建材行业动态报告：行业仍在景气区间

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●建材 2022 年 12 月 31 日 [table_main] 公司深度报告模板 行业仍在景气区间 ——建材行业动态报告 建材 推荐 (维持评级) 核心观点：  行业仍处于景气区间。2022 年 12 月份建筑材料工业景气指数为102.2 点，比上月回落 5.4 点，高于临界点，建筑材料工业仍处于景气区间。12 月整体市场需求呈现下行态势。从分项指数来看，建材行业工业价格指数、生产指数、消费指数、投资需求指数均有所回落，国际贸易指数有所回升。  水泥：冬季错峰停窑开始，11 月水泥产量下降显著。2022 年 1-11月全国水泥累计产量 19.50 亿吨，同比下降 10.80%，较 1-10 月增加 0.50 个百分点，水泥产量降幅继续收窄。单月水泥产量下降显著，其主要原因是，今年行业整体需求偏弱，叠加现有水泥熟料库存高位，水泥企业生产动力不足，进入 11 月，部分省份尤其是北方地区，提前进入冬季错峰停窑阶段，导致水泥产量大幅减少。根据卓创资讯数据，截至11月24日全国水泥熟料周度库容率为71.65%，较往年同期增长 5.4 个百分点。12 月南方地区也进入冬季错峰生产阶段，水泥产量将进一步减少，在供给收缩情况下，水泥熟料库存压力将有所缓解。  玻璃：11 月浮法玻璃产量减少，行业供给收缩。2022 年 1-11 月平板玻璃产量为 9.30 亿重量箱，同比减少 3.60%，较 1-10 月减少 0.2个百分点，平板玻璃产量已连续四个月呈收缩态势。在目前行业需求趋弱、存库高位的情况下，玻璃冷修产线将逐渐增加，有利于缓解企业库存压力。根据卓创资讯数据，截至 2022 年 11 月 24 日，中国浮法玻璃企业周度库存为 6064 万重量箱，较月初减少 2.60%，同比增长 47.36%，库存有所减少但仍处于历史高位。  投资建议。建材行业主要关注以下投资方向：（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头：公元股份、北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材。（2）受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头：中国巨石。（3）多业务布局的玻璃龙头旗滨集团以及发力新能源板块的洛阳玻璃。（4）受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥。  重点推荐标的 股票代码 股票名称 股价 EPS（元） PE(X) 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600876.SH 洛阳玻璃 19.80 0.51 0.88 1.45 38.82 22.50 13.66 300737.SZ 科顺股份 12.48 0.37 0.64 0.87 33.79 19.64 14.38 600176.SH 中国巨石 13.53 1.63 1.66 1.89 8.33 8.13 7.16 资料来源：Wind，中国银河证券研究院  风险提示：行业新增产能超预期的风险；原材料价格涨幅超预期的风险等。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业动态报告_建材行业_地产政策频发，需求复苏值得期待_20221205 【银河建材】行业动态报告_建材行业_Q3业绩承压，期待需求复苏_20221109 【银河建材】行业动态报告_建材行业_需求回暖，行业景气度回升_20221012 【银河建材】行业动态报告_建材行业_行业景气度有望见底回升_20220804 【银河建材】行业动态报告_建材行业_Q2业绩承压，期待底部复苏_20220718 仅供内部参考，请勿外传 行业动态报告/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、建材行业仍处于景气区间 .......................................................................................................................................... 1 （一）建材行业肩负“大国基石”的重要职责 ............................................................................................................................. 1 （二）建材行业十四五：绿色低碳、智能制造成为未来发展方向......................................................................................... 1 （三）建材行业碳达峰、碳中和路径 ........................................................................................................................................ 2 （四）优化房企股权融资措施，利好消费建材龙头 ................................................................................................................ 3 （五）建材行业仍处于景气区间 ................................................................................................................................................ 4 二、建材行业处于成熟期 .................................................................................................................................................. 6 （一）传统建材行业处于成熟期 ................................................................................................................................................ 6 （二）行业驱动因素 .....................................