医药生物行业周报：进入后疫情时代，关注个人防疫及复苏主线

行业周报 进入后疫情时代，关注个人防疫及复苏主线 行业周报 行业报告 医药生物 2022 年 12 月 11 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 BOT335 YEYIN757@pingan.com.cn  平安观点：  行业观点：进入后疫情时代，关注个人防疫及复苏主线。2022 年 12 月 7日-8 日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于印发新冠病毒感染者居家治疗指南的通知》等六项文件，对抗原检测及储备、新冠居家治疗及分级诊疗给予指引。建议关注：1）新冠防治相关领域，包括检测、疫苗、药物、医疗设备以及相关供应链公司；2）消费医疗领域，包括眼科、口腔等医疗服务领域。  投资策略：主线一：中医药行业景气度持续提升。2019 年后中医药行业重磅支持政策不断，其中医保对中药态度转变积极。2022 年 3 月《“十四五”中医药发展规划》发布，是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段，建议关注：昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业。主线二：防疫政策优化，需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升，以及 Omicron 毒株的重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏，建议关注：通策医疗、固生堂、老百姓、益丰药房、一心堂、锦欣生殖。主线三：产业升级，寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大方向上并没有发生改变，符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展，我们认为下列细分赛道的长期价值有望在 2023 年重新得到市场重视，迎来估值回归：1）创新药及其产业链（CXO&上游供应商），建议关注：凯莱英、药石科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚；2）临床价值明确的医疗器械，建议关注：心脉医疗；3）高壁垒制剂及原料企业，建议关注九典制药、东诚药业、苑东生物、一品红等。  行业要闻荟萃：1）康方生物 PD-1/VEGF 双抗以 50 亿美元授权给 Summit Therapeutics；2）三叶草生物、神州细胞、万泰生物、威斯克生物新冠疫苗被纳入紧急使用；3）Mirati 公布 Adagrasib 用于晚期/转移性 NSCLC一线治疗的最新临床研究结果；4）阿斯利康/第一三共公布 TROP2 ADC最新 I 期数据。  行情回顾：上周 A 股医药板块上涨 1.39%，同期沪深 300 指数上涨 3.29%，医药行业在 28 个行业中涨跌幅排名第 16 位。上周港股医药板块上涨8.90%，同期恒生综指上涨 7.14%，医药行业在 11 个行业中涨跌幅排名第 4 位。  风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。 证券研究报告 医药生物·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2/ 7 一、 行业观点与投资策略 进入后疫情时代，关注个人防疫及复苏主线。2022 年 12 月 7 日-8 日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化发热患者就诊流程的通知》、《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知》、《关于印发新冠病毒感染者居家治疗指南的通知》、《关于印发以医联体为载体做好新冠肺炎分级诊疗工作方案的通知》等六项文件，对抗原检测及储备、新冠居家治疗及分级诊疗给予指引。建议关注：1）新冠防治相关领域，包括检测、疫苗、药物、医疗设备以及相关供应链公司；2）消费医疗领域，包括眼科、口腔等医疗服务领域： 1） 《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知》：指出所有人员均可以按照自主、自愿的原则，随时进行自我抗原检测。a）抗原检测的发放：人员密集场所的人员，自主抗原检测时自行购买抗原检测试剂，参加所在机构要求的抗原检测时，由所在机构发放抗原检测试剂；居家老年人和养老机构老年人均可自主购买抗原检测试剂。其所在地级市/区县，要按照辖区老年人数量及每周抗原检测频次，免费为老年人发放抗原检测试剂。b）抗原检测的储备：以基层医疗卫生机构为单位进行储备，每家基层医疗卫生机构按照服务人口总数的 15-20%储备抗原检测试剂；大型企业、工地、大学等人员密集机构要按照人员数量和检测需求，提前购买一定量的抗原检测试剂，储备适量抗原检测试剂；地级市/区县政府要按照辖区老年人数量和检测频次，老年人所属社区/养老机构，配备一定量的抗原检测试剂，储备适量抗原检测试剂。 2） 《关于印发新冠病毒感染者居家治疗指南的通知》：针对新冠病毒感染者居家治疗常用药提供了系列参考，对于发热、咽干咽痛、咳嗽咳痰、干咳无痰、流鼻涕、鼻塞、恶心/呕吐症状给出了常用的参考药物以及适用人群及用法、用量。 图表1 新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表 资料来源：卫健委、平安证券研究所 投资策略：主线一：中医药行业景气度持续提升。2019 年后中医药行业重磅支持政策不断，其中医保对中药态度转变积极。2022 年 3 月《“十四五”中医药发展规划》发布，是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段，建议关注：昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业。主线二：防疫政策优化，需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升，以及 Omicron 毒株的重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏，建议关注：通策医疗、固生堂、老百姓、益丰药房、一心堂、锦欣生殖。主线三：产业升级，寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大方向上并没有发生改变，符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展，我们认为下列细分赛道的长期价值有望在 2023 年重新得到市场重视，迎来估值回归：1）创新药及其产业链（CXO&上游供应商），建议关注：凯莱英、药石科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚；2）临床价值明确的医疗器械，建议关注：心脉医疗；3）高壁垒制剂及原料企业，建议关注九典制药、东诚药业、苑东生物、一品红等。 医药生物·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3/ 7 二、 关注标的 东诚药业：公司是核医学龙头，22 下半年核药增速有望回升，PET/CT 装机有望加速。23 年迎来核药新药收获期，创新产品有望逐步落地。公司核药生态圈布局领先优势明显。当前估值对应 2022 年 PE 仅 33 倍，性价比突出。 迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，具有显著的产品线、研发和市场（尤其是海外市场）优势。近年来公司持续推出高端产品，加速向国内外高等级医院渗透，竞争力增强得到进一步显现。下半年医疗机构贴