汽车行业点评报告-从2022年广州车展看车型供给趋势：较多新车型上市计划，蓄力2023

汽车 / 行业点评报告 / 2023.01.02 请阅读最后一页的重要声明！ 从 2022 年广州车展看车型供给趋势 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 联系人 于朔 yushuo@ctsec.com 相关报告 1. 《通过 NIO Day 看造车新势力动向》 2022-12-26 较多新车型上市计划，蓄力 2023 核心观点 ❖ 事件：12 月 30 日广州车展开幕，60 余款重磅新车首发、上市和预售。 ❖ 长城汽车：皮卡品牌发布了山海炮；魏牌发布了全新中大型插电混动 SUV 蓝山；坦克品牌发布了坦克 500PHEV；哈弗品牌发布了 H-DOG。其中山海炮的指导价格为 22.88-30.18 万元，搭配 3.0T V6+9AT 高性能动力系统。魏牌蓝山新车价格预计在 35-40 万之间，采用 6 座布局，未来将与理想 L8 和问界 M7等热门车型竞争。坦克 500PHEV 车型配备 2.0T 插电混动系统。H-DOG 是一款偏越野风的 SUV，将会提供 1.5T 发动机与电机组成的插电式混动系统。 ❖ 吉利汽车：吉利旗下的极氪品牌发布了 ZEEKR M-Vision 概念车，ZEEKR M-Vision 概念车是基于浩瀚-M 架构打造的，未来它的量产版将成为无人驾驶的商业运营车辆。此外吉利熊猫 mini 新春版正式亮相，定价 5.58 万元，搭载30kW 的电机，续航里程 200km，将与宏光 MINI EV 等车型展开竞争。 ❖ 比亚迪：比亚迪发布了海豚 2023 款，指导价 11.68 万-13.68 万。新车采用 e平台 3.0 技术：1）全球首款深度八合一电动力总成综合效率高达 89%；2）宽温域高效热泵系统，冬季续驶里程提升 20%；3）高安全长寿命刀片电池，安全通过针刺测试；4）全球首创电池包冷媒直冷直热技术，低温续航提升 20%。 ❖ 长安汽车：紧凑型轿车长安逸达进行了首发，基于方舟架构打造，搭载蓝鲸NE1.5T 涡轮增压发动机。此外长安欧尚 X5 PLUS 领航型也上市发布，定价10.49 万元，搭载蓝鲸新一代 NE1.5T 高压直喷发动机+蓝鲸 7 速湿式双离合变速器组合，额定功率 138kW，最大扭矩 300N·m。 ❖ 投资建议：我们认为，本次广州车展的在展新车型整体呈现如下趋势：1）自主品牌布局高端混动市场，高端市场产品更加丰富；2）A00 纯电市场玩家增多，低端代步车市场竞争加剧；3）自主品牌电动化、智能化、高端化进程加速，竞争力持续提升。我们建议关注自主品牌崛起，龙头企业比亚迪，长城汽车，吉利汽车和长安汽车。 ❖ 风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（12.30） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 7,480.76 256.97 1.06 5.40 9.30 252.94 47.59 27.63 增持 000625 长安汽车 1,221.37 12.31 0.47 0.80 0.90 32.32 15.39 13.68 增持 HK0175 吉利汽车 1024.10 10.18 0.48 0.68 1.02 21.21 14.98 9.98 增持 601633 长城汽车 2,595.99 29.62 0.73 1.07 1.25 66.49 27.68 23.70 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -34%-26%-19%-11%-4%4%汽车沪深300仅供内部参考，请勿外传 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 ⚫ 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫ 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫ 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 ⚫ 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 ⚫ 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 信息披露 仅供内部参考，请勿外传