新股专题：大盘风险偏好提升，或进一步强化新股活跃预期

http://www.huajinsc.cn/1 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分2022 年 11 月 06 日策略类●证券研究报告大盘风险偏好提升，或进一步强化新股活跃预期新股专题投资要点 新股周观点：最新的注册制新股数据依旧支撑新股周期向上的判断，而大盘风险偏好提升又进一步强化新股将更趋活跃的预期上周一个明显的变化即是，整体市场的风险偏好因部分预期改变突然上行，大盘趋向全面活跃。从新股角度，我们此前已经强调过，自 10 月中旬以来新股已经重新开启一轮向上周期，新股板块结构性走强；结合最新的注册制新股数据来看，当前开板市盈率和注册制新股首日平均涨跌幅等定价和情绪指标依旧处于历史周期往复的中间区域、且向上趋势总体未改，预计将支撑新股周期继续向上的判断；而伴随着大盘风险偏好提升，预计将强化新股活跃预期，并可能将进一步打开新股二级市场表现空间。短期来看，受益于整体市场热度升温，新股活跃也逐渐从成长板块或人气板块扩散到此前滞涨板块，新股行情全面激活，建议继续积极关注新股板块的可能投资机会；至于具体标的上，虽然在上周因风险偏好提升带来的全面走强、滞涨新股表现会更为突出一些，但从长跑能力来看，我们还是建议更值得去关注成长确定性更高且稀缺性更高的质优新股。 上周新股表现：（1）新股发行表现：上周，共有 6 只沪深两市股票网上申购；其中注册制新股上周平均发行市盈率 48.6X；周度比较，注册制新股发行市盈率有所下行，预计与当期申购新股行业结构分布有关。（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，注册制新股首日平均涨幅依旧保持在较高水平，新股情绪保持良好；但同时，新股间分化还是较为明显，有事件催化的行业新股表现明显更优。比较上周个股打新，虽然有主板新股首日打开涨停，但主板新股继续保持稳定胜率。而注册制新股中，契合上周医药活跃主题的怡和嘉业，首日涨幅接近 150%，表现突出；相对而言，今年业绩增长相对承压的消费电子产业链，如隆扬电子等，则首日表现略弱一些。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市新股平均收益为 3.0%，较此前交易周环比明显上升。我们倾向于认为，主要原因或与上周市场风险偏好显著提升有关，新股二级市场表现空间被打开。（3）2022 年上市新股表现：从今年上市的新股本周涨跌来看，平均涨幅为 9.3%；其中，约有 94.3%的新股出现上涨。其中，涨幅居前的个股主要大多集中于此前股价表现相对平抑、但近日受益于市场情绪全面回暖且有一定催化的新股；而跌幅居前的则主要集中于首日股价表现相对充分即期新股、或近期股价表现相对充分的新股。 本周申购/询价：（1）对于本周即将上市的新股，截至最新，共有 9 只沪深新股完成申购待上市。比较来看，待上市新股平均发行市盈率虽然较此前 10 月中下旬低位时略有上行，但整体依旧保持合理平抑；伴随大盘风险偏好得以提升，新股二级市场表现趋于活分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告新股周期已经启动，弱市或不改新股板块结构性活跃-新股周报 2022.10.30暂时性供给收缩，预计将继续驱动新股保持活跃-新股周报 2022.10.23新股情绪被激活，关注近端优质新股-新股周报 2022.10.16新股周期有底部迹象，十月或成为重要的观察布局期-新股周报 2022.10.9大比例破发或推动发行定价回归，等待曙光来临-新股周报 2022.9.25新股专题http://www.huajinsc.cn/2 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分跃还是较为可期的；建议优先关注成长性较好或人气相对更高的新股板块及个股。从已完成了申购且尚未上市的注册制新股情况来看，平均发行市盈率为 53.5X。（2）对于本周即将开启申购的个股，本周共有 8 只沪深新股开启申购。基于当前打新赚钱效应总体还是维持在较好水平，建议保持跟踪关注，依旧倾向于优先关注其中成长性相对较优并契合当前投资偏好的新股。 本周股票池（股票池详见正文）：（1）本期暂无新增调入。（2）短期来看，基于新股向上周期继续，伴随大盘风险偏好提升，新股板块活跃预期得以强化，新股投资机会预计将会多点出现；而从更为长期视角，我们倾向于建议关注超卓航科、奥浦迈、帝奥微、振华风光、骄成超声、锡装股份、海光信息、钜泉科技等近期上市、且业绩确定性相对较高或人气相对较高的新股。（3）以中期投资来看，我们建议关注中复神鹰、铭利达、皓元医药、澳华内镜、威高骨科、强瑞技术等个股的可能投资机会。 风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。rQsRmOtRtPmRrRmNmMsPrM6M9R9PnPnNtRoMfQqRpOkPmMuMaQrQsNMYmPpONZpPoN新股专题http://www.huajinsc.cn/3 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、新股观点：大盘风险偏好提升，或进一步强化新股活跃预期.......................................................................4二、上周新股表现...............................................................................................................................................6（一）新股发行表现：发行节奏依旧相对较慢，较八九月明显减速............................................................ 6（二）新股上市表现：新股情绪保持稳定良好，大盘回暖进一步促进新股活跃.......................................... 71、本周上市新股表现........................................................................................................................... 72、2022 年上市新股表现.......................................................................................................................8三、本周即将申购/询价/上市新股......................................................................................................................9四、建议关注新股一览...................................................................................................