房地产行业周报：10月销售同比-23%，银行保函置换预售资金

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 11 月 20 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（11.14-11.20） 10 月销售同比-23%，银行保函置换预售资金 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 115 行业总市值（亿元） 15,347.96 流通市值（亿元） 14,795.89 行业市盈率 TTM 12.9 沪深 300 市盈率 TTM 11.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（11.7-11.13）：杭州实行“认房不认贷”，龙湖 200 亿储架式注册落地 (2022-11-14) 2. 房地产行业周报（10.31-11.6）：10 月百强销售降幅小幅扩大，土地市场热度走低 (2022-11-06) 3. 房地产行业周报（10.17-10.23）：32城新房销售面积环比转正，民企或迎第二轮增信融资 (2022-10-23) 4. 房地产行业周报（10.10-10.16）：广州三轮土拍热度下降，房企融资有所回暖 (2022-10-17) [Table_Summary]  10 月销售同比降幅扩大，土地成交额同比降幅缩小。2022 年 10 月商品房销售面积 9757 万平，销售金额 9452 亿元，同比分别下降 23.2%和 23.7%，降幅较 9月分别扩大 7.1pp和 9.5pp。累计来看，1-10月商品房销售面积 111179万平，同比下降 22.3%，商品房销售额 108832亿元，同比下降 26.1%，降幅较累计 1-9 月分别扩大 0.1pp 和缩小 0.2pp。2022 年 10 月地产开发投资额10386 亿元，土地成交额 1037亿元，同比分别下降 16.0%和 49.7%，降幅较9 月分别扩大 3.9pp和缩小 5.6pp。累计来看，1-10月地产开发投资额 113945亿元，土地成交额 6061 亿元，分别同比下降 8.8%和 46.9%。  11 月重点 32城累计销售面积（截至 18日）同比-28%，环比+23.7%。 12城二手房成交面积累计同比+49%，环比+58%。其中一线城市同比-22%，环比+28%；二线城市同比-27%，环比+24%；三四线城市同比-42%，环比+8%。具体城市来看：1）一线城市除北京环比增长 15%、上海同环比分别增长 7%、121%以外均有所下滑，其中广州同比下降 60%，深圳同比下降 44%； 2）二线城市整体同比下滑 27%，环比 24%正增长，只有厦门和东莞同比正增长，大连、杭州、南京、无锡、成都等城市环比增长幅度较高；3）三四线城市表现不一，扬州、惠州等表现较好。二手房成交表现强于新房，12城二手房成交面积累计同比+49%，环比+58%。  银行保函可置换预售资金，优质民企债券融资加速落地。14 日银保监会、住建部、央行联合发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，支持优质房企向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金，保函置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的 30%。本次政策有利于统一并纠偏各地的预售监管政策，缓解房企资金压力。周内房企储架式注册发行总受理 300亿元， 14日美的置业 150亿元中期票据储架式注册发行获受理，17 日新城控股公告称 150 亿元储架式中期票据获受理，成为第三家储架式融资被受理的房企。  长沙核心地块供应不足，土拍热度持续下滑。长沙第三轮集中供地共计成功出让 21 宗地块，总建面 218 万平方米，成交总金额 73 亿元。岳麓区本轮未有土地供应，而前两轮集中供地中仅有岳麓区的成交地块存在熔断和溢价，其余区域地块本轮依旧维持全部底价成交，引致平均溢价率为 0%，较第二批次下降了 2.5pp，平均流拍率 5.0%，较第二批次下降了 12.6pp。从拿地房企看，市区 6宗地块中有 2宗由城投拿下，望城区的 15宗地块中 13宗地由城投公司拿下，城投托底现象依旧明显。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A 等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。 -27%-18%-8%2%12%21%21/1122/122/322/522/722/922/11房地产 沪深300 82577仅供内部参考，请勿外传 房 地产行业周报（11.14-11.20） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 6 3.2 公司动态跟踪 .........