汽车行业研究周报：10月产销延续平稳发展态势

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 10 月产销延续平稳发展态势 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：10 月产销延续平稳发展态势 10 月产销继续保持增长态势。产销分别完成 259.9 万辆和 250.5 万辆，环比分别下降 2.7%和 4%，同比分别增长 11.1%和 6.9%。1~10 月，汽车产销分别完成2224.2 万辆和 2197.5 万辆，同比分别增长 7.9%和 4.6%。 乘用车产销受政策促进效应依旧明显。产销分别完成 233.4 万辆和 223.1 万辆，环比分别下降 3.1%和 4.3%，同比分别增长 16.9%和 10.7%。1~10 月，乘用车产销分别完成 1955.1 万辆和 1921.8 万辆，同比分别增长 17.3%和 13.7%。 商用车仍处于徘徊态势。产销分别完成 26.5 万辆和 27.3 万辆，产量环比增长0.8%，销量环比下降 1.8%，同比分别下降 22.7%和 16.2%。1~10 月，商用车产销分别完成 269.1 万辆和 275.7 万辆，同比分别下降 31.7%和 32.8%。 新能源汽车产销再创历史新高。产销分别完成 76.2 万辆和 71.4 万辆，同比分别增长 87.6%和 81.7%，当月市场渗透率为 28.5%。1-10 月，新能源汽车产销分别完成 548.5 万辆和 528 万辆，同比均分别增长 1.1 倍，市场渗透率为 24%。 市场回顾： 截至 11 月 11 日收盘，汽车板块-2.3%，沪深 300 指数 0.6%，汽车板块跌幅高于沪深 300 指数 2.9 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 28 位，表现不佳。年初至今汽车板块-13.8%，在申万 31 个板块中位列第 13 位。  子板块周涨跌幅表现：大部分板块出现下跌，汽车经销商（2.3%）和汽车电子电气系统（2.2%）出现上涨，其他运输设备（-5.5%）、其他汽车零部件（-5%）和商用载货车（-4.4%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：大部分板块出现下跌，其他运输设备（14.5%）、商用载客车（0.4%）和电动乘用车（0.3%）出现上涨，轮胎轮毂（-23.2%）、商用载货车（-22.4%）和综合乘用车（-22.1%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：众泰汽车、ST 曙光、银亿股份、海联金汇、超捷股份。  涨跌幅后五名：松原股份、祥鑫科技、爱玛科技、泰祥股份、威唐工业。 本周投资策略及推荐关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、广汽集团、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周推荐关注组合：比亚迪 20%、德赛西威 20%、三花智控 20%、华域汽车 20%和拓普集团 20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。 评级 增持（维持） 2022 年 11 月 12 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 238 行业平均市盈率 33.3 市场平均市盈率 16.8 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：汽车行业2022Q3 基金持仓环比下滑》2022-11-06 2、《汽车行业研究周报：特斯拉官降将推升行业热潮》2022-10-30 3、《汽车行业研究周报：广汽埃安开启新周期》2022-10-24 -40%-30%-20%-10%0%10%21-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-11汽车(申万)沪深300仅供内部参考，请勿外传汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：10 月产销延续平稳发展态势 ....................................................................................................................... 4 1.1 全国汽车产量、销量及库存情况分析.................................................................................................................. 4 1.2 乘用车、商用车、新能源车产销情况分析 .......................................................................................................... 6 2. 投资策略及推荐关注 ..................................................................................................................................................... 8 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 9 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 9 3.2 子板块涨跌及估值情况 ..................................................................................................................................... 10