环保行业研究周报：节能降碳促更替 回收利用多受益

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 节能降碳促更替 回收利用多受益 ——环保行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 事件：发改委发布《关于统筹节能降碳和回收利用 加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》 聚焦重点排放耗能设备。文件重点聚焦锅炉、电机、制冷设备、照明设备、家电等耗能较高、能效水平有待提高的领域。该六个领域的年碳排量占 21 年碳排总量的 3/4，设定的 25 年目标旨在通过六个领域的节能降碳实现年节约能量1.28 亿吨标煤，减排 2.7 亿吨二氧化碳，占我国 21 年总碳排量的 2.56%。 推进低效落后设备淘汰更新，畅通回收处置链条。《意见》计划通过严格执行各类设施设备的能效等级标准，落实重点用能产品的能效要求而逐步淘汰各类落后低效设备。同时，要求企业新建、改扩建项目不得采购低于准入水平的设备，年耗能超 1 万吨标煤或受政府资金支持的项目不得采购低于节能的设备。我们预计严格执行标准情况下，将加速低能效设备的淘汰，困扰回收处理企业的原料端限制有望大幅减轻。 加强回收体系建设，解决供需对接难题。《意见》从畅通废旧产品产品设备回收处置入手，提出多种废旧产品设备回收处置供需对接模式，包括一体化模式、“互联网+”模式，并支持生产、使用、资源循环利用企业/单位加强合作。同时提出支持供销系统探索废旧产品设备回收利用先进模式。我们认为，随着近年来供销系统基层重建的成果逐步显现，工作重点向供销物流领域倾斜，未来有望成为废旧产品物资供需对接的重要系统。 回收加工利用提质改造拉动相关技术装备需求。《意见》提出依托“城市矿产”示范基地、资源循环利用基地，规划布局一批高水平分拣中心、加工利用基地和区域交易中心，并推动规模化、机械化，强化先进加工利用技术装备的应用。对于相关装备如废料分选、金属切割、打包、破碎设备等再生资源处理加工设备，以及有价金属清洁提取、稀贵金属再生利用技术等有望获得较大发展空间。 投资策略：《意见》明确了节能减碳和回收利用重点关注的高耗能装备领域，计划通过严格执行能耗标准准入，加速低能效产品装备淘汰。建议关注资源回收企业中再资环、格林美，以及业务涵盖金属切割打包破碎设备生产销售，以及稀土资源清洁提取技术的华宏科技。 风险提示：政策推进不及预期，设备淘汰进度不及预期，收运拆解等前段系统搭建进度不及预期等。 锂电池回收数据跟踪：金盐比历史新高持续压低利润空间  钴镍的金盐比已经持续一月有余处于较高位置，而随着碳酸锂价格下探，锂的金盐比也已经升高至历史高位，较高的金盐比持续压低电池回收利润空间，且短期内改善预期不大。 行情回顾：  上周申万环保板块涨跌幅 0.67%，在申万一级行业中排名 22/31。  子版块方面，环保设备Ⅱ、水务及水治理、固废治理、综合环境治理、大气治理五个申万 III 级板块涨跌幅为 0.98%、0.8%、0.69%、-0.1%、-0.43%。  具体个股方面，楚环科技（16.53%）、赛恩斯（10.31%）、中环环保（7.89%）涨幅靠前；青达环保（-6.45%）、惠城环保（-7.81%）、金科环境（-9.45%）跌幅较大。 评级 增持 2023 年 2 月 26 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张远澄 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660122020006 电子邮箱：zhangyuancheng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 134 行业平均市盈率 29.4 市场平均市盈率 11.6 行业表现走势图 资料来源：iFinD，申港证券研究所 1、《环保周报：碳关税提升碳价值》2023.2.19 2、《环保周报：环卫焕新能》2023.2.12 3、《环保周报：景气春光熹》2023.2.5 4、《环保周报：水固并进齐下沉 镇乡环 保建设加速》2023.1.29 环保行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：节能降碳促更替 回收利用多受益 ....................................................................................................................... 3 2. 锂电回收数据跟踪：金盐比历史新高持续压低利润空间 ...................................................................................................... 4 2.1 电池废料价格 ............................................................................................................................................................ 4 2.1.1 三元电池 ........................................................................................................................................................ 4 2.1.2 磷酸铁锂电池 ................................................................................................................................................. 5 2.2 金属、盐类及酸碱价格 .............................................................................................................................................. 6 2.2.1 计价金属价格 ................................................................................................................................................. 6 2.2.2 金属盐类价格 ................................................................................................................................................. 6 2.2.3 酸碱液价格 ............................