银行行业：外需承压，内需叠加投资促经济，资本管理办法新规有望促进制造类信贷、信用卡及按揭类业务

1 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业专题研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 银行行业 外需承压，内需叠加投资促经济，资本管理办法新规有望促进制造类信贷、信用卡及按揭类业务 投资要点： ➢ 银行板块近26周指数波动率15.98%，较2月有所提升；本周估值小幅提升，资金市场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.55，估值水平周度上升，市场热度小幅上升，日均交易额8470亿元（周环比+1.1%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼4750亿元，7天逆回购利率维持2.00%，流动性处于较佳水平；周五（3月3日）公布DR007加权值为1.92%，周度环比下降33bps，低于逆回购利率，流动性有所改善。 ➢ 银行板块近四月稳步上升，尽管出口承压，我们认为经济恢复可期，银行板块向上空间仍足。1）21家A股上市银行于2月底前公布业绩快报（全市场共42家），业绩快告比例达50%，归母净利润均有不同程度同比提升，其中11家银行利润同比增速超20%。银行板块行业pb0.55，处于10年历史低位，业绩稳步提升，资产质量逐步优化，估值有充足提升空间；2）23年初银行开门红数据普遍好于去年同期，尽管中国和日韩等主要外需拉动型国家出口面临较强压力，海外通胀背景仍未解除，原料价格仍高，然而我们也看到美国加息逐步进入后程，我们判断23年海外衰退预期增强背景下，我国面临外需收缩，但我们对国内消费提振及基建提速对冲出口压力抱有信心，板块迎来重要配置期。 ➢ 《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》发布，与巴三（国际标准）接轨，重点利好中大型制造类企业贷款占比高、资源强、地方债投资能力强、信用卡业务能力及按揭贷款业务有序推进的银行。资本新规修订内容主要包括构建差异化监管体系、修订风险加权资产计量规则、有效的风险管控流程、强化监督检查、提高信息披露几个维度，将于2024年1月1日正式施行。相对于巴三,国内新资本管理办法意见稿主要区别在两点：1）银行划分为三个档次，适用不同监管体系；2）风险计量权重；我们认为考虑到按揭贷款、信用卡及投资级企业风险权重有所调降，将会促进相关业务增长。 市场表现及建议关注 本周银行行业指数上涨2.2%，表现好于大盘。本周上证综指上涨1.87%，深圳成指上涨0.55%，创业板指下跌0.27%，沪深300指数上涨1.71%。建议重点关注：1）优质股份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行）弹性回归；2）低估值国有大行：邮储银行、建设银行；3）优质城农商行（苏州银行、宁波银行、江苏银行、杭州银行等） 风险提示 经济增速放缓风险、信用风险、国际环境恶化风险等。 数据来源：Wind，华福证券研究所 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 银行 2023 年 03 月 04 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《2022 年超预期压力下银行业绩稳中有进，2023 年银行估值大幅修复可期》一 2023.01.15 2、《预期向好，银行估值反弹持续》一 2022.11.13 3、《三季报业绩稳中有进，景气度反弹时机到来》一 2022.11.07 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 仅供内部参考，请勿外传 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 正文目录 1 市场表现 ............................................................. 1 1.1 行业板块本周市场表现 .............................................. 1 1.2 行业个股本周市场表现 .............................................. 2 1.3 行业估值分析 ...................................................... 2 2 行业数据跟踪及市场回顾 ................................................ 3 2.1 货币供应与主要利率价格 ............................................ 3 2.2 存单市场回顾 ...................................................... 7 2.3 2023 年 1 月份金融市场运行情况 ...................................... 8 3 行业动态 ............................................................. 9 3.1 中国银保监会 中国人民银行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 ................................................................. 9 3.2 中国银保监会 中国人民银行有关部门负责人就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》答记者问 ........................................................ 10 3.3 中国银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》 .......... 11 3.4 2022 年第四季度中国货币政策执行报告 ............................... 11 4 公司动态 ............................................................ 13 5 风险提示 ............................................................ 14 仅供内部参考，请勿外传