机械设备行业：成长与周期子行业并重

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 成长与周期子行业并重 本周核心观点 国务院常务会议支持扩内需调结构，判断周期性行业景气度有望保持平稳。今年 1-6 月挖机累计销量达 12.01 万台，接近 2011 年峰值12.58 万台，创同期历史第二高位。观察上半年月度销量走势，2018年月度销量走势比 2011 年更显韧性。受季节性淡季影响，判断 7 月单月销量环比继续走低，但随着下半年基建进度加快，预计 8 月后挖机销量将呈环比走高态势，但 2017 年四季度销量高基数，判断 2018年下半年挖机销量增速较上半年将有所放缓。 全球动力电池即将迎来二次产能周期，看好龙头锂电设备企业新一轮订单周期。我们判断，2018 年后将迎来全球动力电池二次产能周期，这一轮周期将显著区别于上一轮：1）欧洲、北美等地区也将建设规模巨大的动力电池产能；2）本轮投资主体将以 CATL、BYD 等本土龙头企业以及 LG、三星、大众和宝马等海外重量级企业为主。同时，对产品质量更加重视，竞争格局利好国产龙头锂电设备企业。 核心推荐组合：杰瑞股份、先导智能、三一重工、柳工、恒立液压、精测电子、海油工程、弘亚数控、杰克股份。 本周重要新闻 1、沃尔沃集团 2018 年第二季度：季度销售额首次突破千亿瑞典克朗。点评：与去年仅仅是挖掘机“一骑红尘”局面不同，今年工程机械市场，包括起重机和混凝土机械也创下历史新高，行业全面飘红。 2、宁德时代一个月内与三家车企签订合作。点评：在高端动力电池产能不足的情况下，通过合资、相互入股等资本层面的深度合作成为车企绑定核心资源的一大途径。 3、沙特暂停红海原油运输。点评：国际海事组织发布新规，将引发如柴油和船用汽油等中间馏分油需求大增，预计 2020 年前全球原油供应缺口较大，这一需求将无法弥补。 4、科力光电推出 AGV 激光雷达，助力 AGV 机器人长效发展。点评：AGV 代表了先进物流技术，诸多导航方式中，激光导航则相对而言更加成熟。 5、中国收购法国芯片巨头! 不再受制于人。点评：这次并购对中国芯片制造行业的意义非常重大，不但能直接获得最先进的技术，也证明了中国的芯片制造水平有弯道超车的可能性。 维持 增持 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号：S1440516090001 发布日期： 2018 年 07 月 30 日 市场表现 -16%-6%4%14%机械设备上证指数机械设备 1 机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、本周核心观点与行情回顾 ............................................................................................................................... 2 1.1 本周观点 ..................................................................................................................................................... 2 1.2 指数表现与板块估值 ................................................................................................................................. 3 1.3 个股表现 ..................................................................................................................................................... 3 二、需求观察 ........................................................................................................................................................... 4 三、行业新闻 ........................................................................................................................................................... 5 3.1 工程机械和轨道交通 ................................................................................................................................. 5 3.2 锂电设备 ..................................................................................................................................................... 6 3.3 能源装备 ..................................................................................................................................................... 7 3.4 工业 4.0 ....................................................................................................................................................... 8 3.5 3C 自动化设备 ............................................................................................................................................ 9 四、盈利预测与估值 ............................................................................................................................................. 10 2 机械设备 行业动态研究报告