家电行业周报：双十一进度过半，高端智能和趋势家电受青睐

http://www.huajinsc.cn/1 / 18请务必阅读正文之后的免责条款部分2022 年 11 月 06 日行业研究●证券研究报告家电行业周报双十一进度过半，高端智能和趋势家电受青睐投资要点 本周家电板块落后大盘 0.65pct，倍轻松、星帅尔、*ST 雪莱涨幅靠前：本周（10.31-11.04），SW 家用电器板上涨 5.73%，沪深 300 上涨 6.38%，家用电器板块落后大盘 0.65 个百分点。其中 SW 白色家电板块上涨 3.67%，SW 黑色家电上涨 8.52%，小家电板块上涨 6.78%，厨卫电器板块上涨 5.55%。估值来看，整体法（TTM，剔除负值）计算的 SW 家用电器行业 PE 为 14.09 倍，拆分到子板块，白色家电、黑色家电、小家电和厨房电器的 PE 分别为 9.93、17.52、22.35、19.79 倍，均高于沪深 300 的 PE 水平 10.25 倍。本周涨幅前 5 的家电板块公司分别为：倍轻松（+40.35%）、星帅尔（+21.93%）、*ST 雪莱（+19.02%）、创维数字（+18.33%）、三花智控（+17.24%）。 上周全渠道间品类销售表现大量下滑，电蒸锅逆势保持增长：上周（10 月 24日-30 日），根据奥维数据，1）线下，家电全品类销售额同比下滑 38.10%，销售量同比下滑 40.65%，跌势环比上周轻微收窄 0.30pct 和 0.69pct。品类来看，大量品类的销量同比双位数下滑，追踪的品类里只要有电熨斗和电蒸锅呈现销额同比上涨 5.60%和 30.13%。2）线上，全品类销售额同比跌落 73.93%/-51.17pct，销售量同比下降 50.01%/-27.41pct，今年双十一，各平台策略在监管下和市场双重推动下有所改变，譬如预售期缩短影响同比表现。品类来看，电蒸锅仍然保持高速增长的态势，销额、销量同比+90.15%、+45.96%，此外电风扇也有 16.03%的销量同比增长。 苏宁和京东发布双十一销售数据，高端智能和趋势家电受青睐：11 月 1 日，苏宁易购发布“双十一家消费趋势报告”，指出线下门店绿色节能家电销售环比增长 126%，万元以上高端家电销售环比增长 137%，其中国货家电品牌销售占比超六成。京东家电数据显示，家电全品类 10 分钟成交金额同比增长超 40%；3小时累计成交额破百亿；4 小时成交金额同比增长超 35%。此外，TCL、美的、华凌、石头等家电品牌成交金额同比增长超 100%；小天鹅、格力、容声、索尼等家电品牌成交金额同比增长超 50%。根据京东 10 月 31 日和 11 月 2 日发布的数据，在双十一大促首轮售卖中，家电全品类 1 分钟成交金额破 10 亿，10分钟整体成交额同比增长超 40%，28 小时售出家电商品超 1500 万件。艾媒咨询数据显示，32.3%的消费者偏好结合自身产品特点引领新生活风潮的家电品牌类型定位，其次，有 29.3%的消费者偏好以名人代言、通过名人阐述，引领生活方式的家电品牌类型定位。 投资建议：主要原材料价格继续回落、地产供需缺口持续缩小，一方面建议关注有望率先补涨的行业龙头和主打智能、健康的标的；另一方面持续关注欧洲能源危机下，供暖相关的机遇。 风险提示：原材料成本价格持续上涨；海内外运输费用过高；疫情反复影响超预期；消费市场复苏不理想；上游地产景气度过低。投资评级同步大市-A维持首选股票评级000333.SZ美的集团增持-A000651.SZ格力电器买入-A002508.SZ老板电器增持-A300824.SZ北鼎股份增持-A002705.SZ新宝股份增持-A688696.SH极米科技买入-A300894.SZ火星人买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-4.97-1.161.58绝对收益-5.96-10.54-20.63分析师刘荆SAC 执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn报告联系人刘洁冰liujiebing@huajinsc.cn相关报告家电：新宝拟收购摩飞中国，物流助力取暖品类增长-家用电器行业周报 2022.10.26家电：美的在意投建热泵基地，长虹获全球 8K认证-家用电器行业周报 2022.10.19家电：整体趋势有所改善，关注品质升级类需求-家用电器行业周报 2022.10.10家电：大家电表现不及去年，关注欧洲供暖相关机遇-家用电器行业周报 2022.9.29家电：关注制冷品类季节性机会及新兴品类渠道分化-家电行业周报 2022.8.29行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 18请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、行业数据及新闻........................................................................................................................................... 4（一）行业收益率及估值回顾......................................................................................................................4（二）国内家电市场表现.............................................................................................................................51、线下：全品类跌势趋缓，品类销量普遍大幅下滑............................................................................ 52、线上：双十一策略调整影响同比表现，电蒸锅增势不减................................................................. 6（三）行业政策及新闻要点......................................................................................................................... 71、平台发布双十一家电线上销售数据，智家和趋势家电受青睐.......................................................... 72、“游戏投影仪技术规范”正式发布.......................................................................................................83、华为最新 AR 眼镜光学专利公布....................................................