2022年11月海外市场专题：全球恐慌情绪降温，人民币大幅反弹

- 1 - 南京银行资金运营中心金融市场研究部，印文 刘怡庆 摘要：10 月下旬以来，全球新冠疫情降至低位。美国中期选举基本定局，民主共和两党分别控制参众两院。俄乌表达恢复和谈积极信号，地缘冲突风险有一定降温。国际能源、粮食价格高位震荡，美欧日生产端通胀拐点显现。美联储 11 月会议再次大幅加息，并预计最终利率水平将高于先前预期，由于 10 月就业和 CPI 数据明显不及预期，市场对美联储放缓加息节奏预期增强，美元和美债收益率均大幅回落，美联储大幅收紧接近尾声，经济衰退担忧有所加大，长期美债收益率上行预计不及短期，美元短期预计震荡。欧元区终端通胀仍在上行，经济景气度收缩加大，欧央行“鹰”派气息不足，欧南部国家债务危机担忧有所缓解，欧元大幅走升，基本面支撑仍弱，欧元兑美元短期预计震荡为主。日本终端通胀趋热，薪资增速仍不达目标，美日利差收缩推动日元大幅走升，预计日央行短期维持大幅宽松，美日利差可能再次有所走升，美元兑日元短期可能震荡稍贬。国内疫情防控政策优化和地产融资支持力度加大，预期有所好转，中美利差倒挂减少，美元兑人民币大幅走升，在国内疫情整体不断严峻背景下，美元兑人民币可能稍有走贬。 关键词：地缘政治；加息预期；通胀压力；汇率 目 录 一、全球新冠疫情状况 .................................................................................................... - 2 - （一）全球新冠疫情降至低位 ................................................................................. - 2 - （二）美欧疫情降至低位、日本疫情有所抬头 ..................................................... - 3 - 二、美国中期选举基本定局带动地缘局势阶段缓和 .................................................... - 3 - （一）美国中期选举两党分别控制参众两院 ......................................................... - 3 - （二）俄乌局势阶段缓和 ......................................................................................... - 4 - （三）国际能源、粮食价格高位震荡 ..................................................................... - 5 - （四）全球需求步入收缩 ......................................................................................... - 6 - （五）美国和欧日终端通胀压力分化 ..................................................................... - 7 - 三、主要发达经济体金融财政环境压力缓解 ................................................................ - 8 - （一）美联储大幅收紧接近尾声 ............................................................................. - 8 - （二）英国财政困局缓解 ....................................................................................... - 11 - （三）欧元区债务风险阶段缓解 ........................................................................... - 12 - 1-6 月工业企业利润点评 工业利润延续增长，效益持续提高 1-2 月工业企业利润点评 疫情负面影响较大，制造业利润大幅下降 1-2 月工业 南京银行 2022 年 11 月海外市场专题 全球恐慌情绪降温，人民币大幅反弹 - 2 - （四）日央行汇率调控压力缓解 ........................................................................... - 13 - 四、美元、长期美债收益率大幅回落 .......................................................................... - 15 - （一）美元流动性离岸偏紧、在岸偏松 ............................................................... - 15 - （二）美债期限结构倒挂趋于加大 ....................................................................... - 16 - （三）美元短期预计震荡 ....................................................................................... - 20 - 五、主要非美货币走势 .................................................................................................. - 22 - （一）欧元兑美元短期预计震荡 ........................................................................... - 22 - （二）英镑兑美元短期预计震荡 ........................................................................... - 24 - （三）美元兑日元短期预计震荡稍贬 ................................................................... - 24 - 六、人民币短期预计稍走贬 .......................................................................................... - 26 - 一、全球新冠疫情状况 （一）全球新冠疫情降至低位 10 月下旬以来，全球新冠疫