策略跟踪报告：行业景气度观察之中游行业

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 行业景气度观察之中游行业 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 02 月 02 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 中游行业上涨势头凸显：截至 1 月 13 日，中游行业指数全面上涨，电力设备行业指数当月涨幅（7.65%）居首，机械设备行业表现较优。 ⚫ 轻工制造：纸浆方面，1 月 13 日外盘针叶浆/阔叶浆当周价格分别下跌 1.87%和 1.21%，成本端方面，白卡纸与瓦楞纸的价格在经历了去年年末大幅回撤后小幅回升，二者在 1月 13 日当周的价格都保持稳定，成本压力有所释放。家居建材景气回落。相比于 2022 年三季度，去年四季度全国建材家具景气指数环比下跌 14.88%；建材家具卖场销售额去年四季度环比三季度下跌 27.62%。整体而言，随着疫后线下消费复苏以及地产链条的边际改善，家具行业景气度具有回升空间。 ⚫ 交通运输：1 月以来散运、集运价格回落。散运方面，1 月13 日当周波罗的海干货指数 BDI 周环比下跌 11.53%，接近去年 9 月末水平；集运方面，1 月 13 日当周 SCFI 指数周环比下跌 2.80%，延续去年年初以来的高位下滑趋势。整体而言，散运需求不振，集运价格延续跌势，景气边际弱化; 疫情影响逐步消退，去年四季度物流快递逐渐修复。去年12 月快递业务量当月同比为上涨 1.20%，相比 11 月略有反弹；去年 12 月中国物流景气指数 LPI 业务总量月环比下跌0.86%。物流快递环比降幅收窄，至今仍处于低位修复阶段。疫情政策调整下出行回暖，客运逐渐复苏。去年 12 月国内民航客运量当月同比下跌 31.78%；去年 12 月公路客运量当月同比下跌 36.80%；去年 12 月铁路客运量当月同比下跌 39.91%；三者降幅均较去年 9 月明显收窄。 ⚫ 电力设备：2022 年四季度动力电池产量继续增加，增速放缓，原材料价格回落，成本端有所改善。产量方面，动力电池去年四季度产量环比提高 14.22%，同比增速较第三季度回落；原材料价格方面，前驱体 622/523 在 1 月 13 日当周价格环比分别下跌 2.24%/2.96%，价格回落，成本端有所改善。2022 年四季度以来光伏装机量环比增速扩大，多晶硅价格大幅回落。装机量方面，光伏去年四季度装机量环比大幅增加 60.27%，为近四年来的最大值；原材料价格方面，1 月 13 日多晶硅价格当周环比下跌 17.04%，多晶硅价格的下跌使得成本端压力释放。去年四季度风电装机量保持增长，成本端价格震荡上行。装机量方面，风电去年四季度装机量 1839 万千瓦，保持增长；原材料价格方面，螺纹钢 1[Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-36653064 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 柳暗花明又一村 中报业绩修复较弱，上游表现相对亮眼 市场情绪震荡走弱 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3886 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 月 13 日当周价格环比下跌 0.02%，成本端压力略微释放。 ⚫ 机械设备：2022 年四季度挖掘机销量及开工小时数同比负增长，降幅边际扩大。去年 12 月挖掘机开工小时当月同比为下跌 13.80%，挖掘机当月销售量同比为减少 28.76%。去年 12 月叉车销量当月同比为下跌 6.15%，装载机销量当月同比为下跌 38.03%，仅重型载货车销量当月同比上涨15.88%，销量有所回暖。工业机器人产量去年 12 月当月同比上涨 2.50%，机械设备行业复苏势头向好。 ⚫ 风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 市场行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 中游行业景气追踪 ........................................................................................................... 4 2.1 轻工制造 ................................................................................................................ 4 2.2 交通运输 ................................................................................................................ 6 2.3 电力设备 ................................................................................................................ 7 2.4 机械设备 ................................................................................................................ 8 3 风险因素 ......................................................................................................................... 10 图表 1： 中游行业指数月涨跌幅（%） ........................................................................... 4 图表 2： 外盘针叶浆/阔叶浆价格:当周环比（%） ......................................................... 4 图表 3： 漂针木浆/漂阔木浆:定基指数 ..............................................................