纺服轻工行业周观点-东兴时尚-轻工：关注线下消费复苏回暖

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴时尚&轻工：关注线下消费复苏回暖 ——周观点 2022 年 12 月 26 日 看好/维持 纺服轻工 行业报告 观点综述： 各地线下消费复苏回暖，城市烟火气逐渐回归。北京餐饮的客流较之前出现明显回升，不少餐馆出现排队等位情况。餐饮企业已经为了迎接即将到来的元旦假期，在食材及人手上提前做足准备，预计元旦假期的客流将有望恢复到往年同期的 7 至 8成。除了餐饮，旅游出行方面复苏明显。北京、广州等城市本地旅游市场复苏显著。12 月 25 日，携程数据显示，近一周（12月 19 日－23 日）北京景区门票的预订量相比上周增加 177%；率先逛景区的游客主要以 90 后为主，占比接近 50%；其次是 80后比例达 34%。北京滑雪需求也逐渐抬头。据携程数据，近一周北京滑雪相关酒店预订量环比上周增长 99%，滑雪景区门票预订量环比增长近一成。多个旅游平台的数据显示，近一周，海南目的地出游订单明显增加，酒店订单和民宿也出现火爆情况。 第一波受到放开冲击的一线城市，先正处于感染人数达峰，线下活动包括消费复苏的通道中。建议关注线下消费场景板块，包括餐饮酒店旅游、医美、服装等消费。重点板块： 化妆品&医美：国货美妆品牌将极大受益于消费升级和新生代消费群体的崛起，获得长足发展空间。持续看好优质国货美妆品牌的快速发展，尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌，有望在政策指引下获得加速成长，相关标的：珀莱雅、贝泰妮。医美建议关注格局清晰，技术、资质、渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头，如爱美客、华熙生物、巨子生物等有望受益。 酒店板块：疫情后行业供给端持续出清，龙头保持逆势拓店，看好市场集中度加速提升。防疫放开叠加双旦节假日，出行需求逐渐恢复，关注供需差带动经营反弹。重点关注门店规模领先、品牌矩阵完善、经营效率高的头部酒店集团，如锦江酒店、首旅酒店、华住集团，兼具集中度提升红利和复苏弹性。 市场回顾：本周纺织服装行业下跌 3.75%，轻工制造下跌 2.82%，美容护理下跌 0.20%，在申万 31 个一级行业中分别排第 14、7、1 名。指数方面，上证指数下跌 3.85%，深证成指下跌 3.94%。 重点推荐： 珀莱雅、贝泰妮、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业 风险提示：经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险 Q 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 295 5.8% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 20467.75 2.4% 流通市值（亿元） 14178.83 2.2% 行业平均市盈率 23.52 市场平均市盈率 12.67 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘田田 010-66554038 liutt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521010001 分析师：常子杰 010-66554040 changzj@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480521080005 分析师：魏宇萌 010-66555446 weiy m@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090004 分析师：刘雪晴 010-66554026 liuxq@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090005 研究助理：沈逸伦 010-66554044 sheny l@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480121050014 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%纺织服装 轻工制造 美容护理 上证综指 仅供内部参考，请勿外传P2 东兴证券行业报告 东兴时尚&轻工：关注线下消费复苏回暖 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1. 核心观点：关注线下消费复苏回暖 .................................................................................................................................................. 3 2. 市场表现：大盘继续普跌，大消费跌幅相对较低 .......................................................................................................................... 7 3. 重点公告&行业追踪..........................................................................................................................................................................10 4. 风险提示............................................................................................................................................................................................. 11 相关报告汇总 ..............................................................................................................................................................................................12 插图目录 图 1：纺织服装子行业涨跌幅..................................................................................................................................................................... 8 图 2：纺织服装子行业市盈率..................................................................................................................................................................... 8 图 3：纺织服装行业涨跌前五的公司....................