银行行业周报：央行降准25BP；银行增加对房企融资授信

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 央行降准 25BP；银行增加对房企融资授信 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦 11 月 25 日，央行决定降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点，释放长期资金约 5000 亿元。 ► 行业和公司动态 1）11 月 23 日，央行、银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，以保持房地产融资合理适度，促进房地产市场平稳健康发展。2）11 月 21 日，人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会。3）11月 26 日，央行发布 10 月金融市场运行情况。4）11 月 23 日，河南省农信社改革方案已获得银保监会批复，将组建河南农商联合银行。5）本周，南京银行股东江苏交控全资子公司云杉资本以自有资金累计增持公司股份约 1.08 亿股（占总股本 1.05%），增持后江苏交控及云杉资本合计持股 14.1%；建设银行全额赎回400 亿元次级债券；齐鲁银行拟发行 6 年期可转债 80 亿元，初始转股价格 5.87 元/股，网上申购日为 11 月 29 日等。 ► 数据跟踪 本周 A 股银行指数上升 4%，高于沪深 300 指数 4.68pct，板块涨跌 幅 排 名 4/31 ， 其 中 青 岛 银 行 （ +10.59% ）、 中 信 银 行（+10.50%）、常熟银行（+7.05%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共 230 亿元逆回购到期，累计进行 4010 亿元逆回购操作，全口径净回笼 3780 亿元。下周央行公开市场将有 230 亿元逆回购和 50 亿元央行票据互换到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势下行，隔夜和 7 天 SHIBOR利率分别下行 34BP、5BP 报 1.02%、1.74%。 房地产：本周 30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-21.5%/-17.0%，周环比+7.8%/+13.3%，商品房销售较上周上行。 转贴现：本周票据市场利率走势上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周六均上升 6BP,分别报收 1.43%和 1.58%。 LPR：1 年期 LPR 为 3.65%，5 年期以上为 4.3%，均持平上月。 投资建议 本周地产支持力度继续加码，房企融资改善有助于提振市场对银行信用风险和资产质量的预期；同时全面降准落地，释放中长期低成本资金，也将进一步支撑银行信贷投放，从量和价方面提振银行基本面。目前板块静态估值仍处于 0.53 倍 PB 水平低位，具备较高安全边际，稳增长政策加码有助于托底经济、催化板块估值中枢进一步修复，需要关注地产销售和宏观经济指标修复的节奏。个股层面，前期受地产敞口较高影响估值回调较多的头部个股估值有望进一步修复，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -28%-21%-14%-7%0%7%2010/112011/022011/052011/082011/11指数名称行业名称证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 11 月 27 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138426 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 1.本周重点聚焦 11 月 25 日，央行决定降低金融机构存款准备金率 0.25 个百分点（不含已执行 5%存款准备金率的金融机构），并答记者问。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为 7.8%。 具体关注： 1、降准背景：11 月 23 日国常会就提出“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，此次降准落地快、宽松力度适度、符合市场预期。据答记者问，此次降准意在“保持流动性合理充裕、货币信贷总量合理增长、加大对实体经济的支持力度”，以及“优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源”，即释放中长期低成本资金支持银行加码信贷投放、降实体融资成本，与近期信贷形势座谈会、“金融支持地产 16 条”等政策导向相匹配。 2、影响：此次降准为全面降准，共计释放长期资金约 5000 亿元，降低金融机构资金成本约 56 亿元/年，整体有助于缓释银行负债成本，缓解息差压力。 图 1 降准 25BP 托底经济 资料来源：人民银行、华西证券研究所 2.行业和公司动态 【房地产行业政策支持力度再加强】11 月 23 日，央行、银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。 简评： 今年以来，房地产支持政策陆续出台，支持力度逐渐加码，本次政策围绕 6 个方面共出台 16 条措施，具体内容包括： 1）保持房地产融资平稳有序，包括房地产开发贷款、个人住房贷款、建筑企业信贷、开发贷信托贷款等存量融资合理展期、债券融资、信托资管产品融资等多个方面，加大支持力度，总体导向以稳为主。存量贷款展期、置换等安排也有利于平滑银5791113151719人民币存款准备金率:大型存款类金融机构(变动日期)人民币存款准备金率:中小型存款类金融机构(变动日期)%证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 行不良贷款压力。并从政策监管层面提供支持，包括延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排，阶段性优化房地产项目并购融资政策等。 2）支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，并鼓励金融机构提供配套融资支持。配合 11 月 21 日信贷工作座谈会提出创设 2000 亿元保交楼免息再贷款，有望改善地产风险预期。 3）加大住房租赁金融支持力度，包括优化住房租赁信贷服务，拓宽住房租赁市场多元化融资渠道。其中鼓励商业银行发行支持住房租赁金融债券，筹集资金用于增加住房租赁开发建设贷款和经营性贷款投放等。 4）此外还有配合做好受困房地产企业风险处置，包括做好房地产项目并购金融支持，及探索市场化支持方式；保障住房金融消费者权益，包括自主协商延期还本付息、个人征信权益等。 总体来说，本次金融端支持政策既对房地产行业