银行行业研究周报：《商业银行资本管理办法（征求稿）》点评

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评 ——银行行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评 2023 年 2 月 18 日，银保监、央行就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，征求意见稿结合新巴Ⅲ和我国实际情况修订而成，有利于促进银行持续提升风险计量精细化程度，引导银行更好服务实体经济。 构建差异化资本监管体系，多数上市银行属于第一档银行。《征求意见稿》按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次银行，匹配不同的资本监管方案，降低中小银行合规成本。目前上市银行均属于一二档银行。 投资业务方面，引导银行对于一般地方债、高等级债券的投资。  一般地方债风险权重下降。征求意见稿中，对省级（直辖市、自治区）及计划单列市的地方政府债进行区分，一般地方债风险权重为 10%，专项债风险权重为 20%，而目前均按 20%风险权重计量。  新增投资级公司，提升银行对中高等级信用债配置。银行对投资级公司的债权风险权重定义为 75%。投资级标准主要为上市公司或有存续债券的企业，且具有持续盈利能力，资产质量良好，资产负债结构合理，现金流量正常。  二级资本债风险权重提升。银行及券商二级资本债风险权重均调整为 150%， TLAC 债也是 150%，相较于当前的 100%有较大的上调。  同业投资细化对手方评级，调升风险权重。根据对手银行不同的标准信用评估结果， A+、 A、 B、C 的商业银行风险权重分别为 30%、40%、75%、150%，较目前同业投资的风险权重 25%有所上调。 贷款方面，引导银行对投资级企业、中小企业和合格个人的信用卡贷款投放。  对公贷款端，引导银行对投资级企业和中小企业贷款投放。一般企业风险权重为 100%，征求意见稿新增投资级企业，风险权重设为 75%，并将中小企业贷款风险权重由 100%调低为 85%，小微企业仍保持 75%不变。  零售贷款端，调低合格交易者的信用卡贷款风险权重。合格交易者的信用卡个人循环风险暴露的风险权重从 75%下降至 45%，其中合格交易者指过去 3 年内最近 12 个账款金额大于 0 的账单周期，均可按事先约定全额偿还应付款项的信用卡贷款。 细化涉房贷款风险权重，预计按揭贷款风险权重整体下调，而部分房地产开发贷风险权重上升。  按揭贷款方面，修订意见稿对按揭进行了细化，以 LTV 为标准进行风险权重分层计量。 因为我国按揭首付比例较高，通常在 30%以上，因此 LTV 普遍低于 70% ，预计整体风险权重较目前 50%有所下调。  房地产开发融资风险权重从 100%提升至 150%，其中符合审慎要求保持 100%。预计部分房地产开发贷后续将适用 150%的风险权重。 投资建议：《办法》对于银行风险资本的管理更为精细化，主要有以下影响：  风险加权资产底线由 80%下调至 72.5%，有利于目前获准实施资本管理高级法的 6 家银行（五家大型银行和招商银行）。  银行同业及二级资本债风险权重提高，利好负债端同业负债占比低的银行，而弱资质的中小银行融资成本将面临抬升。  征求意见稿调低投资级公司、中小企业和零售贷款的风险权重，引导银行的贷款投向，有利于零售行和优质城农商行的业务拓展。 征求意见稿有助于行业中长期发展，其中优质银行更为受益，预计强势银行优势仍将维持。建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级 增持 2023 年 02 月 26 日 汪冰洁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数 42 行业平均市盈率 4.5 市场平均市盈率 17.7 行业平均市净率 0.53 市场平均市净率 1.68 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：商业银行 2022年监管数据点评》2023-02-20 2、《银行行业研究周报：1 月金融数据点评-信贷开门红》2023-02-12 3、《银行行业研究周报：制造业贷款高增 居民消费意愿弱》2023-02-05 -28%-21%-14%-7%0%7%2022-022022-052022-082022-112023-02银行沪深300银行行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评 .................................................................................................. 3 1.1 投资策略 ....................................................................................................................................................................... 4 2. 行业及公司动态 ................................................................................................................................................................... 5 3. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 5 4. 交易数据 .............................................................................................................................................................................. 6 5. 风险提示 .........................................................................................................................