计算机行业“智能网联”系列专题22：从2022广州车展看汽车智能化发展趋势

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 7 页起的免责条款和声明 从 2022 广州车展看汽车智能化发展趋势 计算机行业“智能网联”系列专题 22｜2023.1.3 中信证券研究部 核心观点 杨泽原 计算机行业首席 分析师 S1010517080002 丁奇 云基础设施行业 首席分析师 S1010519120003 从 2022 年广州车展看，汽车智能化进入了新的发展阶段，从以往的高举高打重点转向落地普及。我们梳理了部分造车新势力与传统自主/合资品牌的新车型以及智能化配置，可以看到座舱域与驾驶域的智能化能力逐渐普及，十余万元价位的车型已经具备诸多智能属性。重点推荐德赛西威、中科创达，建议关注四维图新以及一级市场公司禾赛科技、速腾聚创、地平线。 ▍智能化配置渗透全价格带，从单一卖点变为综合竞争力。2022 年广州车展云集了将于 2023 年上市的各厂商主力车型，我们能够借此机会梳理 2023 年汽车行业的智能化新趋势。通过梳理部分参展车型的智能化功能配置，我们认为智能化配置向全价格带的渗透成为核心亮点。整体来看行业出现了几个明显的趋势：  智能化配置从高端尝鲜走向低价普及，相较 2021 年车展核心智能化车型位于 30-40 万的高端市场，2022 年车展当中“智能化车型”与“非智能化车型”的分界线逐渐模糊，原先的低价非智能化车型逐步搭配了基本的智能座舱以及 L2/L2+级别辅助驾驶功能，智能化开始广泛渗透普及。  由于智能化基本功能的普及，车企更多思考智能化对车辆综合竞争力的加成。简单堆砌昂贵的智能化硬件却无法真正实现 L4 级别智能驾驶，增加购车成本的同时竞争力的增加有限。因此车企开始选择将智能化融入场景和整车特性之中，例如 WEY 蓝山对标理想 L8，大空间+智能座舱打造家庭空间，理想 L7 也同样延续了产品定位优先的原则。 ▍智能化军备竞赛渐趋理性，低成本落地成为新亮点。在本次车展车型当中，纯粹以智能化为卖点、堆砌大量硬件的车型占比并不高，主流车企目前更追求低成本实现相对可靠的智能化功能。目前以手机互联、车家互联、语音交互为代表的智能座舱技术以及以自适应巡航（ACC）、前向碰撞预警（FCW）、车道保持辅助（LKA）等功能为代表的 L2/L2+级别辅助驾驶技术日趋成熟，已经逐步渗透到 10-15 万元价格带。低成本落地智能化的趋势下，以往智能化脚步相对较慢的合资车企也逐步具备了更强的智能化能力，为消费者提供了更多选择，智能化从“尝鲜”驱动逐步走向真正的消费驱动，有望逐步进入自我造血的良性循环。 ▍风险因素：汽车销量不及预期；智能化车型占有率不及预期；自动驾驶后续法律落地进度不及预期。 ▍投资建议：座舱域，高通 8155 芯片基本已经实现普及，以集度汽车为代表的车型开始采用更新一代的 8295 芯片，核心推荐高通芯片落地合作伙伴中科创达。驾驶域，各类 L2/L2+功能在十万级别价格带实现渗透，同步带动驾驶域控制器高算力需求，核心推荐英伟达 ORIN 芯片域控制器厂商德赛西威。激光雷达已经大批量上车，建议关注一级市场激光雷达公司禾赛科技、速腾聚创。建议关注一级市场自动驾驶芯片公司地平线、高精度地图厂商四维图新等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 代码 收盘价 EPS PE 评级 21 22E 23E 24E 21 22E 23E 24E 德赛西威 002920.SZ 105.34 1.50 2.12 3.24 4.29 70 50 33 25 买入 中科创达 300496.SZ 100.30 1.42 2.08 2.80 3.66 71 48 36 27 买入 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2022 年 12 月 30 日收盘价（元） 计算机行业 评级 强于大市（维持） 仅供内部参考，请勿外传 计算机行业“智能网联”系列专题 22｜2023.1.3 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 ▍ 新车趋势：高低端相对均衡，智能化从尝鲜走向普及 广州车展作为 2022 年中国大陆地区唯一的 A 级车展，其呈现出的汽车发展趋势具有一定观察价值。 总体来看，我们认为本届广州车展与上一届风格有所不同。2021 年广州车展新车型主打高端，诸多新车型售价处在 30-40 万，而本届车展高低端相对均衡，既有售价接近百万的豪华车型，也有较低价位的新车。 与此同时，智能化的面貌也有所改变。2021 年之前智能配置更多集中在相对较高级的车型中，带有尝鲜体验的性质。而在本次车展中，可以发现智能辅助驾驶以及智能座舱相关配置已经渗透到十几万元的价格区间，只需在基础款上加价 1 万元左右选购高端款型，便可以享受到相当 L2+级别辅助驾驶与智能座舱相关功能，可以说智能化功能真正开始供不同预算水平/不同需求的消费者自由选择，逐渐进入到靠自我造血发展的新阶段。 价格趋势：高低端配置相对均衡，智能化不再是高端专利 2021 年广州车展，智能化车型与非智能化车型之间存在着一定的分割，智能化配置仍旧大多集中在部分中高档车型，售价集中在 30-40 万元左右。 图 1：2021 年广州车展部分智能化主打车型预售价（万元） 资料来源：阿川说车，汽车之家，和讯网等，中信证券研究部 2022 年广州车站上，智能化配置不再集中于部分主打智能化的车型，而是实现了广泛普及，比如价格仅有 12-13 万左右的伊兰特等车型都具备了车道保持辅助（LKA）、前方碰撞预警（FCW）等诸多 L2+级别的辅助驾驶配置。 而且从新车型价格带来看，2022 年广州车展新车价格带分布较为均衡，各个价格的车型都有，且大多均具备一定的智能化配置。此前年度还作为卖点的 8155 芯片如今已经基本实现普及，价格仅十余万的车型都能够进行配备，此前的哪吒 U 车型更是以不到 15万元的售价配备了 8155 芯片，如今部分搭载 8295 芯片的车型也即将量产上市，比如集度ROBO-01。此外智能驾驶芯片渗透率也明显提升，比如哪吒 S 配置了 MDC610 等。 22.3938.8939.9840.8844.848.80102030405060仅供内部参考，请勿外传 计算机行业“智能网联”系列专题 22｜2023.1.3 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 3 表 1：2022 广州车展部分新上市或即将上市车型 车型 定位 预计售价 智能座舱芯片 五菱缤果 略大于 MINI EV 5.68 起 日产启辰大 V DD-i 启辰首款插电混动车型 9.98-13.08 长安深蓝 SL03 长安深蓝首款战略车型 17.19 起 8155 马自达 CX50 17.7-27 红旗 H6 面向年轻客户的中型轿跑 20.98 丰田 bZ3 18.98-21.98 瑞萨/8155 山海炮 长城首款高端皮卡 22.88-30.18 别克 Electra E5 25-30 8155 合创 V09 品牌首款量产 MPV 25-30 双 8155 长安深蓝 S7 长安深蓝首款 SUV 25-30 双 8155 哪吒 S 哪吒首款高端产品，山海平台首款产品 1