医药生物行业周报(22年第52周)：科伦药业向默沙东授权7个在研ADC项目，2025中国药典编制大纲发布

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月26日超 配医药生物周报（22 年第 52 周）科伦药业向默沙东授权 7 个在研 ADC 项目，2025 中国药典编制大纲发布核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：陈益凌证券分析师：陈曦炳021-609331670755-81982939chenyiling@guosen.com.cnchenxibing@guosen.com.cnS0980519010002S0980521120001证券分析师：彭思宇证券分析师：马千里0755-81982723010-88005445pengsiyu@guosen.com.cnmaqianli@guosen.com.cnS0980521060003S0980521070001证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物行业 2023 年度投资策略：创新出海再扬帆，内外循环更乐观》 ——2022-12-22《医药生物周报（22 年第 51 周）-扩大内需战略规划纲要出台，推进建设多层次医疗健康服务体系》 ——2022-12-18《医药生物行业 2022 年 12 月投资策略：防疫政策调整后，关注复苏与创新主线》 ——2022-12-16《医药行业周报（22 年第 50 周）-美敦力完成 Sphere Per-AF关键性试验入组，关注本周电生理省际联盟集采落地结果》 ——2022-12-12《疫苗行业月度专题&11 月数据跟踪：国内新冠疫苗进展更新》——2022-12-05医药板块估值仍处历史低位。本周全部 A 股下跌 4.03%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 3.19%，生物医药板块整体下跌 5.19%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子版块来看，化学制药下跌 6.87%，生物制品下跌 4.25%，医疗服务下跌 0.94%，医疗器械下跌 2.70%，医药商业下跌 9.01%，中药下跌 8.68%。医药板块当前市盈率（TTM）为 23.36x，估值略有回升，处于近 5 年历史估值的 4.12%分位数，仍位于偏低水平。科伦向默沙东授权 7 个临床前 ADC 项目，再次提振 ADC 出海信心。12 月22 日，科伦药业将 7 个临床前 ADC 项目的研发、生产与商业化授权给默沙东，将收到 1.75 亿美元首付款及不超过 93 亿美元的里程碑付款。本次交易为科伦与默沙东的第三次合作，此前科伦分别于 2022 年 5 月和 7 月将新药SKB264(TROP2-ADC)和临床早期项目 B 授予默沙东，三次合作累计交易总额预计达 118.21 亿美元，再创 ADC 出海交易总额新高，不仅证明了科伦药业 ADC 平台的研发实力和国际上对中国创新药企的日益认可，更为中国ADC 创新药出海再次注入强心剂。科伦持续创新转型，已有 3 款 ADC 新药进入临床阶段。科伦药业多年来持续加大研发投入，22 年中报显示，公司创新管线在研项目 33 项，临床研究阶段项目共 14 项，多个项目将迎来收获期。其中 ADC 药物已有 3 个进入临床阶段，分别为抗肿瘤药物 SKB264、A166、SKB315，作用靶点分别为TROP-2、HER2、Claudin 18.2。A166 和 SKB264 已完成中美双报，SKB264目前进展最快，是首家获批 IND 的国产 TROP2-ADC，多项临床试验已推进至中后期，三阴性乳腺癌 III 期注册临床试验已于 2022 年 4 月获批开展。2025 中国药典编制大纲发布。大纲提出 6 项主要任务，进一步强调了药品标准的重要性，首次强调要加快药品标准信息化建设，依托药品标准信息平台，推进各类标准协调共享。预计 2025 版药典将新增 250 个收载品种，总品种将达 6161 个。中国药品标准体系的不断完善将进一步保障公众用药安全有效，推进医药产业高质量发展。风险提示：疫情反复的风险、创新药研发失败风险、药械集采风险重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021A2022E2021A2022E600276恒瑞医药买入36.7523440.710.6851.754.2600196复星医药买入37.079911.771.8420.920.1300760迈瑞医疗买入31638316.67.9947.939.5300015爱尔眼科买入30.1421630.320.493.175.4688617惠泰医疗买入301.42013.124.6296.665.2688050爱博医疗增持219.552311.632.35134.893.41951.HK锦欣生殖买入7.281830.140.144946.12162.HK康诺亚-B买入51.25143-13.9-1.119926.HK康方生物-B买入42.9361-1.28-1.046669.HK先瑞达医疗-B 买入17.2454-0.250.1790.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录重点事件及国信医药观点..................................................................................................................4科伦药业向默沙东授权 7 个在研 ADC 项目................................................................................................... 4中国药典（2025 版）编制大纲发布................................................................................................................ 6新冠疫苗接种情况追踪......................................................................................................................8新股上市跟踪......................................................................................................................................9本周行情回顾...............................................................................................................................