基础化工行业研究周报：农业农村部发布《到2025年化学农药减量化行动方案》，聚合MDI、橡胶价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2022 年 12 月 11 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 王兴佳 联系人 wangxingjia@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:云南：鼓励火电、钢铁率先开展二氧化碳排放达峰工作，尿素、氢氟酸价格上涨》 2022-12-04 2 《基础化工-行业研究周报:两部门：加快修订化工等行业强制性能耗限额标 准 ， 尿 素 、 醋 酸 价 格 上 涨 》 2022-11-27 3 《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2022 年 9 月数据》 2022-11-23 行业走势图 农业农村部发布《到 2025 年化学农药减量化行动方案》，聚合 MDI、橡胶价格上涨 本周重点新闻跟踪 为加快推进农药减量增效，健全农药减量化机制，农业农村部 12 月 2 日发布《到 2025 年化学农药减量化行动方案》，提出农药减量化行动的目标任务、技术路径等。《方案》提出的目标任务是，到 2025 年力争化学农药使用总量保持持续下降势头。水稻、小麦、玉米等主要粮食作物化学农药使用强度(单位播种面积化学农药使用折百量，下同)力争比“十三五”期间降低5%;果菜茶等经济作物化学农药使用强度力争比“十三五”期间降低 10%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价下跌 12%，为 71.46 美元/桶。 重点关注子行业：本周聚合 MDI/橡胶/重质纯碱/DMF/轻质纯碱/电石法PVC/乙二醇价格分别上涨 2.8%/2.1%/1.8%/1.8%/0.9%/0.8%/0.1%；VA/纯MDI/VE/氨纶/尿素/粘胶短纤/TDI 价格分别下跌4.1%/3%/1.8%/1.5%/1.1%/0.8%/0.6%；乙烯法 PVC/固体蛋氨酸/有机硅/钛白粉/粘胶长丝/液体蛋氨酸/醋酸/烧碱价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：PVC（+11.1%）、聚酯切片（+8.2%）、二氧化碳（+7.1%）、一甲胺（+6.5%）、LNG（+6%）。 聚合 MDI：随着价格跌破年内新低，部分下游及投机盘入市逢低采购，场内成交氛围较前期明显好转；而随后上海部分工厂桶货发困难，加上北方某工厂亦是发货缓慢，以及德国某工厂装置发生不可抗力，场内新货填充缓慢，供需面利好消息支撑下，市场价格不断试探性拉涨。 橡胶：宏观氛围逐渐回暖，对天然橡胶市场存短暂利好支撑。周内，我国云南产区已全面停割，海南产区也已部分停割，进入我国季节性停割期，供应压力较前期有所回落，叠加海南产区原料价格坚挺，原料端支撑天胶现货价格。但下游需求不及市场预期，采购情绪偏弱，对原料需求并无好转，社会库存存在累库现象。市场交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性一般，询盘采购氛围较差，贸易商谨慎心态仍存，整体成交一般。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 1.72%，沪深 300 指数较上周上涨 3.29%。基础化工板块跑输大盘 1.57 个百分点，涨幅居于所有板块第 15 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+9.56%），磷化工及磷酸盐（+9.33%），其他化学原料（+4.59%），纯碱（+4.31%），聚氨酯（+3.32%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业 22 年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且价格维持高位之下 22 年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 -31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%2021-122022-042022-08基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 ................................................................................................................................ 5 2. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 2.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 7 3. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 3.1. 化纤 ............................................................................................