汽车线束行业深度报告：三大趋势引领汽车线束行业再成长，国产替代迎来大机遇

证券研究报告 | 行业深度 | 汽车零部件 http://www.stocke.com.cn 1/22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 汽车零部件 报告日期：2023 年 02 月 06 日 三大趋势引领汽车线束行业再成长，国产替代迎来大机遇 ——汽车线束行业深度报告 投资要点 ❑ 汽车线束是汽车的神经与血管，是汽车的重要组成部分，承载着汽车动力与信号的传输。汽车线束主要由线缆、包裹材料以及连接器（端子）三部分组成。当前汽车线束行业集中度高，海外供应商掌握绝对主导。随着新四化发展，汽车线束迎来新的增长引擎，同时随着自主品牌崛起，国产替代也将具有较大空间。 ❑ 汽车线束为安全件，供应商体系相对封闭，国产厂商机会大 汽车线束主要由三部分组成，分别为线缆、包裹材料以及连接器（端子）。汽车线束工作运行环境复杂，需要满足耐热性、耐磨性、阻燃性、弯折性等要求。整车制造商尤其是国际知名品牌通常实行高标准、严要求的供应商质量管理，所以供应商体系相对来说较为封闭。少数外资及合资汽车线束企业长时间占据了绝大部分的市场份额，形成了汽车线束行业寡头竞争的局面，主要以德国的莱尼、德科斯米尔、科络普，日本的矢崎、住友电气、古河、藤仓以及美国的李尔、安波福等知名汽车零部件企业及其合资厂商为代表。2021 年全球汽车线束行业 CR3为 71%，前三大分别为矢崎、住友以及安波福。 ❑ 三大趋势引领线束行业实现二次增长 1、电动化趋势。新能源汽车都需要各类高压线束。有别于传统燃油车使用的12V 电压，新能源汽车动力电池的工作电压可达到 400V 甚至更高的 600V、800V，高压线束由于其运行特殊性，对线缆要求较高，具有高电压、高密封、高耐热、抗干扰、高耐久等要求。随着 400V 向 800V 的逐渐切换，高压连接器面临重新选型。电压提升对连接器的机械性能、电气性能以及环境性能方面提出了更高的可靠性要求。2、智能化趋势。在智能座舱领域，360 环视影像、电子内后视镜以及即将在今年 7 月份正式合法上路的电子外后视镜，都需要高清、低延时的图像画面。在智能驾驶领域，毫米波雷达、激光类及摄像头都需要将海量数据实时的传输给智能驾驶中央控制器进行计算决策。这一切都需要背后高带宽的车内通讯线束的支持。车载以太网线束将成为车内高带宽通信主流。3、轻量化趋势。轻量化对于新能源汽车增加续里程尤其重要。一台高级汽车的线束使用量达到 2 公里，重量在 20 至 30 千克。“以铝代铜“为线束轻量化主要方向，铝相对于铜具有密度优势与价格优势。铝的密度只有铜的三分之一，铝的价格只有铜价格的四分之一左右。同时随着铝导线技术的逐渐成熟，铝导线诸如氧化、蠕变等问题即将被突破。 ❑ 需求升级，线束行业规模有望破千亿 传统燃油车主要搭载低压线束。在低档汽车、中档汽车、高档汽车线束平均价格分别为 2500 元、3500 元以及 5000 元左右；新能源车由于新增高压线束，目前线束平均价格 5000 元左右。我们预计 2025 年中国汽车线束市场规模将达到1200 亿元，其中传统车用线束 450 亿元，新能源车用线束 750 亿元。 ❑ 风险提示 电动化智能化趋势不及预期；轻量化“以铝代铜”进程不及预期；上游原材料价格波动风险。 行业评级: 看好(维持) 分析师：施毅 执业证书号：S1230522100002 shiyi@stocke.com.cn 相关报告 1 《HUD 行业专题：好风凭借力，汽车电子龙头借力 HUD 展翅高飞——汽车行业深度报告》 2023.01.06 2 《钠离子电池行业深度：空间释放未来可期——行业深度报告》 2023.01.05 3 《域控制器，迈向汽车智能化的成败关键——行业深度报告》 2022.12.14 行业深度 http://www.stocke.com.cn 2/22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 汽车线束类型与组成 ................................................................................................................................... 4 1.1 汽车线束分类 ..................................................................................................................................................................... 4 1.2 汽车线束特性要求 ............................................................................................................................................................. 5 1.3 汽车线束的三大组成部分 ................................................................................................................................................. 5 1.3.1 线缆 .......................................................................................................................................................................... 5 1.3.2 包裹材料 .................................................................................................................................................................. 6 1.3.3 连接器 ...................................................................................................................................................................... 7 2 汽车线束成本构成 ....................................................................................................................................... 8 2.1 材料成本占成本比