2023年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 74 [Table_Main] 2023 年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇 [Table_Invest] 电子 评级： 看好 日期： 2023.01.06 [Table_Author] 分析师 王少南 登记编码：S0950521040001 ： 0755-23375522 ： w angshaonan@wkzq.com.cn 联系人 金凯笛 ： 021-61097712 ： jinkaidi@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2023/1/5 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《2023 年电子行业投资策略：半导体国产替代 持 续 加 速 ， 汽 车 电 子 迎 来 新 机 遇 》(2023/1/6)  《半导体材料行业深度：晶圆厂迎扩产潮，大国利剑国产替代前景可期》(2022/9/9)  《汽车智能化+网联化深度：自动驾驶逐步升级，摄像头+激光雷达星辰大海》(2022/6/29)  《汽车电动化深度：新能源车销量+渗透率双升，IGBT 与 SiC 大放异彩》(2022/5/13)  《2022 年电子行业投资策略：5G 渗透率持续 提 升 ， 半导 体供应链安全大势所趋》(2021/12/9)  《PCB 行业深度：通讯/消费电子/汽车齐发力，FPC 替代传统线束前景可期》(2021/12/7)  《半导体设备行业深度：新一轮景气周期，大国重器替代正当时》(2021/8/16)  《2021 年电子行业中期策略：5G+ARVR引领新成长，国产替代奏响主旋律》(2021/8/6)  《需求错配+供给瓶颈+资源倾斜，汽车缺芯有望 2021Q2 开始改善》(2021/5/12) 报告要点 回首 2022 年，在消费电子等下游需求疲软，疫情对宏观经济造成扰动 等背景下，电子行业经历了阵痛期。展望 2023 年，随着中国疫情政策逐步 优化，宏观经济有望回暖，消费电子等下游需求有望触底反弹，伴随着晶圆厂/ IDM 厂新建产能逐步投产，新能源车渗透率进一步提升，我们看好半导体及汽 车电子行业迈入上升通道。 EDA：国产替代+下游需求共促 EDA 赛道高成长。2021 年全球 EDA 市场规模 133 亿美元，中国 EDA 企业与国外头部 EDA 企业在产品覆盖范围 和先进制程上存在较大差距。随着美国对中国先进制程 EDA 工具的步步紧逼，EDA软件国产替代势在必行。 半导体设备零部件：半导体设备上游制造基础，国产化加速。2021 年全球半导体设备零部件市场规模约为 513 亿美元；根据 SEMI 关于全球半导 体设备市场规模的预测，全球半导体设备零部件市场规模将在 2022-2024 年 分别达到 542.7/456/535.8 亿美元。半导体零部件相关企业主要集中在美国、日本和欧洲，中国的半导体零部件自给率不足 10%，国产替代空间广阔。 半导体设备：制造+封测核心上游，国产技术突破是关键。半导体设备包括硅片制造设备、前道晶圆制造设备和后道封装测试设备。根据 SEMI 数据，2021年全球半导体设备市场规模为 1025 亿美元，预计 2022-2024 年将分 别达到1085.4/912/1071.6 亿美元。全球半导体设备生产厂商主要集中在欧洲 、美国和日本，中国半导体设备整体国产化率不足 20%，仍有待提高。 半导体材料：制造+封装核心上游，未来空间广阔。半导体材料分为晶圆制造材料和封装材料。根据 SEMI 数据，2021 年全球半导体材料规模为 643 亿美元；预计 2022 年将达到 698 亿美元；2023 年将超过 700 亿美元。半 导体材料的生产厂商主要集中在日本、美国、韩国和德国，中国的国产自给率 仍偏低，国产化率不足 15%。 汽车电子：IGBT、SiC 和车载传感器前景可期。汽车电动化推动 IGBT 和 SiC充分受益。根据 Infineon 和 Strategy Analytics 数据，从燃油车向纯电动汽车升级过程中，整车半导体价值量从 417 美元/辆提升至 834 美元/辆， 增幅约100%；功率半导体价值量从 88 美元/辆提升至 459 美元/辆，增幅约 421.6%。SiC 作为实现电动车 800V 高压快充的关键材料，有望大放异彩。根据 Yole数据，2021-2027 年，电动车用 SiC 市场规模将由 6.85 亿美元增长到 49.86亿美元，CAGR 高达 39.2%。其次，汽车智能化促进多传感器融合， 单车传感器需求量提升。根据 Deloitte 数据，L2 级别需要 6 颗传感器，L3 级 别需要13 颗，L4 级别需要 29 颗，L5 级别需要 32 颗。 投资建议：我们认为，随着晶圆厂/IDM 厂扩产，汽车电动化智能化渗 透率提升，半导体国产替代有望加速，汽车电子行业将有望迈入高速成长期。建议关注：华大九天、富创精密、北方华创、鼎龙股份、兴森科技、天岳先进。 风险提示： 1、消费电子、新能源车等下游需求不及预期；2、疫情反复影响生产及物流；3、国内厂商技术突破、验证导入不及预期。 -39%-31%-23%-15%-7%1%2022/12022/42022/72022/10电子上证综指深证成指创业板指[Table_First] 证券研究报告 | 行业深度 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 74 [Table_Page] 电子 2023 年 1 月 6 日 内容目录 1. 2022 年历经坎坷，2023 年有望企稳复苏.............................................................................................. 6 2. 半导体：产业链上游价值突出，未来有望迎来高成长 ......................................................................... 8 2.1 EDA 软件：国产替代+下游需求双驱动 ...................................................................................................14 2.1.1 EDA 软件：集成电路设计、制造的必备工具 .................................................................................14 2.1