2022W44家电行业周报：双十一成长品类延续较高热度，央空内销同比涨幅扩大

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.11.06 双十一成长品类延续较高热度，央空内销同比涨幅扩大 ——2022W44 家电行业周报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 樊夏俐(研究助理) 021-38031654 021-38676666 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880121060057 本报告导读： 22 年双十一成长品类销售延续较高热度，多个品牌销售增长明显；9月央空内销同比涨幅有所扩大，11 月家空排产同比降幅有所扩大。 摘要： [Table_Summary]  22 年双十一成长品类销售延续较高热度，多个品牌销售增长明显。本周多个家电品牌陆续发布双十一销售战报。在黑电投影板块，投影和彩电品类持续热销，海信激光电视销售表现优异，开抢 3 分钟已超过去年同期全天；在厨电板块，电饭煲、净水器、集成灶品类热销，亿田和火星人表现较好，火星人集成洗碗机订单额同比+372%；在清洁电器板块，追觅在天猫、京东等平台上表现优异，追觅全网 20 分钟销售额破 2 亿，明显优于 21 年 1 小时销售额 4000 万的销售表现。  央空 9 月内销出货同比涨幅有所扩大。9 月央空内销出货116.13亿元，同比+14.44%，前值为+9.54%。内销方面，大金和海信日立表现较好；出口方面，海尔和海信日立表现突出。9 月美的、格力和海信日立为内销份额前三，美的和海信日立份额环比提升较为明显。  家空 11 月排产同比降幅有所扩大。11月家空排产约为 996万台，较去年同期生产实绩-17%。内销较去年同期出货实绩+3%；出口较去年同期出货实绩+1%。内销市场涨幅收窄，出口市场同比由负转正。内销排产中奥克斯、海信表现较好，出口排产中海尔、奥克斯表现较好。  投资建议：22 年双十一成长品类销售延续较高热度，多个品牌销售增长明显；9 月央空内销同比涨幅有所扩大，11 月家空排产同比降幅有所扩大。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，建议关注白电和厨电龙头。个股方面推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.7X）、产品优化，七夕节促销热卖的飞科电器（33.5X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（6.5X）、激光显示技术龙头海信视像（10.5X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（12.5X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（9.6X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（29.6X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.0X）、清洁电器龙头科沃斯（21.4X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.8X）。  风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 《三季报业绩表现分化，家电出口额有所下滑》2022.10.31 《电商平台积极备战双十一，面板价格企稳》2022.10.23 《行业销售边际回暖，关注双十一大促表现》2022.10.23 《双十一预售在即，关注内容电商新渠道》2022.10.21 《面板价格下跌带动毛利率改善，投影延续增长态势》2022.10.21 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 目 录 1、 本周核心观点 ............................................................................. 3 1.1、 双十一成长品类延续较高热度，多个品牌销售增长明显 ........ 3 1.2、 9 月央空内销同比涨幅有所扩大 ............................................ 4 1.3、 11 月家空排产同比降幅有所扩大 .......................................... 5 2、 行业重点数据更新 ...................................................................... 6 2.1、 10 月 31 日-11 月 4 日板块走势：家电板块跑输大盘 ............. 6 2.2、 原材料价格更新：铜、原油价格环比上涨，铝、塑料、钢材价格环比下跌..................................................................................... 7 2.3、 零售端数据更新：洗地机、干衣机线上线下表现亮眼............ 9 2.4、 资金流向：北上增持美的、海尔，减持格力........................ 10 3、 重点公告及行业动态 ..................................................................11 3.1、 重点公告 .............................................................................11 3.2、 重点行业新闻 ..................................................................... 12 4、 投资建议................................................................................... 12 5、 风险提示................................................................................... 14 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 15 1、本周核心观点 1.1、双十一成长品类延续较高热度，多个品牌销售增长明显 随着 22 年双十一的进行，本周多个家电品牌陆续发布双十一销售战报。黑电投影、厨电和清洁电器等板块 22 年双十一延续