量化基金月度跟踪（2022年12月）：市场Beta行情显著，量化基金超额收益转负

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 12 月 02 日 跟踪报告 金融工程研究 研究所 证券分析师： 李杨 S0350522070001 liy19@ghzq.com.cn [Table_Title] 市场 Beta 行情显著，量化基金超额收益转负 ——量化基金月度跟踪（2022 年 12 月） 相关报告 《量化基金月度跟踪（2022 年 11 月） ： 指数回撤，中证 500 量化基金遭遇回撤*李杨》——2022-11-02 《量化基金月度跟踪（2022 年 10 月） ： 指数回撤，量化基金获取正向超额收益 *李杨》——2022-10-07 《量化基金月度跟踪（2022 年 9 月） ： 指数回撤超额分化，沪深 300 指数增强获正向超额收益*李杨》——2022-09-06 投资要点： ◼ 主动量化基金收益分析 本月各类主动量化基金年化波动率较年初至今阶段相差较小、最大回撤均低于年初至今阶段，分布明显收窄。宽基类主动量化基金共跟踪 14 种宽基指数，其中跟踪沪深 300、中证 500、中证 800 指数的量化基金在 11 月份超额收益均值分别为-6.3%、-2.7%和-4.3%；行业主题类基金中，跟踪中信计算机、中证新能源、中证环保产业指数的量化基金超额收益位列前位；smart beta 量化基金中跟踪中信成长风格指数量化基金本月超额收益排名第一。 ◼ 指数增强量化基金收益分析 本月各类指增量化基金年化波动率、跟踪误差均值较年初至今阶段相差较小、最大回撤均低于年初至今阶段。宽基类指增量化基金共跟踪 12 种宽基指数，跟踪中证500 指数、沪深 300 指数的基金在 11 月份超额收益均值分别为-1.2%和-1.4%；行业主题类基金中，跟踪云计算、科技 100、CS 人工智能、消费龙头、光伏产业指数的量化基金超额收益位列前位；2 只smart beta 量化基金中跟踪中证国企红利指数的量化基金月度超额收益更高。 ◼ 对冲量化基金收益分析 11 月对冲基金平均绝对收益为-0.68%；从年初到现在，对冲基金表现收益差异较大。基金净值波动率均值低于年初至今阶段；最大回撤整体低于年初至今阶段，分布更集中。 ◼ 风险提示 本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 内容目录 1、 量化基金概况 ......................................................................................................................................................... 4 2、 主动量化基金 ......................................................................................................................................................... 5 2.1、 主动量化基金——宽基类 ................................................................................................................................ 5 2.2、 主动量化基金——行业主题类 ......................................................................................................................... 9 2.3、 主动量化基金——smart beta 类 ..................................................................................................................... 9 3、 指数增强基金 ....................................................................................................................................................... 10 3.1、 指数增强基金——宽基类 .............................................................................................................................. 10 3.2、 指数增强基金——行业主题类 ....................................................................................................................... 12 3.3、 指数增强基金——smart beta 类 ................................................................................................................... 13 4、 对冲量化基金 ....................................................................................................................................................... 13 5、 量化基金新成立情况 ............................................................................................................................................ 14 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 pOmPmMrPxOyQqOnNoNpOtR7Nd