中泰通信行业周报：紫光拟全资控股新华三，工信部规划调整微波频率

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 紫光拟全资控股新华三，工信部规划调整微波频率 -中泰通信行业周报（0102-0108） 通信 证券研究报告/行业周报 2023 年 01 月 08 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 研究助理：肖冬卿 Email：xiaodq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 129 行业总市值(百万元) 2510302 行业流通市值(百万元) 1492162 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 意华股份 67.58 0.79 1.77 2.53 3.08 85.54 38.18 26.71 21.94 1.08 买入 拓邦股份 11.05 0.44 0.50 0.72 0.95 25.11 22.10 15.35 11.63 0.90 买入 瑞可达 112.2 1.01 2.32 3.50 5.12 111.09 48.36 32.06 21.91 1.29 买入 亨通光电 16.11 0.61 0.96 1.23 1.51 26.41 16.78 13.10 10.67 0.63 买入 移远通信 107.6 1.89 3.39 4.95 6.64 56.93 31.74 21.74 16.20 0.92 买入 备注 以 2023 年 01 月 06 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深 300 上涨 2.82%，创业板上涨 3.21% ，其中通信板块上涨 4.59%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 129 支成分股本周内换手率为 1.90%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.39%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：深桑达 A（21.64%）、奥维通信（17.53%）、二六三（17.30%）、润建股份（15.69%）、意华股份（14.95%）；跌幅居前五的公司分别是：凯乐科技（-5.43%）、*ST 九有（-2.90%）、亿联网络（-2.57%）、百邦科技（-1.33%）、*ST 高升（-0.53%）。  紫光股份拟收购新华三剩余股权，将增厚公司利润，优化公司治理。紫光股份于 1 月 3日发布公告，HPE 实体向紫光国际发出《关于行使卖出期权的通知》，HPE 实体将向紫光国际出售其持有的新华三 49%的股权，交易完成后紫光国际将持有新华三 100%股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照 2022 年 4 月 30 日前 12 个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的 15 倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金，HPE 实体和紫光国际将尽可能再紫光国际收到卖出期权行权通知后的 30 个工作日或双方另行达成的其他期限内确定行权价格及行权对价，并签署相应的股份购买协议。新华三为国内领先 ICT 设备商，2022 年前三季度实现营收 367.19 亿元，同比增长 18.87%，净利润 30.43 亿元，同比增长 12.99%，国内政企和运营商业务，以及国际市场均实现较快增长。新华三目前已构建“芯云网边端”完整产品布局，多项产品市场占有率长期领先，IDC 数据显示，新华三在 22 年前三季度中国企业网交换机和园区交换机市场均获份额第一，占比分别为 36.6%、37.0%，22H1 国内企业网路由器市场中持续位列第二，份额为 30.7%，同时在 X86 服务器市场以 17.5%的市占率位列第二，刀片服务器市场以 52.1%的份额蝉联第一。紫光此前持有新华三 51%股权，完成剩余股权收购有望增厚公司利润，提升整体估值，同时有利于提高新华三管理运营效率，充分受益数字经济趋势下云基础设施产业链发展带来的相关机会。  中移动数据中心交换机集采开标，关注运营商云产业链。近日中国移动发布《中国移动2023 年集中网络云资源池四期工程数据中心交换机及配对路由器采购中标候选人公示》，华为、中兴两大厂商中标，中标金额合计约 4 亿元，其中标包 1SDN 资源池华为、中兴份额分别为 70%、30%，报价接近，标包 2 增强 2 层资源池中标人为中兴，中标份额 100%。根据此前招标公告，此次项目实施地域为保定、南京、金华、郑州等网络云资源池节点，涉及 16 个省份共计 20 个城市，共采购数据中心交换机 4250 台及配对路由器 10 台。与公有云数据中心网络市场不同，通信云数据中心交换机市场中华为一直占据最大份额，但从中移动云资源池前三期采购情况来看，前两期采购中华为和中兴比重为 7：3，第三期采购中 4 家公司中标，新华三、锐捷首次进入，随着本土供应商逐步成熟以及行业自主替代趋势，通信云数据中心交换机市场预计将向公有云型态趋近，新华三、锐捷等厂商市场竞争力有望提高。锐捷网络于 22 年 11 月深交所上市，公司近年来不断拓展互联网及运营商客户，网络设备收入持续高速增长，其中数据中心交换机业务近 3 年营收 CAGR 达 55.8%，远高于行业平均水平 15.6%。根据 IDC 数据，22H1公司在国内以太网交换机市场以 15%的占有率维持第三，较 2019 年的 8.74%明显提升，其中数据中心交换机市场份额达 17.10%，200G/400G 数据中心交换机产品收入增长迅猛，较 2021 年同期增长 7.78 倍，市场份额达 66.18%。  工信部优化调整微波通信系统频率，新增毫米波频段大带宽使用规划。工信部近日发布《关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知》，调整后微波通信可使用频段为 4500-4800MHz、7125-7725MHz、7725-8500MHz、10.7-11.7GHz、12.75-13.25GHz、14.5-15.35GHz、21.2-23.6GHz 和 71-76GHz/81-86GHz，使用微波通信系统频段占用度不得低于 80%，年时间占用度不得低于 60%。《通知》将于 2023 年 2 月 1 日起施行。通过新增毫米波频段（E 波段，71-76/81-86GHz）大带宽微波通信系统频率使 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 用规划、优化中低频段既有微波通信系统频率和波道带宽、调整微波波道配置与国际标准接轨等方式，