消费品零售-化妆品行业周报：12月多地发放消费券进一步促进消费市场恢复，维持推荐优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022 年 12 月 25 日 [table_main] 行业点评报告模板 12 月多地发放消费券进一步促进消费市场恢复，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（12.19-12.23）： ⚫ 本周行业热点：①上海市目标到 2025 年确立上海引领时尚、定义潮流的“时尚之都”地位，打造具有示范引领作用的时尚消费品万亿级消费市场，使上海成为时尚出品地、潮流集聚地、创新策源地、消费引领地。②12 月 20 日李克强主持召开国务院常务会议，延续强调了月初提出的保供应概念。③12月 21 日公布数据显示，海南离岛免税消费市场逐步“回暖”，但今年 1 至11 月累计的离岛免税销售金额、购物旅客同比均下跌。 ⚫ 行情表现：上周（2022.12.19-2022.12.23）商贸零售指数下跌 3.95%，跑输沪深 300 指数（-3.19%）、上证指数（-3.85%）、深证成指（-3.94%）。年初至今行业指数累计下跌 8.27%，跑赢上证指数（-16.32%）、沪深 300（-22.51%）、深证成指（-26.97%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在 30个行业分类中涨跌幅排名第 15，较前一周上升 1 名。 ⚫ 母婴连锁板块：爱婴室发布持股 5%以上股东减持超过 1%的提示性公告。减持行为不会导致控股股东、实际控制人的变化。 ⚫ 电商及代运营板块：壹网壹创发布实际控制人减持股份及计划的预披露公告。由于存在一致行动人及减持所涉及的股本占比不超过 1%，减持行为不会使得公司实际控制人发生变化。阿里巴巴发布 2023 财政年度中期报告。受供应链与物流中断以及同类电商平台的竞争影响，中国零售商业收入有所下滑。但盒马在中国持续扩大经营，未来有望持续带来直营收入。 ⚫ 个护用品板块：依依股份在项目建设过程中成本控制手段合理有效，形成募集资金结余，并将其用于永久补充流动资金。 ⚫ 超市板块：红旗连锁与锦墨科技、怡亚通合资成立成都红旗甄选科技有限公司，占注册资本的 30%。公司拟建立可以实现线上直播销售业务的新公司，对线上销售渠道进行积极尝试。对外投资紧贴当下消费习惯，长远上对于公司提高销售量有积极作用，但存在同业竞争带来的投资失败风险。 ⚫ 购百板块：重庆百货吸收合并重庆商社（集团）有限公司，构成了公司重大资产重组，未改变公司主营业务方向，原属重庆商社的零售业务整体上市，有助于提升上市公司在零售行业的市场份额。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.12.23 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政策关注提振信心、扩大内需，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221218 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_短期依旧关注高韧性的生活必需品消费，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221211 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注民生必需品的保供稳价，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221204 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注境外上市公司最新财报业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221127 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”更关注业绩质量与销售持续性，维持推荐国产优质品牌商_20221120 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”预售首周成交表现亮眼，关注并维持推荐国产优质品牌商_20221113 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_二十大进一步明确扩大内需的重要性，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221106 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_坚持以推动高质量发展为主题，维持推荐经营稳定的优质零售标的-221023 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2021/01/012021/02/012021/03/012021/04/012021/05/012021/06/012021/07/012021/08/012021/09/012021/10/012021/11/012021/12/012022/01/012022/02/012022/03/012022/04/012022/05/012022/06/012022/07/012022/08/012022/09/012022/10/012022/11/012022/12/01上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 3 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二. 核心组合 ................................................................................. 8 （一）核心推荐 ..................................................................................... 8 （二）核心关注 ............................