钢铁行业周报：疫情政策优化，市场信心继续修复

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 12 月 11 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（12.5-12.11） 疫情政策优化，市场信心继续修复 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值（亿元） 9,325.06 流通市值（亿元） 9,115.41 行业市盈率 TTM 17.6 沪深 300 市盈率 TTM 11.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（11.28-12.4）：地产景气度回升，市场预期有所修复 (2022-12-05) 2. 钢铁行业周报（11.21-11.27）：降准利好地产需求复苏，钢材基本面有望改善 (2022-11-28) 3. 钢铁行业周报（11.14-11.20）：地产预期好转，钢价有望上行 (2022-11-21) 4. 钢铁行业周报（11.7-11.13）：库存持续去化，供应压力加大 (2022-11-14) 5. 钢铁行业周报（10.31-11.6）：库存大幅去化，维持供需双弱格局 (2022-11-07)  [Table_Summary]  行情回顾：本周沪深 300指数收报 3998.2,周涨幅 3.3%。钢铁指数收报 2445.9,周涨幅 2.2%。本周钢铁各子板块，普钢上涨幅度为 2.9%,特钢上涨幅度为 1.2%。  普钢：本周普钢继续修复。经济会议定调明年经济工作，另一方面防疫政策的放开，市场对明年房地产市场预期有所修复。华北多家钢厂复产，高炉开工率环比小幅上升，根据 SMM 调研，本周钢厂高炉开工率为 92.12%，环比上升0.15 个百分点；高炉产能利用率为 92.06%，环比上升 0.12个百分点。原料端，铁矿、焦炭价格偏强运行，钢材成本重心上移。供应端产量高居不下，据 Mysteel统计，本周全国螺纹钢市场库存 565.55 万吨，环比上升 3.75%。短期来看，冬季需求回落叠加供应压力较大，预计钢价或将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：美联储加息节奏放缓、国内防疫政策优化以及房地产景气度回升是近期金属市场的主要利好，市场情绪短期表现积极。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。  铁矿：经济会议定调明年经济工作，市场对明年房地产市场预期有所修复，叠加疫情放开政策导致需求有所回升。铁水产量环比增加，据 SMM 统计，本周样本钢厂日均铁水产量为 220.25万吨，环比上升 0.28万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为 262.21万吨，环比上升 0.34万吨。钢厂冬储补库需求增加，据Mysteel 统计，截止至 12 月 9日，全国螺纹钢市场总库存量 565.55万吨，环比上周上升 3.75%。短期来看，钢厂冬储补库需求仍存，但成材需求进入淡季，铁矿上涨动力不足，预计铁矿石价格将震荡偏弱运行。主要标的：海南矿业。  煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据 Mysteel 统计，本周独立焦企产能利用率为 66.5% ，环比上升 1.8%；焦炭日均产量 61.1万吨，环比增加 1.8万吨。根据 Mysteel 统计全国 16个进口焦煤库存为 285.4万吨，环比减少 24.5万吨。受环保影响，部分焦企加大限产，供应收紧。疫情影响煤矿产量和发运，运输成本增加，对成本形成一定支撑。短期来看，供应有所减少叠加成本支撑增强，预计双焦市场震荡偏强运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。  动力煤：本周动力煤价格平稳运行。产地市场近期企稳反弹，前期疫情对产区运输影响已在减弱。大秦铁路外运量目前已经从十月份的日均 30 万吨恢复到目前的 100万吨水平。全国气温骤降带来煤炭日耗向好预期，非电化工需求近期有所回暖，水泥需求仍处淡季下滑阶段。短期来看，电厂需求迎来旺季，但供应相对宽松，非电需求在冬季继续维持疲弱态势，预计动力煤价格平稳运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。 -31%-25%-18%-12%-5%1%21/1222/222/422/622/822/10 22/12钢铁 沪深300 钢 铁行业周报（12.5-12.11） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................ 1 1.1 行业表现................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ..................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 普钢：宏观提振市场信心，钢价修复上行 ..................