传媒行业周报：ChatGPT热度持续扩散，2月国产版号如期而至

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 传媒行业 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 22E 23E 恺英网络 0.68 0.82 增持 三七互娱 1.49 1.71 增持 吉比特 19.51 23.11 增持 芒果超媒 0.99 1.31 买入 分众传媒 0.19 0.33 增持 完美世界 0.73 0.93 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20230205：ChatGPT掀 起 热潮，内容大年序幕拉开》2023-02-05 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20230129：版号节奏质量向好可期，春节档创历史第二佳绩》2023-01-29 《【 兴 证 传 媒 】 每 周 一 报20230115： 游 戏 逻 辑 强 化 可期，春节影片精彩纷呈》2023-01-15 ＃emailAuthor＃ 分析师： 李阳 liyangyjs@xyzq.com.cn S0190518080004 杨尚东 yangshangdong@xyzq.com.cn S0190521030003 sAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 2023 年 2 月 6 日至 2 月 12 日申万传媒行业上涨 2.50%，表现强于沪深 300（-0.85%）和创业板（-1.35%）。子板块中，涨幅居前的是电商产业链板块、2B 板块、网红产业链板块、游戏板块和广电板块，跌幅居前的是图片板块、数字阅读板块、影视板块和院线板块。SW 传媒中涨幅居前的是天娱数科、昆仑万维、世纪天鸿、神州泰岳和易点天下；跌幅居前的是三人行、天地在线、国旅联合、*ST 中昌和广西广电。 ⚫ 重点数据跟踪：1）2023 年 2 月 6 日-2 月 12 日共 87 款新游戏版号获批。2022 年至 2023 年 2 月 12 日，腾讯、网易和完美世界游戏过审数量分别是 10 款、7 款和 5 款，吉比特和三七互娱分别为 11 款和 7 款，恺英网络过审数量为 6 款，4399 游戏过审数量为 5款，世纪华通过审数量为 3 款，畅游过审数量为 2 款。2）从综艺来看，2023 年 2 月 6 日至 2 月 12 日，芒果 TV 整体表现优秀，占市场头部地位。芒果 TV 本周进入 TOP50 共有综艺 14 部，《大侦探第 8 季》周末排名第 2 左右；优酷视频本周主要综艺 2部；腾讯视频本周主要综艺 4 部，《半熟恋人第 2 季》周末排名第 6 左右；爱奇艺本周主要综艺 2 部，《种地吧》周末排名第 5 左右。3）从剧集来看，2023 年 2 月 6 日至 2 月 12 日，爱奇艺表现优秀，有 7 部剧集进入TOP20，腾讯视频有 6 部剧集进入 TOP20，优酷视频有 5 部剧集进入TOP20，芒果 TV 有 2 部剧集进入 TOP20。 ⚫ 投资建议：在当前AIGC热度高企、大力建设数字经济、内容审核边际放松、疫情放开消费复苏的背景下，传媒是兼具红利与性价比的投资选择，传媒公司 2023 年有望迎来显著的估值提升与基本面改善。我们重点推荐三条主线：主线一：传媒白马标的，包括长视频平台芒果超媒、游戏板块的恺英网络、三七互娱、吉比特、盛天网络等以及梯媒龙头分众传媒；主线二：受益消费复苏的电影、广告、电商服务和文旅等板块；主线三：“传媒+”产业融合发展机遇。 ⚫ 1）2023 年游戏板块将迎来估值和业绩提升的戴维斯双击：①2022 年 11月以来，游戏版号超预期下发，宽松趋势得到持续验证，未来发放数量有望持续提升；②版号发放加速产品上线节奏，叠加消费复苏推动ARPU 值提升，将上修板块业绩；③AIGC 及 VR 技术为行业打开想象空间。推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、宝通科技、盛天网络等；2）芒果超媒作为稀缺 A 股传媒平台企业，内容制作与变现能力领先，作为国企平台，能够前瞻、精准地把握文化政策导向，节目形式创新走在行业前沿。预计公司 2023 年优质作品数量明显超越 2022 年，叠加消费拉动广告主预期恢复，综艺招商及会员收入有望再创佳绩； 3）推荐分众传媒，公司持续发挥主观能动性，优化核心点位、拓展客户结构、出海加速推进，当前公司各项经营指标有序恢复和改善，高经营杠杆将为公司带来更快的业绩提升；4）疫情放开，消费边际复苏、广告需求释放，建议关注前期受疫情影响标的或板块的反弹机会，推荐广告行业的三人行、电影内容制作龙头光线传媒、院线龙头万达电影，建议关注博纳影业、中国电影等电影公司及社交电商龙头遥望科技。5）产业催化陆续出现 ，看好“传媒+”行业融合发展机会，推荐传媒+AIGC 领域的平治信息、中文在线、视觉中国和昆仑万维、传媒+工业互联网领域的宝通科技，建议关注传媒+数据要素领域的人民网和浙数文化、传媒+能源领域的三五互联。 风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动 ＃title＃ ChatGPT 热度持续扩散，2 月国产版号如期而至 ＃createTime1＃ 2023 年 02 月 12 日 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行业一周表现回顾及动态跟踪 .......................................................................... - 3 - 2、投资观点 .............................................................................................................. - 4 - 2.1、传媒行业观点 ............................................................................................... - 4 - 2.2、传媒重要子板块及重点标的观点 ............................................................... - 6 - 3、传媒重要数据跟踪 ............................................................................................ - 11 - 3.1、游戏版号及游戏产品表现跟踪 ................................................................. - 11 - 3.2、四大视频网站综艺数据周统计 ..................................