行业景气观察：12月重卡销量环比提升，线下出行持续恢复

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 1 月 4 日 定期报告 ——行业景气观察（0104） 相关报告 本周新冠感染人数逐渐达峰之后，线下出行恢复势头良好，地铁出行、航空订单均有明显改善，板块景气度提升。上游钢材及部分化工品继续维持较高景气度；中游制造领域，在此前较低基数和施工项目推进的共同作用下，推土机、内燃机等工程机械景气度边际改善；此外信息技术领域部分细分板块如软件产业、PCB 等保持较高景气度。结合近期中观数据及海外疫情后复苏经验，推荐关注景气度边际改善的中游制造、线下出行消费复苏领域及食品和生物制药板块。 ❑ 【本周关注】近期感染人数逐渐达峰之后，重点城市线下出行恢复势头良好，城市内地铁客运量以及城市间航班预定指数环比均有较大提升。随着春节的临近，叠加过去两年提倡“就地过年”，预计 23 年春节返乡客流加速回暖，带动出行相关的休闲、餐饮、运输等有较好表现。此外参考海外地区疫情管控放开后的市场表现，食品零售、生物制药等板块基本获得超额收益。推荐关注线下出行消费复苏领域以及食品和生物制药板块。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器、64GB NAND flash 存储器价格周环比下行，32GB NAND flash 存储器价格周环比上行。11 月北美 PCB 出货量同比增速扩大，订单量同比降幅收窄。10月份智能手机出货量当月同比下行，降幅明显扩大。1-11 月软件产业利润累计同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周 DMC 价格与上周持平，六氟磷酸锂、正极材料和钴产品价格下行。本周光伏产业链中硅片、组件价格下行。1-11 月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅扩大。12 月重卡销量同比继续下滑，环比上升。11 月主要企业推土机销量当月同比增幅扩大，叉车、起重机销量当月同比降幅扩大，内燃机销量当月同比降幅收窄，压路机销量当月同比由负转正。1-11 月新接船舶订单量累计同比降幅缩窄，手持船舶订单量累计值同比增幅扩大。本周 CCFI、CCBFI 、BDI 下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周仔猪、生猪、猪肉价格下行；本周自繁自养生猪养殖盈利、外购仔猪养殖盈利周环比亏损收窄。肉鸡苗价格上涨，鸡肉价格下行。蔬菜价格指数周环比上行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价下行。票房收入、观影人数等周环比上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存上行，国内港口铁矿石库存周环比下降，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率与上周持平。京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦煤、焦炭、动力煤期货结算价下行。本周秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存与上周持平。水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；无机化工品期货价格多数下行；有机化工品期货价格涨跌互现，甲苯、二甲苯、甲醇价格涨幅居前，乙醇、燃料油价格下跌较多。本周工业金属价格多数下跌，锡、镍价格上涨，铜、铝、锌、钴等价格下跌，库存涨跌互现；黄金、白银现货价格上行、黄金期货价格上行，白银期货价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，隔夜 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率较上周下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《11 月工业企业盈利承压，移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（1228）》 《冬储开启推动磷 化工景 气上行 ， 动 力 煤 等 价 格 上 行（1221）》 《11 月挖掘机销量同比增幅扩大 ， 交 通 出 行 趋 势 改 善（1214）》 《航空出行边际修复，工业金属等价格继续上行（1207）》 《工业金属价格多数上涨，软件产 业 利 润 同 比 增 幅 扩 大（1130）》 《10 月移动通信基站产量同比增幅扩大，建筑央企订单持续高增（1123）》 《资源品价格普遍上涨，10 月新能 源 车 出 口 增 速 创 历 史 新 高（1116）》 《10 月挖掘机、装载机销量继续改善，有色金属价 格普遍 上涨（1109）》 《工程机械销量普遍改善，9 月移动通信基站产量同 比增幅 扩大（1102）》 《工业机器人产量同比转正，10月面板价格环比上行（1026）》 《水泥价格持续上行，生猪均价创年内新高（1019）》 《9 月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善（1012）》 《商品房销售改善明显，建材等相 关 产 业 链 景 气 度 上 行（0928）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 12 月重卡销量环比提升，线下出行持续恢复 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注：感染人数达峰后出行消费复苏向上 .......................................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 9 1、 存储器价格多数下跌 ................................................................................................................................... 9 2、 12 月液晶板价格月环比多数持平 ....................................................................................................