4.11%，为涨幅较好的三家。截至3 月 3 日，银行板块 PB（lf）估值 0.55 倍，2010 年以来 PB 估值分位数为 3.70%，处于较低水平。3 月 3 日国新办新闻发布会上，央行表示精准有力实施好稳健的货币政策是货币政策总的取向，降准为一种比较有效的提供长期流动性、支持实体的方式。房地产方面，强调优质房企融资环境明显改善，下一步支持租购并举制度，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。同日，银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》，深化联合授信试点工作要求，优化信贷资源配置。 22 年银行业绩增速提升，资产质量改善。随经济预期修复，开年以来银行信贷投放情况较好，后续随着零售端需求进一步回暖，银行信贷扩张有望持续。当前银行板块悲观预期释放充分，板块 PB 估值仍处 2010 年来低位，配置价值凸显。个股推荐：1）基本面稳健成长性突出的城商行，如成都银行、宁波银行；2）实体投放能力较强的股份行，如平安银行、招商银行（AH）