企业资产证券化产品报告（2022年10月）：融资租赁类产品发行规模居首，不动产、供应链及消金类产品需求逐步提升，证券期限结构创新持续

编号：2022-AM11 2022 年 11 月 25 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 康继元 021-60330988 jykang@ccxi.com.cn 田 野 010-66428877-200 ytian@ccxi.com.cn 王艺杰 010-66428877-457 yjwang@ccxi.com.cn 于 雷 021-60330988 lyu01@ccxi.com.cn 负责人 副总裁 邓大为 021-60330996 dwdeng@ccxi.com.cn 结构融资部 评级总监 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 魏 芸 021-60330988 ywei@ccxi.com.cn 马延辉 021-60330927 yhma@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 16 融资租赁类产品发行规模居首，不动产、供应链及消金类产品需求逐步提升，证券期限结构创新持续 ——企业资产证券化产品报告（2022 年 10 月） 要点： ◼ 发行情况：2022 年 10 月，企业资产支持证券发行 64 单，发行规模 624.58 亿元。与上月相比，发行数量减少 82 单，发行规模下降 59.24%；与去年同期相比，发行数量减少 9 单，发行规模下降 29.84%。发行产品涉及的基础资产类型主要为融资租赁、个人消费金融、供应链、特定非金债权和 CMBS 等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf级证券利率中枢大致位于 2.25%~2.75%之间，中位数环比上升约 4BP，同比下降约82BP。资产支持票据方面，2022 年 10 月共发行 20 单产品，发行规模合计 257.68 亿元。与上月相比，发行数量减少 2 单，发行规模上升 18.52%；与去年同期相比，发行数量减少 22 单，发行规模下降 47.90%。发行产品涉及的基础资产类型主要为CMBN、融资租赁、汽车融租赁、供应链和应收账款等。融资成本方面，一年期左右AAAsf 级票据利率中枢大致位于 2.55%~3.05%之间，中位数环比下降约 25BP，同比下降约 49BP； ◼ 备案方面：2022 年 10 月，共有 111 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 1,108.25 亿元； ◼ 二级市场交易方面：2022 年 10 月，企业资产支持证券在交易所市场成交 2,416 笔，金额共计 633.36 亿元，交易笔数环比减少 1.91%，交易量环比增加 14.68%；交易笔数同比增加 76.87%，交易量同比上升 41.06%。其中，上交所共成交 1,852 笔，成交金额 466.54 亿元，金额占比为 73.66%；深交所共成交 564 笔，成交金额 166.82 亿元，金额占比为 26.34%。同期，资产支持票据二级市场交易规模为 374.83 亿元，成交共计 312 笔，交易笔数环比增加 6.12%，交易量环比上升 9.81%；交易笔数同比增加 39.91%，交易量同比下降 11.77%； ◼ 到期方面：2022 年 11 月到期应偿还存量企业资产支持证券共 128 支，规模合计 322.14亿元；同期，到期应偿还存量资产支持票据共 72 支，规模合计 357.64 亿元； ◼ 行业动态方面：10 月 25 日，由中诚信国际提供评级服务的全市场首单 10 年期 CMBS产品——“中信证券-华润置地石家庄万象城资产支持专项计划”成功设立。本专项计划资产支持证券发行规模 30.01 亿元，其中优先级资产支持证券发行规模 30.00 亿元，获中诚信国际 AAAsf 信用评级，票面利率 4.00%。本专项计划为市场首单 10 年期 CMBS，相较常规的每 3 年设置开放退出机制的产品，更好地匹配了持有物业投资回收周期，更有利于提高物业经营水平、最大化提升物业价值。该产品的设立积极响应了国务院“盘活存量资产、扩大有效投资”的政策导向，推动了存量资产和新增投资的良性循环，同时也为企业拓宽融资渠道、优化债务期限结构提供了新的探索思路。 中诚信国际定期报告 企业资产证券化产品报告（2022 年 10 月） 2 概况 根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所、深圳证券交易所网站的数据综合来看，2022年10月企业资产证券化市场共发行84单产品，合计发行规模882.26亿元；与上月相比，发行数量减少84单，发行规模下降49.58%；与去年同期相比，发行数量减少31单，发行规模下降36.29%。 从发行市场分布来看，2022年10月，交易所1市场的资产支持证券共发行64单产品，总发行规模624.59亿元，占比为70.79%；资产支持票据共发行20单，发行规模合计257.68亿元，占比为29.21%。 从基础资产类型来看，2022年10月企业资产证券化产品基础资产类型主要涉及融资租赁、CMBS/CMBN及供应链等多个类别。其中，融资租赁类共发行16单产品，规模占比为21.04%；CMBS/CMBN类共发行7单产品，规模占比为19.89%；供应链类共发行28单产品，规模占比为15.25%。具体分布如下图所示： 图1：2022年10月企业资产证券化产品基础资产类型分布2 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 1 包含上海证券交易所、深圳证券交易所及机构间私募产品报价与服务系统。 2 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。 21.04%19.89%15.25%13.41%10.01%9.17%8.27%0.71%0.66%0.57%0.50%0.29%0.23%2.96%融资租赁CMBS/CMBN供应链个人消费金融特定非金债权汽车融资租赁应收账款保理债权类REITs未知补贴款小额贷款基础设施收费收益权 中诚信国际定期报告 企业资产证券化产品报告（2022 年 10 月） 3 企业资产支持证券 发行情况 2022年10月共发行企业资产支持证券64单，发行规模624.58亿元。与上月相比，发行数量减少82单，发行规模下降59.24%；与去年同期相比，发行数量减少9单，发行规模下降29.84%。 从发行场所来看，2022年10月，上海证券交易所（以下简称“上交所”