社会服务行业周报：海南机场客流维持高位，韩国计划取消自中国入境人员核酸检测

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●社会服务 [Table_IndustryName] [Table_ReportDate] 2023 年 02 月 26 日 [Table_Title] 海南机场客流维持高位，韩国计划取 行业深度报告模板 消自中国入境人员核酸检测 社会服务业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点: [Table_Summary]  板块表现： 本周社服行业涨跌幅为+0.30% ，在所有 31 个行业中周涨跌幅排名第27 位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务（+2.22%），旅游及景区（+0.44%），教育（+0.34%），酒店餐饮（-2.66%）。  重点公告&事件： （1）韩国决定 3 月 1 日起取消自中国入境人员核酸检测；（2）泰国机场官员估计中国旅客 8 月破百万人次；（3）美联航据悉将推迟增加中美航班的计划；  核心观点： 免税：内需抓手，业绩复苏弹性+政策鼓励兼具。海南近期客流维持高位，2.20-2.25 日海口、三亚机场客流较 2019 年同期恢复率各为80%/100%。我们重申前期观点，免税业作为扩内需+回流海外消费的重要手段，2023 年有望迎接新的政策红利。推荐龙头中国中免，建议关注王府井、海南机场、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、上海机场、白云机场。 酒店：商旅复苏加速推动经营数据超预期，重点关注加盟商后续开店信心。节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏，未来需重点关注加盟商开店信心。中长期看，国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍是疫后行业复苏最大受益者，推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。 餐饮：经营数据稳步修复，预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展。受益于场景恢复，1 月以来上市餐企经营数据显著修复，叠加疫情三年门店结构调整后优质门店占比提升，门店经营效率均有提升。此外，伴随多个餐饮品牌开放加盟/类加盟机制，我们认为未来 2-3 年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段，推荐强品牌势能餐企九毛九、海伦司、奈雪的茶。 会展：继续重点推荐米奥会展。会展行业作为经济重启助推器，有望先于经济基本面复苏，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份。 旅游：多国开始放宽中国居民入境限制，出境游限制年内有望全面解除。本周韩国取消中国居民入境核酸检测，符合我们前期对海外目的地入境政策限制逐步解除的判断，未来可进一步跟踪新航季航班恢复进展。建议关注出境游龙头众信旅游，澳门博彩板块关注美高梅中国、金沙中国、银河娱乐。国内游方面，疫情期间有增量项目推出的公司有望受益，建议关注天目湖、中青旅。  风险提示： 疫情二次传播风险；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。 [Table_Authors] 分析师 顾熹闽 ：18916370173 ：guximin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522070001 相关研究 [Table_Research] 【银河社服】春节旅游数据点评：出行复苏节奏加速，全年可更乐观 【银河社服】行业周报：机场与免税运营商利益实现深度绑定，重申免税行业重要投资机遇 【银河社服】行业周报：春运需求恢复至 19 年同期约 70%，行业复苏态势延续 行业动态报告 行业周报/社会服务行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、行业数据 ................................................................................................................................................................................ 2 （一）社零： 12 月社零总额下降 1.8%，线上零售攀升 ..................................................................................................... 2 （二）机场：海南机场春运结束后略有回落 ........................................................................................................................ 3 （三）餐饮：餐饮品牌展店速度依旧缓慢 ............................................................................................................................ 4 （四）博彩：毛收入明显增长 ................................................................................................................................................ 6 二、 行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 7 （一）机场&免税： .................................................................................................................................................................. 7 （二）酒店&餐饮： .................................................................................................................................................................. 7 （三）旅游新消费： .............................................................................................................................................................