医药行业周报:关注业绩确定性,强调医药三条主线

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 01 月 14 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报(1.9-1.13) 关注业绩确定性,强调医药三条主线 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师:杜向阳 执业证号:S1250520030002 电话:021-68416017 邮箱:duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源:聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 361 行业总市值(亿元) 62,560.63 流通市值(亿元) 61,058.42 行业市盈率 TTM 24.7 沪深 300 市盈率 TTM 11.9 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业 2023 年 1 月投资月报:回归本源,持续看好创新、复苏、自主可控三条主线 (2023-01-10) 2. 2023 年 1 月第一周创新药周报(附小专题- URAT1 抑制剂研发概况) (2023-01-09) 3. HPV 疫苗专题:大品种,未来空间可期 (2023-01-09) 4. 医药行业周报(1.2-1.6):医保谈判进行时,医药回归创新本源 (2023-01-08) 5. 原料药板块 12 月跟踪报告: 缬沙坦价格环比提升,咖啡因价格回落 (2023-01-08) 6. CXO 行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪专题 (2023-01-06) [Table_Summary]  行情回顾:本周医药生物指数上涨 2.72%,跑赢沪深 300指数 0.37个百分点,行业涨跌幅排名第 6。2023年初以来至今,医药行业上涨 5.2%,跑输沪深 300指数 0.04 个百分点,行业涨跌幅排名第 9。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 26.15倍,相对全部 A 股溢价率为 104.1% (+18.5pp),相对剔除银行后全部A 股溢价率为 39.1% (+0.6pp),相对沪深 300溢价率为 200% (+67.6pp)。医药子行业来看,医院为涨幅最大子行业,涨幅为 8%,其次是医疗耗材、医疗研发外包,涨幅分别为 4.1%和 3.9%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品,上涨幅度为 11.7%。  关注业绩确定性,强调医药 23 年创新、复苏、自主可控三条主线。本周 A 股医药指数和港股医药指数分别上涨 2.7%、7.5%,涨幅均超过市场指数,其中周五单日分别上涨 2.1%和 4.7%,科创板创新药以及港股创新药械板块均表现较好。1 月 11 日口腔种植体集采中选结果公布,平均中选价降幅约 55%,我们认为,集采有望促进种植牙渗透率加速提升。未来上市公司业绩将成为市场的关注点。根据我们对 63 家医药上市公司四季度利润的预测,增速下限超过50%的有 20家;增速下限在 30%~50%的有 6家;增速下限在 15%~30%的有9 家。展望 2023 年全年,我们看好高确定性三条投资主线:确定性之 1——创新仍是医药行业持续发展的本源;确定性之 2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之 3——自主可控/产业链安全。  本周港股组合:金斯瑞生物科技(1548)、和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、药明生物(2269)、君实生物(1877)。  本周弹性组合:寿仙谷(603896)、祥生医疗(688358)、上海医药(601607)、福瑞股份 (300049)、贝达药业 (300558)、迈得医疗(688310)、三诺生物(300298)、美好医疗(301363)、普门科技(688389)、欧林生物(688319)。  本周稳健组合:恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、云南白药 (000538)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、我武生物(300357)、爱美客(300896)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)。  本周科创板组合:百济神州(688235)、荣昌生物(688331)、泽璟制药(688266)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、奥浦迈(688293)、康希诺(688185)、华大智造(688114)、诺唯赞(688105)、爱博医疗(688050)。  风险提示:医药行业政策风险超预期;新冠疫情爆发风险;业绩不及预期风险。 -30%-23%-17%-11%-4%2%22/122/322/522/722/922/1123/1医药生物 沪深300 医 药行业周报(1.9-1.13) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 ................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析................................................................................................................................

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综合
2023-01-16
西南证券
杜向阳
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