互联网传媒行业周报：腾讯年内首款大作上线，爱奇艺全年运营盈利

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 腾讯年内首款大作上线，爱奇艺全年运营盈利 [Table_IndNameRptType] 互联网传媒 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-02-26 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 相关报告 ·公司深度：哔哩哔哩-W（9696.HK）系列深度（1）：详解 B 站生态护城河及用户规模天花板 2023-02-23 ·行业深度：从 ChatGPT 等生成式 AI 的算力开销及商业化潜力，看微软和谷歌面临的挑战 2023-02-21 ·公司点评：腾讯控股(0700.HK)22Q4 前瞻：多款重磅游戏获版号，广告有望同比恢复正增长 2023-02-02 ·公司点评：快手-W(1024.HK)22Q4 前瞻：商业化及流量盘稳健，降本增效持续 2023-01-30 ·深度点评：东方甄选：借流量红利起步，有望靠品牌红利起飞 2023-01-19 ·公司点评：微盟集团（2013.HK）：SaaS 业务量价齐升，视频号起量充分获益 2023-01-19 ·公司深度：遥望科技(002291.SZ)：多引擎驱动收入增长，大中台彰显规模效应 2023-01-18 ·行业点评：3 年 1 月游戏版号下发，腾讯黎明觉醒和网易逆水寒均获批 2023-01-18 ·360 数科：数据驱动，AI 赋能，信贷科技领军平台 2022-12-29 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾（2023-02-20 至 2023-02-24） 从指数表现来看，本周(2023-02-20 至 2023-02-24), 上证指数周涨跌幅为 1.34%, 创业板指周涨跌幅为-0.83%, 沪深 300 周涨跌幅为 0.66%, 恒生指数周涨跌幅为-3.43%, 恒生科技周涨跌幅为-5.8%, 道琼斯工业指数周涨跌幅为-2.99%, 纳斯达克指数周涨跌幅为-3.33%; 从板块表现来看，传媒(中信)周涨跌幅为-0.87%, 电商及服务Ⅱ(中信)周涨跌幅为-0.68%, 教育(中信)周涨跌幅为 1.25%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为-7.85%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为-7.56%。 互联网个股中,本周（2023-02-20 至 2023-02-24）A 股涨幅前三分别为：鸿合科技(+20.08%), 吉宏股份(+8.16%), 浙数文化(+6.35%); 本周港股涨幅前三分别为：美图公司(+36.71%), 中国儒意(+10.33%), 中手游(+4.29%); 本周美股涨幅前三分别为：英伟达(+8.87%), 爱奇艺(+6.04%), 叮咚买菜(+3.76%)。 ⚫ 腾讯今年首款大作《黎明觉醒：生机》上线 23 日，腾讯光子工作室的《黎明觉醒：生机》在国内上线后登上 iOS 畅销榜 TOP10。技术方面，游戏利用虚幻引擎 4 和大量前沿技术的加持，为玩家提供了 100 平方公里的超大无缝大地图；细节表现上，游戏大量使用照片扫描并经过 PBR（基于物理渲染）矫正后的美术资源组建基础材质库，保证木材、金属等常见材质具备相对写实的效果。 ⚫ 爱奇艺发布 2022Q4 及全年财报：首次实现全年运营盈利，会员数涨至 1.2 亿 2 月 22 日，爱奇艺发布 22Q4 及全年财报，22 年爱奇艺总营收达 290 亿元人民币（yoy-5%），经调整经营利润为 22 亿元，经调整经营利润率为 7%（同比提升 17pcts）；22Q4，爱奇艺总营收达76 亿元（yoy+3%），经调整经营利润为 9.8 亿元，经调整经营利润率为 13%（同比提升 20pcts）。爱奇艺已连续四个季度实现 Non-GAAP 运营盈利，超预期完成年度目标。截至 2022 年 12 月 31 日，爱奇艺会员规模达到 1.2 亿，单季净增超 1300 万。 第四季度优异的业绩表现归功于多部原创优质内容的热播。爱奇艺陆续推出了包括《风吹半夏》《卿卿日常》在内的多部热门剧集，会员用户观看时长同比增长超 40%，环比增长超过 30%。2023年年初上线的《狂飙》延续了四季度内容的热度，成为又一部“现象级”内容，打破了内容热度值、用户观看时长等多项平台记录。 ⚫ 投资建议 游戏：网易披露 2022 年 Q4 季报，2022Q4 收入为 254 亿元，符合市场预期(彭博预期 253 亿元)，网易 22Q4 归母净利润(Non GAAP）为 48.11 亿元，yoy-27.1%，低于市场预期(彭博预期 52.29亿元,yoy-20.7%），一定程度受到一次性游戏授权费用，股权投资相关的投资收益减少，和汇兑损失影响。网易的蛋仔派对已经成为网易历史上达到日活最高的游戏，在 2023 年 Q1 蛋仔派对 DAU 峰值达到 3000 万。腾讯的黎明觉醒:生机已经于 2023 年 2 月 23 日上线，该游戏由 300 人研发，和网易的《明日之后》品类及商业化定位相似，上线以来一直维持 IOS 畅销榜前 10。2022 年年度最佳游戏《艾尔登法环》（由 FrmSoftware 开发，由万代南宫梦发行）于近日销量突破了 2000 万，口碑一直较好。建议关注产品品质优-40%-20%0%20%沪深300传媒(中信)[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 31 证券研究报告 秀，有出海视野，并且商业化路径清晰的游戏公司，包括：腾讯控股，网易-S，三七互娱，完美世界。 元宇宙：苹果已经选择立讯精密协助生产 AR 设备，其他曾经帮助苹果生产 AR 的包括和硕、富士康等。苹果正在开发第二代AR/VR 头显，预计 2025 年发布，苹果预计将于今年 6 月推出首款AR/VR 头显。谷歌达成实用量子计算机的第二个里程碑，通过更多量子位降低量子计算的错误率。Meta VR/AR 专利提出多源光导照明器，解决照明不均匀问题。建议关注具备较强研发实力并且具有较大 规 模 用 户 数 据 积 累 的 科 技 型 企 业 ， 包 括 ： 百 度 集 团 -SW ，Microsoft，Apple，Google。 综合电商：京东计划 3 月初上线百亿补贴频道，2 月 23 日已启动内测，预计覆盖全品类，并于 2 月 28 日生效“买贵双倍赔”服务，京东在一级入口设置“百亿补贴”窗口短期有望取得用户关注度并提升 DAU；阿里巴巴公布 FY23Q3 业绩，收入为 2477.56 亿元(yoy+2%)，降本效果显著，经调整净利润为 499.32 亿元(yoy+12%)远超彭博一致性预期（预期值 yoy-3%），淘系 GMV 录得中个位数下降但中国商业、国际商业仍超一致性预期，随着本地生活高德饿了么整合，天猫小时购团队成立，逍遥子亲自挂帅云计算，2023 年“进”值得期待；SHEIN 已连续四年盈利，2022 年净利润达 7 亿美元。建议关注：京东集团-SW，拼多多，阿里巴