零售行业周报第457期：10月社消数据相对平淡，期待消费复苏回暖

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 11 月 19 日 行业研究 10 月社消数据相对平淡，期待消费复苏回暖 ——零售行业周报第 457 期（2022.11.14-2022.11.18） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.32%和0.36%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 1.28%，跑赢上证综指和深证成指。2022 年以来（212 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-14.91%和-24.75%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.82%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为 1.28%，位列 30 个中信一级行业的第 12 位。过去一周，30 个中信一级行业中 17 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、传媒和计算机，涨幅分别为 5.69%、5.27%和 4.00%。2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-11.82%，位列 30 个中信一级行业的第 11 位。2022 年以来，30 个中信一级行业中 1 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为 23.25%、-1.06%和-4.63%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和超市及便利店，涨幅分别为 2.98%、1.86%和 0.75%。2022 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为 0.98%、-9.45%和-13.43%。 过去一周，零售行业主要的 109 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，60 家公司上涨，3 家公司持平，46 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是健之佳、ST 大集和汉商集团，涨幅分别为 21.43%、18.66%和15.75%。2022 年以来，零售行业主要的 109 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，34 家公司上涨，75 家公司下跌。2022 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、人人乐和友好集团，涨幅分别为 69.86%、52.89%和 49.55%。 零售行业投资策略： 上周，双十一大促活动落下帷幕，从陆续披露的战报来看，部分地区疫情反复对于快递物流配送造成了一定不利影响，进而在一定程度上影响了线上黄金销售期的整体销售表现。本周，国家统计局公布了 2022 年 10 月社会消费品零售数据，10 月社消增速低于 wind 市场一致预期，除了中西药品类零售额同比增速的表现相对亮眼，其他可选消费品类的零售数据表现均相对承压，我们认为消费者的消费信心和消费意愿仍需进一步提振。展望四季度，我们维持原有观点，认为整体行业或将保持低个位数的增长，期待 2023 年一季度展现出更大的复苏弹性。下周建议关注：红旗连锁，老凤祥，周大福，潮宏基，王府井，百联股份，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 增持（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -27%-18%-9%1%10%11/2102/2205/2208/22批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 零售板块行情走强，双十一首次未披露具体GMV 数据——零售行业周报第 456 期（2022.11.07-2022.11.11）（2022-11-12） 行业步入传统旺季，市场关注度提升——零售行业周报第 455 期（2022.10.31-2022.11.04）（2022-11-05） 三季报业绩表现相对承压，期待四季度逐步回暖——零售行业周报第 454 期（2022.10.24-2022.10.28）（2022-10-29） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.32%和 0.36%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 1.28%，跑赢上证综指和深证成指。2022 年以来（212 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-14.91%和-24.75%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.82%，跑赢上证综指和深证成指。 图表 1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至 2022/11/18） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2022/11/18） -2%-1%0%1%2%3%11-1411-1511-1611-1711-18商贸零售（中信）上证综指深证成指 -20%-15%-10%-5%0%5%08-1809-0109-1609-3010-2111-0411-18商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2022 年以来零售板块表现情况（截至 2022/11/18） -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为 1.28%，位列 30 个中信一级行业的第 12 位。过去一周，30 个中信一级行业中 17 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、传媒和计算机，涨幅分别为 5.69%、5.27%和 4.00%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是煤炭、有色金属和汽车，涨幅分别为-5.72%、-4.98%和-3.54%。 2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-11.82%，位列 30 个中信一级行业的第 11 位。2022 年以来，30 个中信一级行业中 1 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为 23.25%、-1.06%和-4.63%。2022 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、综合金融和传媒，涨幅分别为-30.76%、-26.03%和-24.32%。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2022/11/18） 图表 5：2022 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2022/11/18）