医药生物行业：多地优化防疫措施，医药再迎配置良机

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 医药生物 [Table_Date] 发布时间：2022-12-11 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 3% 8% -17% 相对收益 -5% 10% 5% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 353 总市值（亿） 50634 流通市值（亿） 24228 市盈率（倍） 27.35 市净率（倍） 2.87 成分股总营收（亿） 21373 成分股总净利润（亿） 1963 成分股资产负债率（%） 41.82 [Table_Report] 相关报告 《风物长宜放眼量，静待医药板块价值回归》 --20221117 《东北医药行业周报：多项目集采结果优于预期，医药板块价值回归》 --20221017 《近期创新药边际改善，CXO 板块静待市场回暖》 --20221011 《医药行业 2022 年 H1 全景复盘》 --20220926 《医保初审通过名单出炉，本土新药值得关注》 --20220924 [Table_Author] 证券分析师：刘宇腾 执业证书编号：S0550521080003 010-63210890 liuyt@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 多地优化防疫措施，医药再迎配置良机 报告摘要： 核心观点 [Table_Summary] 随着 “优化疫情防控二十条”、“新十条”等抗疫文件陆续出台，地方抗疫层层加码现象得到有效整治，科学精准防控能力得到有效提高；我们认为，前期受到疫情管控负面影响的医疗服务行业将迎来复苏期，此外防疫工具包（抗原检测、中药等）需求有望显著提升，并为药店、在线医疗等下游行业带来较强经济流量，上述板块相关受益龙头有望回归投资主线，建议重点关注。 防疫措施不断优化，医药零售及医药电商板块有望收益；疫情防控优化，药房拓店节奏有望修复乃至提升，受疫情反复影响的新店盈利周期有望改善。目前管制措施逐渐宽松，但群众用药及抗疫物资需求不减，线下药房客流量有望逐步增加。此外，我们注意到，多地通过互联网平台购买“四类药品”不再需要实名登记信息，考虑到便利性、价格因素及库存状态等因素，线上平台仍是囤购 OTC 药品的重要渠道之一。我们认为在当前在优化疫情防控的大背景下，我国线上问诊频次有望逐步提高。 严肃医疗服务出现边际反弹，消费医疗有待恢复。石家庄、广州等多地防疫政策优化下，我们观察到严肃医疗服务、消费医疗持均呈现边际改善，医疗服务有望演绎疫后大复苏逻辑和长期成长逻辑。尤其前期因为疫情爆发期、封控等受损比较严重的消费医疗服务有望迎来长期恢复性增长，消费随着城市经济活力复苏有望在底部后实现反弹。为此我们看好消费医疗龙头公司 2023 年业绩边际业绩改善。 国内抗原检测需求有望迎来快速释放期，相关厂家有望长期受益；随着防疫政策的调整，新冠抗原检测有望成为重要防疫补充方案，根据相关报道，2022 年入冬以来，新冠抗原产业链需求端呈现回暖趋势，我们认为随着抗疫政策的持续优化，国内抗原检测需求有望迎来快速释放期；新冠抗原试剂盒不仅为厂家带来充沛现金流，有力支撑相关公司的产能建设、研发项目推进，同时品牌力得到大幅强化，相关厂家有望实现长期受益。 疫情防控政策调整有望提高群众备药意识，终端需求可能为感冒止咳类OTC 中成药公司带来业绩弹性。我们通过梳理有关报道，发现在石家庄和广州两地的疫情防控政策调整以后，部分感冒止咳类相关中成药如连花清瘟等，需求都得到了一定程度上的刺激。长期来看，中成药有望进一步扩大在呼吸系统领域用药的优势地位。 风险提示：政策波动风险、疫情影响、市场拓展不达预期 风险提示：政策以及疫情影响，研发进度不达预期 -40%-30%-20%-10%0%10%2021/122022/32022/62022/9医药生物沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 31 [Table_PageTop] 医药生物/行业动态 目录 1.近期看点 .............................................................................................................................................. 4 1.1 医药零售及医药电商板块：防疫措施不断优化，板块有望受益 ..............................................................4 1.2 医疗服务板块：防疫政策优化，医疗服务复苏前景明朗 ..........................................................................7 1.3 抗原检测试剂盒：国内抗原检测需求有望快速释放，相关厂家有望长期受益 ....................................14 1.4 中药板块：多地防控政策调整优化，居民备药意识强烈 ........................................................................17 2.本周行情跟踪（2022/12/05 - 2022/12/09） ..................................................................................... 20 3.本周动态更新 ................................................................................................................................... 23 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 31 [Table_PageTop] 医药生物/行业动态 图表目录 图 1：国务院近期抗疫政策梳理 ........................................................................................................................ 4 图 2：美国医药零售巨头 CVSHealth（CVS.N）历史业绩 .........................................................................