银行业2022年11月银行理财市场回顾：整体业绩比较基准下行

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 10 页起的免责条款和声明 整体业绩比较基准下行 2022 年 11 月银行理财市场回顾｜2022.12.2 中信证券研究部 核心观点 肖斐斐 银行业首席分析师 S1010510120057 彭博 银行业联席首席分析师 S1010519060001 联系人：林楠 2022 年 11 月银行理财产品发行数量 2,701 只，环比增加 33.9%，同比减少23.6%，本月理财子发行数量占比达 37.6%，创年内新高。投资性质来看，新发行固定收益类产品占比进一步提升至 96.7%；投资期限来看，3 个月以内期限产品占比提升；业绩比较基准来看，11 月新发产品整体平均业绩比较基准有所下降。 ▍发行数量：11 月发行产品 2,701 只，环比明显增加。2022 年 11 月共新发 2,701只银行理财产品，产品发行量环比增加 684 只，环比增加 33.9%；同比减少 833只，同比减少 23.6%，单月同比减幅为年内最低。 ▍发行方：理财子发行数量占比创年内新高。2022 年 11 月新发行产品中，理财子公司发行产品 1,016 只，占比 37.6%，占比保持各类型机构第一且提升至年内新高；农商行发行产品 783 只，占比 29.0%；城商行发行产品 725 只，占比26.8%。信银理财累计发行理财产品 119 只排名第一，中国银行发行 90 只排名第二，兴银理财发行 76 只排名第三，11 月发行产品数量前十大发行方中有 8家理财子公司。 ▍产品类型：固定收益类产品占比进一步提升。2022 年 11 月，全市场新发行固定收益类产品 2,613 只，占比 96.7%；混合类产品 73 只，占比 2.7%；权益类产品 12 只，占比 0.4%，总体来看，新发行固定收益类产品占比进一步提升。理财子公司 11 月新发行的 1,016 只产品中，固定收益类、混合类和权益类产品分别为 979/26/8 只，占比分别为 96.4%/2.6%/0.8%。其中苏银理财、施罗德交银 理 财 、 农 银 理 财 和 广 银 理 财 新 发 行 混 合 类 产 品 占 比 较 高 ， 分 别 为23.1%/16.7%/11.5%/11.1%；当月中银理财发行了 4 只权益类产品，其余杭银理财、青银理财、华夏理财和兴银理财各发行了 1 只权益类产品。 ▍投资期限：3 个月以内期限产品占比提升。2022 年 11 月，全市场新发行 1 年以上期限产品 862 只，占比 31.9%；6 个月-1 年期限产品 942 只，占比 34.9%；3个月-6 个月期限产品 690 只，占比 25.5%； 3 个月以内期限（含 T+0）产品 169只，占比 6.3%。整体来看 3 个月以内期限产品占比有所提升，较上月+2.1pcts。理财子公司 11 月新发行的 1,016 只产品中，1 年以上期限产品占比达 55.2%，远高于全市场。其中施罗德交银理财、汇华理财、南银理财、恒丰理财和杭银理财 1 年以上期限产品占比较高，分别为 100%/90.9%/85.2%/81.8%/78.3%。 ▍业绩比较基准：整体有所下降。按投资性质区分，2022 年 11 月新发行理财产品中，固定收益类和混合类产品的平均业绩基准分别为 3.91%/4.30%，分别较上月-0.07pct/-0.17pct。按投资期限区分，2022 年 11 月新发行理财产品中，1-3个月、3-6 个月、6 个月-1 年、1-3 年、3 年以上期限产品的平均业绩基准分别为3.58%/3.61%/3.86%/4.28%/5.14%，分别较上月-0.07pct/-0.08pct/-0.09pct/-0.03pct/+0.05pct，除 3 年以上期限产品平均业绩基准有所提升外，其余期限产品平均业绩基准均有不同程度下降。 ▍风险提示：1）居民投资理财产品意愿保持低位；2）理财产品业绩大幅偏离业绩基准；3）行业监管政策调整；4）部分数据来源于第三方数据平台，由于统计口径的不同，可能与后续官方披露结果存在差异。 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 11 月银行理财市场回顾｜2022.12.2 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 目录 发行数量：环比明显增加 .................................................................................................. 4 11 月发行产品 2,701 只，环比明显增加 ........................................................................... 4 发行方：理财子发行数量占比创年内新高 ......................................................................... 4 产品类型：固定收益类产品占比进一步提升 ..................................................................... 5 投资期限：3 个月以内期限产品占比提升 ......................................................................... 6 业绩比较基准：整体有所下降 ........................................................................................... 8 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 11 月银行理财市场回顾｜2022.12.2 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 3 插图目录 图 1：理财产品发行数量及环比增速 ................................................................................. 4 图 2：新发行理财产品各类型发行方统计 ......................................................................... 4 图 3：2022 年 11 月理财产品发行数量前二十大发行方 .................................................... 5 图 4：新发行理财产品投资性质统计 ................................................................................. 5 图 5：新发行理财产品投资期限统计 ................................................................................. 7 图 6：新发行理财产品业绩比较基准统计（按投资性质