电子行业动态跟踪：DDR5和车规存储国产化拉动，看好存储板块复苏

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 ⚫ 汽车电子替代效应显现，车规存储即将放量。车规存储需求大，国内企业份额极低，国内存储企业布局利基存储多年，目前其中部分产品已能对 ST 产品实现替代。EEPROM：EEPROM 凭借其耐久性高、可靠性高等特性，在发动机控制单元、车身控制模块、调光尾灯（RDL）、防抱死制动系统（ABS）、电动助力转向（PAS）、先进驾驶辅助系统、蓝牙天线、汽车空调、信息娱乐/导航、后视镜倒车显示、后视/侧视摄像机等汽车电子产品中应用广泛，EEPROM预计单车用量燃油车20 颗、新能源车 40 颗，目前车规 EEPROM 预计市场规模 3.7 亿美元。目前多家存储企业 EEPROM 产品已经对 ST A1、A2、A3 级产品实现替代，产品进入主流车厂、tier1 供应链并产生收入；NOR Flash：多家存储企业部分 NOR 产品已通过AECQ-100 认证，可用于底盘传动、微电机、胎压监测等领域，预计明后年将产生收入。 ⚫ DDR5 替换和数据中心需求带动，增量明确。一方面随着云计算、智能制造及大数据等行业的发展，全球数据中心数量不断增加，对服务器的需求规模也显著提升，进而拉动了 DDR 内存条和内存接口芯片上用于存储 DRAM 模块的配置参数的EEPROM 需求量的提升，另一方面 DDR5 替换周期开启，目前每台 DDR5 服务器平均配备 10 多个内存条，每台 PC 配备 1-2 个内存条，PC 和服务器替换将带动内存接口芯片和量价齐升。目前国内内存接口芯片市占率超 40%，产品进度领先，新周期内将持续放量，内存接口芯片和相关存储模块直接受益。 ⚫ 存储价格接近底部，预计需求将环比改善。2Gb DDR3 价格已经基本跌至 1.37 美元，达近两年最低点。消费、安防等市场仍占据存储企业业务较大比例，预计明年消费、智能家居、安防等领域压抑后需求将有所复苏。财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，数据资源可以计入资产，存储是数据的载体，也将受到需求拉动。 ⚫ 车规利基存储逐步国产化和 DDR5 替换有望驱动已实现量产出货的车规存储芯片、看好内存接口芯片和内存接口芯片上用于存储 DRAM 模块的配置参数的EEPROM，以及逐步实现车规国产替代的 EEPROM 和 NOR Flash。建议关注随DDR5 替换和汽车电子国产替代的普冉股份(688766，未评级)、澜起科技(688008，买入)、北京君正(300223，未评级)、东芯股份(688110，未评级)、兆易创新(603986，买入)。 风险提示 ⚫ 消费、安防复苏不及预期；车规 EEPROM 客户拓展不及预期；NOR Flash 产品验证进度不及预期；DDR5 渗透率提升不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2022 年 12 月 15 日 蒯剑 021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 李庭旭 litingxu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090002 杨宇轩 yangyuxuan@orientsec.com.cn 韩潇锐 hanxiaorui@orientsec.com.cn 张释文 zhangshiwen@orientsec.com.cn 薛宏伟 xuehongwei@orientsec.com.cn 需求强劲叠加国产化双轮驱动，电子功能性材料企业加速成长 2022-12-12 前道检测与量测设备进入放量前夜，头部厂商确定性强 2022-12-05 地方半导体设备补贴政策落地，支持力度可观 2022-12-02 DDR5 和车规存储国产化拉动，看好存储板块复苏 看好（维持） 仅供内部参考，请勿外传 电子行业动态跟踪 —— DDR5和车规存储国产化拉动，看好存储板块复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 汽车电子替代效应显现，车规存储即将放量 车规存储需求大，国内企业份额极低，国内存储企业布局利基存储多年，目前其中部分产品已能对 ST 产品实现替代。 EEPROM：EEPROM 凭借其耐久性高、可靠性高等特性，在发动机控制单元、车身控制模块、调光尾灯（RDL）、防抱死制动系统（ABS）、电动助力转向（PAS）、先进驾驶辅助系统、蓝牙天线、汽车空调、信息娱乐/导航、后视镜倒车显示、后视/侧视摄像机等汽车电子产品中应用广泛，EEPROM 预计单车用量燃油车 20 颗、新能源车 40 颗，目前车规 EEPROM 预计市场规模3.7 亿美元。目前多家存储企业 EEPROM 产品已经对 ST A1、A2、A3 级产品实现替代，产品进入主流车厂、tier1 供应链并产生收入。 表 1：2020-2024E 汽车 EEPROM 市场规模 2020 2021 2022E 2023E 2024E 汽车出货量（万辆） 全球汽车产量（万辆） 7771 8015 8095 8419 9008 全球燃油汽车出货量（万辆） 7456 7362 7015 6812 6873 全球新能源车出货量（万辆） 315 653 1080 1607 2135 燃油汽车单车用量（亿颗） 单车 20 颗计 14.9 14.7 14.0 13.6 13.7 新能源汽车单车用量（亿颗） 单车 40 颗计 1.3 2.6 4.3 6.4 8.5 ASP&市场规模 汽车 EEPROM ASP（美元） 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 汽车 EEPROM 市场规模（亿美元） 3.2 3.5 3.7 4.0 4.5 数据来源：安森美，聚辰股份，东方证券研究所 NOR Flash：多家存储企业部分 NOR 产品已通过 AEC-Q100 认证，可用于底盘传动、微电机、胎压监测等领域，预计明后年将产生收入。 DDR5 替换和数据中心需求带动，增量明确 一方面随着云计算、智能制造及大数据等行业的发展，全球数据中心数量不断增加，对服务器的需求规模也显著提升，进而拉动了 DDR 内存条和内存接口芯片上用于存储 DRAM 模块的配置参数的 EEPROM 需求量的提升，另一方面 DDR5 替换周期开启，目前每台 DDR5 服务器平均配备10 多个内存条，每台 PC 配备 1-2 个内存条，PC 和服务器替换将带动内存接口芯片和量价齐升。目前国内内存接口芯片市占率超 40%，产品进度领先，新周期内将持续放量，内存接口芯片和相关存储模块直接受益。 存储价格接近底部，预计需求将环比改善 2Gb DDR3 价格已经基本跌至 1.37 美元，达近两年最低点。消费、安防等市场仍占据存储企业业务较大比例，预计明年消费、智能家居