医药生物行业周报：依旧新冠主题标的领涨，流感（检测和药品）机会值得重视

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告依旧新冠主题标的领涨，流感（检测和药品）机会值得重视[Tabe_IndNameRptType]医药生物行业研究/行业周报主要观点：[Tabe_Summary]本周行情回顾：板块下跌本周医药生物指数下跌-0.43%，跑输沪深 300 指数 0.97 个百分点，跑输上证综指 0.99 个百分点，行业涨跌幅排名第 28。11 月 11 日（本周五），医药生物行业 PE（TTM，剔除负值）为 28X，位于 2012年以来“均值-1X 标准差”和“均值-2X 标准差”之间相比 11 月 4日 PE 下跌 0.7 个单位，比 2012 年以来均值（35X）低 7 个单位。本周，13 个医药 III 级子行业中，5 个子行业上涨，8 个子行业下跌。原料药为涨幅最大的子行业，上涨 4.14%，医疗设备为跌幅最大的子行业，下跌 4.83%。11 月 11 日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为 72X。[Tabe_IndRank]行业评级：增持报告日期：2022-11-13分析师：谭国超执业证书号：S0010521120002邮箱：tangc@hazq.com分析师：李昌幸执业证书号：S0010522070002邮箱：licx@hazq.com联系人：李婵执业证书号：S0010121110031邮箱：lichan@hazq.com联系人：陈珈蔚执业证书号：S0010122030002邮箱：chenjw@hazq.com相关报告1.行业周报：医疗基建带来医药结构化机会开启 2022-10-092.行业周报：医药普涨行情需抓住“ 辨 识 度 龙 头 + 结 构 性 机 构 ”2022-10-163.行业周报：医疗耗材领涨医药，带来医药行情复苏 2022-10-234.行业周报：“新冠主题+业绩催化”领涨医药，要开始着眼次年业绩2022-10-315.行业周报：新冠主题持续催化医药行情，结构变化的企业值得关注2022-11-07依旧新冠主题标的领涨，流感（检测和药品）机会值得重视本周医药生物（申万）再次跑输市场（跑输沪深 300 指数 0.97个百分点），原料药、中药、CXO 的细分板块领涨。新冠相关标的（中药相关）涨幅较大、并且疫情后运营恢复正常的品类得到重视，XBI 大涨带动创新药产业链复苏（本质是美债收益），市场进入新冠防控更加精准带来产业复苏的阶段；而前期涨幅较大的，尤其是集采情绪超跌的板块本周回调不小，如电生理、吻合器等，此外，医疗设备板块因为贴息政策催化告一段落，需要业绩验证。医药板块中长期看是底部位置。医药公司的 PE 在国际宏观环境、国内集采的不确定性和新冠的扰动下波动较大，近期医药跑赢市场，带动了大家的信心，市场对医药处于“底部”的共识越来越强烈。现阶段医药的估值年度处于底部位置，我们认为医药行情刚开启，回补仓位的需求会驱动医药行业行情继续，此外，还要多关注医药的结构性机会。此前，我们也在医药底部位置强调：风物长宜放眼量，公募持仓新低+市场情绪逐渐共识医药的底部，未来增量资金进来则上涨空间大，这是医药的底，是很好的买入时机。我们建议持续在我们思考的主线内去选择投资标的，中药、医疗基建、医疗服务消费和部分结构的机会（结构较好的高值耗材、细分赛道的公司变化），部分短期涨幅较高的公司，可以适当减仓，待市场情绪恢复常态再进行回补。近期市场的焦点在寻找筹码结构好、公司有结构变化的小市值标的，或者接下来在医保谈判政策下可能会出现变化的公司。我们也思考着，疫情精准防控后，叠加秋冬的传统流感流行季节，后续流感相关的检测+治疗药品，会有一波主体催化机会，我们 9 月份的策略也提到这样的机会，近期在疫苗板块得到验证，但是检测和药品，还需要继续观察。相关的标的包括英诺特、万孚生物、亚辉龙、圣湘生物等，药品相关的标的包括南新制药、济川药业、以岭药业、华润三九、康缘药业、华润三九、太极集团、特一药业、太龙药业、[Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 14证券研究报告一品红、金石亚药、神奇制药、贵州三力等。我们一贯保持的逻辑思考，着力“宏观+行业+公司业务+管理层”等四个维度去做思考：宏观环境依旧存在不确定性（俄乌战争动荡、美国通胀加息、疫情散发、气候异常等），但是我们置身其中无法改变；当前处于基本面和资金结构（医药基金和全行业基金对医药的看法差异和持仓）的行情点，今年集采政策持续推进落地（耗材集采-脊柱、国采医保谈判、联盟采等），另外，短期医药行业板块看到明确的政策缓和，很多医药公司的估值都已经到了非常合理的区间，我们认为市场对集采的预期已经非常充分，一些集采政策落地带来大家对后续放量逐有预期。医药的中长期逻辑很值得资金布局，老龄化、科技创新属性、国际化。我们策略报告建议今年全年的方向配置：医疗设备（医疗基建）+中药（政策友好+低估值）+医疗消费（医疗服务+消费医疗产品）+创新药及产业链（新增）+其他方向自下而上寻找标的，此外，高值耗材和发光赛道，也是我们新纳入的建议重点关注的方向。十一月份“华安医药十二票”包括：艾迪药业、迈瑞医疗、开立医疗、健麾信息、特宝生物、广誉远、固生堂、三星医疗、佐力药业、百诚医药、药康生物、阳光诺和。我们建议投资思路如下：（1）医疗基建板块：持续推荐迈瑞医疗（最受益医疗基建，国际化医疗器械平台）、澳华内镜（软镜龙头）、健麾信息（医院信息化和药店药房升级产品）、艾隆科技（医院信息化和药店药房升级产品）、开立医疗（内镜龙头），相关标的包括理邦仪器等；康复板块需要重视，推荐麦澜德和伟思医疗；此外，IVD 板块（设备+流水线）其实也会受益于医疗基建，相关标的包括亚辉龙、安图生物、新产业、普门科技、迈克生物、万孚生物、明德生物、透景生命等。（2）中药板块(品牌名贵 OTC+中药创新药)：广誉远、同仁堂、华润三九、康缘药业、以岭药业、新天药业、桂林三金、佐力药业、健民集团、寿仙谷、特一药业、贵州三力、片仔癀等标的，也建议关注：中药创新药的两个标的（天士力、方盛制药）。（3）消费医疗（医疗服务板块）：看好下半年疫情控制下医院秩序的正常恢复则会带来业绩的快速恢复，我们推荐具备性价比和扩张性强的固生堂（中医连锁诊疗龙头）、三星医疗（康复连锁龙头）、海吉亚（肿瘤诊疗医院连锁）、麦澜德（女性各生命周期康复设备提供商）、朝聚眼科（眼科连锁，业绩韧性强）、锦欣生殖、爱尔眼科，建议关注普瑞眼科、华夏眼科、何氏眼科、光正眼科等；家用消费板块，推荐可孚医疗（家用器械，消费级，听力门诊连锁特色），建议关注鱼跃医疗。（4）科研试剂和上游等：推荐诺唯赞、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁，建议关注纳微科技、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物等。（5）生物制品板块：流感疫苗接种需求的反弹，推荐百克生物、金迪克，建议关注华兰生物；疫苗板块的平台公司和单品种公司，需[Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明3 / 14证券研究报告要配置，我们推荐康泰生物、智飞生物和欧林生物，建议关注沃森生物、康希诺、万泰生物等。（6）CXO：仿制药 CRO（百诚医药、阳光诺和）、CGT CDMO（够