纺织服装行业周报：服装消费持续恢复，关注跨境电商优质公司

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 服装消费持续恢复，关注跨境电商优质公司 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 2 月 5 日 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 服装消费持续恢复，关注跨境电商优质公司 [Table_ReportDate] 2023 年 2 月 5 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨跌幅分别为-0.04%、0.61%、-0.95%，纺织服装板块涨幅为 1.43%，位居全行业第14 名。恒生指数周跌幅为 4.53%，耐用消费品与服装板块跌幅为3.46%。A 股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为酷特智能、梦洁股份、万事利、飞亚达、*ST 中潜，跌幅前五位分别为*ST 金洲、金发拉比、迪阿股份、周大生、欣贺股份。港股耐用消费品与服装板块涨幅前四位分别为慕尚集团控股、江南布衣、都市丽人、九兴控股；跌幅前五位分别为天虹纺织、申洲国际、六福集团、维珍妮、晶苑国际。 ➢ 行业动态： 1）雅诗兰黛集团 2023 财年第二季度净销售额同比下降17%，旅游零售短期承压。2）加拿大鹅 2023 财年前三财季销售额同比增长 5.5%至 9.24 亿加元，预计中国客流量的恢复会驱动业务好转。3）宝尊电商完成 Gap 大中华区收购，拟开启品牌管理新业务线。4）2022/23 财年在品牌市场管理行动下 Hoka One One 净销售额同比大增 90.8%至 3.521 亿美元。5）2023 年，越南纺织服装业提出 2023 年出口总额达 460 亿-470 亿美元的目标，鞋类行业则力争使出口额达270 亿-280 亿美元。 ➢ 上市公司公告：1）如意集团控股股东如意科技及一致行动人毛纺集团减持公司股份比例为 1.08%，合计持股比例由 29.97%降至 28.89%。2）乔治白通过高新技术企业认定，连续三年内按 15%的税率缴纳企业所得税。3）健盛集团累计回购公司股份 393 万股，占公司目前总股本的比例为 1.03%。4）安奈儿预计 2022 年度归母净利润亏损 2.3 亿元-2.7 亿元。5）比勒音芬拟向广州厚德载物咨询服务合伙企业增资73910 万元，合计认缴出资额为 74890 万元，占比 99.86%。 ➢ 行业数据跟踪：1）纺企补库存预期下，国内棉价延续节前上涨态势。截至 2023 年 2 月 3 日，中国 328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为 15963 元/吨、100.95 美分/磅，周涨跌幅为 3.08%、-0.69%。本周多数棉纺织厂陆续复工，开机率持续提升，在纺织企业补库存预期下，棉花短期或延续节前上涨趋势，当前下游市场活力尚未完全恢复，下游订单好转预期有待进一步验证。国际棉价方面，中国及东南亚市场需求回归，叠加 USDA 下调印棉产量、美国通胀放缓，国际棉价筑底企稳。2）2023 年纺服出口把握新增长机遇。短期受全球主要经济体需求疲软影响，越南纺服及鞋类出口企业面临订单下降的情况，2023年 1 月越南纺织品、鞋类出口金额为 25 亿美元、16 亿美元，同增-12.28%、-20%。长期来看，越南制造企业将持续推进可持续发展战略、深度嵌入全球供应链，逐步实现从原材料出口向深度加工产品和高附加值加工制造产品出口结构的转移。因此越南纺织服装业提出 2023 年实现出口总额 460-470 亿美元，鞋类出口力争达到 270-280 亿美元的目标。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，年货经济催化叠加疫情影响改善，销售旺季有望来临，服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；长期来看受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登，关注泛品类跨境电商龙头公司华凯易佰。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 14 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：雅诗兰黛集团上季度净销售额同比下降 17%，旅游零售短期承压 ....................... 6 新闻二：加拿大鹅前三财季收入增长 5.5% ............................................................................. 7 新闻三：宝尊电商完成 Gap 大中华区收购 .............................................................................. 7 新闻四：美国户外服饰 Deckers 最新季报：Hoka One One 大增 90.8%，Teva