金融工程基金月评:中证500指数基金值得关注

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main][Table_Title]分析师:唐军执业证书编号:S0740517030003 电话:021-20315202 邮箱:tangjun@r.qlzq.com.cn 联系人:潘琨 电话:021-20315185 邮箱:pankun@r.qlzq.com.cn 联系人:李新春 电话:021-20315195 邮箱:lixc@r.qlzq.com.cn [Table_Summary]投资要点 中证 500 指数成分股市值偏中小盘,权重分散中证500指数成份股是沪深两市市值排名中等的股票,覆盖全市场 28个行业,个股权重分散,整体来看新兴产业占比较高。中证 500 估值较低而且受市场冷落相比其他主流宽基指数,中证 500 指数估值处于历史相对低位而 ROE 水平处于较高位置。对比季度日均换手率和基金重仓股占比情况,发现中证 500 是过去一两年最受市场冷落的主流指数,而我们研究发现过去较长时间受冷落的板块重新受关注时会有较明显的超额收益,因此建议关注中证 500 指数产品。中证 500 成分股成长属性更强中证 500 中代表新经济的医药生物行业、计算机行业和电子行业占据较大比重。在传统意义下被认为是周期股的化工、有色金属、机械等行业中的成分股由于公司的市值和产品定位,具有更强的成长属性。中证 500 指数基金形式多样,有效满足配置需求目前跟踪中证 500 指数的基金类型涵盖 ETF、LOF、分级基金、增强指数型基金等等,能满足多种配置需求。纯被动指数产品中,南方中证 500ETF 跟踪误差远小于市场平均水平,规模大,流动性好。指数增强型产品中,长信中证 500 在控制跟踪误差的同时取得了较高的超额收益,信息比率处于市场前列,值得推荐。风险提示:市场系统性风险,监管政策超预期变动 [Table_Industry]基金评价报告 2018 年 08 月 03 日 中证 500 指数基金值得关注 ——中泰金融工程基金月评 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 量化投资策略报告 内容目录 一.中证 500 指数特征综述 ................................................................................ - 4 - 1.1 指数成分股市值偏中小盘 ...................................................................... - 4 - 1.2 指数成分股行业分布较均匀 .................................................................. - 4 - 1.3 成分股中个股权重分散 ......................................................................... - 4 - 二.主流宽基指数对比:中证 500 具有较高性价比 ........................................... - 5 - 2.1 17 年以来龙头股行情显著,中小盘股票走弱 ........................................ - 5 - 2.2 中证 500 是明显受冷落的主流宽基股指 ............................................... - 6 - 三.中证 500 成分股是新经济和高成长性的代表 ............................................... - 7 - 四.跟踪中证 500 指数的基金品类丰富 .............................................................. - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 量化投资策略报告 图表目录 图表 1:中证 500 成分股行业配置权重 .............................................................. - 4 - 图表 2:中证 500 成分股按权重排名前 10 名与最后 10 名对比 ......................... - 5 - 图表 3:2017 年以来大中小盘股指走势分化明显 ............................................... - 5 - 图表 4:沪深 300 估值走势 ................................................................................. - 6 - 图表 5:中证 500 估值走势 ................................................................................. - 6 - 图表 6:中证 1000 估值走势 ............................................................................... - 6 - 图表 7:创业板指估值走势 ................................................................................. - 6 - 图表 8:主流宽基指数的季度区间日均换手率相对走势 ..................................... - 7 - 图表 9:股票类基金重仓股中四个指数成分股占比情况 ..................................... - 7 - 图表 10:中证 500 前三大行业盈利预测 ............................................................ - 8 - 图表 11:有代表性的部分中证 500 指数基金概况 .............................................. - 8 - 图表 12:跟踪中证 500 的增强指数基金风险与收益对比 ................................... - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 量化投资策略报告 一.中证 500 指数特征综述 1.1 指数成分股市值偏中小盘 中证 500 指数由全部 A 股中剔除沪深 300 指数成份股及总市值排名前 300 名的股票后,总市值排名靠前的 500 只股票组成,综合反映中国 A 股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。 1.2 指数成分股行业分布较均匀 中证 500 指数的成分股覆盖面广,涵盖了 28 个申万行业分类。相比沪深 300 的前三大行业权重占比为:银行

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金融
2018-08-26
中泰证券
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